本報(bào)記者 馮思婕

    10月30日，杭州可靠護(hù)理用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“可靠股份”）發(fā)布公告稱，擬籌劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)上海漢合紙業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“漢合紙業(yè)”）不低于60%的股權(quán)并實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司控股。漢合紙業(yè)100%股權(quán)的整體估值暫定為不高于人民幣6.5億元，估值及本次交易定價(jià)最終以審計(jì)評(píng)估報(bào)告和正式簽署的收購(gòu)協(xié)議為準(zhǔn)。

    資料顯示，漢合紙業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括生活用紙ODM/OEM（代工生產(chǎn)）業(yè)務(wù)，擁有較為成熟的生產(chǎn)工藝及設(shè)備，主要產(chǎn)品包括面巾紙、擦手紙、廚房用紙等，以出口為導(dǎo)向，大部分出口至日本、南美、歐洲等地。

    可靠股份則主營(yíng)個(gè)人衛(wèi)生護(hù)理用品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。成立之初，公司通過(guò)與全球頭部品牌合作，從嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲的ODM業(yè)務(wù)起步，于2008年正式進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，確立了打造成人失禁護(hù)理產(chǎn)品自主品牌的戰(zhàn)略定位。目前，公司已形成清晰的業(yè)務(wù)矩陣，以自有品牌發(fā)展成人護(hù)理領(lǐng)域，以O(shè)DM模式拓展嬰兒及寵物健康護(hù)理板塊。

    穩(wěn)定的業(yè)績(jī)也為可靠股份的收購(gòu)之路奠定良好基礎(chǔ)。今年前三季度，可靠股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.29億元，同比增長(zhǎng)5.12%；歸母凈利潤(rùn)2798.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.79%；經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為8971.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)136.29%。

    山東隆湶律師事務(wù)所主任李富民認(rèn)為，這是一次“輕資產(chǎn)+重渠道”的并購(gòu)。

    “以暫定的估值來(lái)計(jì)算，可靠股份可以用不到4億元現(xiàn)金拿下控股權(quán)，把漢合紙業(yè)在日本、南美、歐洲的銷售渠道網(wǎng)絡(luò)一次性裝入上市公司，等于買了現(xiàn)成的海外倉(cāng)和訂單流。漢合紙業(yè)的ODM產(chǎn)能與可靠股份可以共用一條供應(yīng)鏈，規(guī)模效應(yīng)直接體現(xiàn)在采購(gòu)成本的下降上。”李富民向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    可靠股份在公告中提到，本次股權(quán)收購(gòu)為公司產(chǎn)業(yè)布局橫向延伸。通過(guò)本次股權(quán)收購(gòu)，公司將借助漢合紙業(yè)成熟的日本等海外渠道與客戶資源，快速打通海外渠道，顯著提升國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓效率。此舉有利于公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線與海外渠道的戰(zhàn)略互補(bǔ)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，從而增強(qiáng)公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，符合公司與全體股東的根本利益。

    中國(guó)城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，成人失禁護(hù)理領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)情況存在差異。在國(guó)內(nèi)，隨著老齡化進(jìn)程加速，成人失禁護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)；國(guó)外市場(chǎng)方面，發(fā)達(dá)國(guó)家成人失禁護(hù)理市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)成熟，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、功能、舒適度等要求較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)集中在高端產(chǎn)品領(lǐng)域。

    “可靠股份的出海之路面臨的挑戰(zhàn)眾多，機(jī)遇也同樣顯著。漢合紙業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)?zāi)転榭煽抗煞萏峁氋F借鑒。包括如何應(yīng)對(duì)不同國(guó)家和地區(qū)的文化差異、消費(fèi)習(xí)慣、法規(guī)政策等，幫助可靠股份更好地適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境，制定針對(duì)性的市場(chǎng)營(yíng)銷策略。”袁帥認(rèn)為。

（編輯 喬川川）