本報記者 方凌晨

    12月9日，易方達基金、華夏基金、南方基金等多家公募機構提示旗下跨境ETF（交易型開放式指數基金）二級市場交易價格溢價風險。

    根據南方基金發(fā)布的公告，截至12月9日午間收盤，南方基金旗下南方標普500ETF（QDII）二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值（IOPV），出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

    Wind資訊數據顯示，12月9日，南方標普500ETF（QDII）在二級市場的收盤價為1.804元，相對于當日的基金份額參考凈值1.7445元溢價幅度達3.41%。與其跟蹤同一標的指數的ETF也出現了不同程度的溢價，博時標普500ETF、國泰標普500ETF、華夏標普500ETF（QDII）溢價率分別為5.58%、4.87%和2.92%。另有其他跨境ETF也出現溢價。

    據《證券日報》記者統(tǒng)計，12月份以來，已有14家公募機構累計發(fā)布超200份跨境ETF溢價風險提示公告。

    “部分跨境ETF二級市場交易價格出現溢價，是供需失衡、套利受限、市場情緒等因素共同作用的結果。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品經理朱潤康在接受《證券日報》記者采訪時表示，境內投資者全球配置需求激增，導致部分熱門產品份額稀缺。同時，跨境ETF交易涉及時差、匯率與申贖成本等問題，抑制了套利機制對溢價的有效平抑作用。此外，短期炒作等因素引發(fā)部分資金追捧相關跨境ETF，也使得二級市場價格脫離實時凈值，進而形成明顯溢價。

    北京格上富信基金銷售有限公司研究員托合江表示：“跨境ETF因涉及外匯兌換、跨境結算、境外資產估值延遲等復雜流程，套利效率遠低于境內ETF，導致溢價難以及時收斂。同時，部分跨境ETF為控制規(guī)模與流動性風險，主動暫停申購，這進一步抑制了產品份額供給，可能會推高其二級市場溢價。”

    今年以來，跨境ETF規(guī)模增長顯著。截至12月9日，跨境ETF總規(guī)模已從年初的4242.20億元躍升至9390.87億元，這在一定程度上反映出境內投資者對資產配置多元化、全球化需求的提升。隨著居民財富持續(xù)積累、投資認知不斷提升，投資者通過跨境ETF布局不同市場、不同行業(yè)的資產以分散單一市場波動風險、優(yōu)化組合收益結構的意愿增強。

    受訪業(yè)內人士認為，對于當前跨境ETF溢價現象，已持有跨境ETF或計劃布局跨境ETF的投資者均應理性分析看待。朱潤康表示，投資者應理性認知溢價本質，即高溢價意味著投資者支付了超出資產凈值的價格，溢價一旦收斂可能導致投資者直接虧損。

    朱潤康建議，投資者應避免在基金出現高溢價時追高，同時積極關注基金實時凈值、估算凈值等有效信息?？缇矱TF持倉者則可考慮分批賣出或切換至其他同類產品；計劃布局跨境ETF的投資者可優(yōu)先選擇場外QDII基金或其他替代產品，也可采用定投方式平滑投資成本。

    “跨境ETF投資核心是長期配置而非短線炒作，應回歸底層資產價值進行理性投資。”朱潤康如是說。

    托合江認為，部分跨境ETF的溢價情況終將會隨著套利機制發(fā)揮作用、QDII額度逐步釋放以及市場情緒逐漸降溫而收斂。因此，投資者在實際操作中，需及時關注跨境ETF的溢折率、換手率等重要指標，優(yōu)先選擇低溢價、高流動性的跨境ETF品種進行配置。同時，投資者也可考慮配置同類場外基金，并采取分批建倉的策略，以降低高溢價帶來的投資風險。

    對于跨境ETF的溢價情況，多家公募機構在公告中表示，若旗下產品后續(xù)二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，其有權采取向證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以警示風險。