本報記者 彭妍

    近日，中信銀行在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，自10月15日起陸續(xù)上調(diào)17款代銷資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險評級。事實上，年內(nèi)已有不少銀行調(diào)整旗下代銷公募基金的風(fēng)險評級，而大部分基金的風(fēng)險評級均呈上調(diào)趨勢。

    中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，多家銀行近期上調(diào)代銷公募基金的風(fēng)險評級，核心是為落實監(jiān)管要求。這一舉措不僅能進(jìn)一步完善投資者適當(dāng)性管理、切實保護(hù)投資者權(quán)益，同時，銀行也可借此建立獨立的風(fēng)險評級機(jī)制，優(yōu)化產(chǎn)品篩選與推薦流程，進(jìn)而提升基金代銷業(yè)務(wù)的專業(yè)性與合規(guī)水平。

    多只產(chǎn)品風(fēng)險評級調(diào)整

    具體來看，中信銀行此次調(diào)整的17只代銷資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，15只風(fēng)險評級上調(diào)、2只下調(diào)，涉及匯添富基金、建信基金、華泰柏瑞基金、華安基金、易方達(dá)基金等多家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。

    從產(chǎn)品類型覆蓋來看，中信銀行此次風(fēng)險評級調(diào)整范圍廣泛，涵蓋被動指數(shù)型債券基金、偏債混合型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金及混合型FOF基金，幾乎囊括當(dāng)前市場上所有主流基金品類。從調(diào)整方向來看，多數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)風(fēng)險評級上調(diào)特征，其中，匯添富基金旗下兩款北交所主題偏股混合型基金，評級從PR4上調(diào)至PR5，是本次調(diào)整中風(fēng)險評級跨度較大的代表性產(chǎn)品。

    值得注意的是，這已是中信銀行年內(nèi)第四次調(diào)整代銷基金產(chǎn)品的風(fēng)險評級。該行表示，此次調(diào)整是根據(jù)監(jiān)管要求，為做好投資者適當(dāng)性管理、切實履行適當(dāng)性義務(wù)、保護(hù)投資者權(quán)益，遵循同類產(chǎn)品風(fēng)險評級一致性、產(chǎn)品風(fēng)險評級隨市場和政策動態(tài)調(diào)整等主要原則推進(jìn)。

    事實上，除中信銀行外，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、寧波銀行等多家銀行，年內(nèi)也陸續(xù)對旗下部分代銷公募基金產(chǎn)品進(jìn)行了風(fēng)險評級調(diào)整，且大多數(shù)基金的風(fēng)險評級均為向上調(diào)整。從產(chǎn)品類型來看，以權(quán)益類基金及中高波動混合型基金為主。

    對此，蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報》記者分析，從調(diào)整類型來看，權(quán)益類產(chǎn)品是評級上調(diào)的主要對象。這類產(chǎn)品因權(quán)益資產(chǎn)配置比例較高，受市場波動影響更為顯著，風(fēng)險特征會隨股市波動加劇而上升；同時，部分原本評級偏低的產(chǎn)品，也因監(jiān)管要求細(xì)化而重新評估，風(fēng)險評級得以修正。

    強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理

    對于多家銀行上調(diào)代銷公募基金風(fēng)險評級的核心原因，薛洪言認(rèn)為，根源在于監(jiān)管要求深化與市場環(huán)境變化的雙重驅(qū)動。一方面，今年3月份國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》，明確要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)獨立、審慎地對代銷的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級，確定適合購買的客群范圍。產(chǎn)品風(fēng)險評級結(jié)果與合作機(jī)構(gòu)不一致的，應(yīng)當(dāng)按照孰高原則采用評級結(jié)果。這一政策直接推動銀行加速落實合規(guī)要求。另一方面，隨著市場波動調(diào)整，部分基金底層資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征發(fā)生變化，實際風(fēng)險水平上升，銀行需通過上調(diào)評級反映真實風(fēng)險。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行調(diào)整代銷基金風(fēng)險評級，本質(zhì)上也是對投資者適當(dāng)性管理的強(qiáng)化。其核心邏輯在于，銀行會依據(jù)基金實際投資方向與運作情況精準(zhǔn)界定風(fēng)險，最終目的是落實“將合適產(chǎn)品賣給合適投資者”的適當(dāng)性原則，切實保障投資人權(quán)益。

    從影響來看，薛洪言進(jìn)一步分析稱，對銀行而言，短期可能因高風(fēng)險產(chǎn)品銷售受限導(dǎo)致代銷收入波動，但長期來看，通過強(qiáng)化主體責(zé)任、提升盡職調(diào)查能力，可有效降低法律糾紛與聲譽風(fēng)險，推動代銷業(yè)務(wù)向合規(guī)化、精細(xì)化轉(zhuǎn)型；對資管行業(yè)來說，動態(tài)評級將倒逼基金公司優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計與風(fēng)險控制，促使行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”，機(jī)構(gòu)需更注重投資策略穩(wěn)健性與信息披露充分性。

    針對普通投資者如何應(yīng)對風(fēng)險評級調(diào)整，薛洪言給出五點具體建議：一是密切關(guān)注銀行通過官網(wǎng)、App等渠道發(fā)布的調(diào)整公告，定期核實持倉產(chǎn)品最新評級；二是重新評估自身風(fēng)險承受能力，確保投資產(chǎn)品評級與個人風(fēng)險偏好相匹配；三是已持有的產(chǎn)品若評級上調(diào)，通常不影響既有持倉，但需審慎判斷是否繼續(xù)持有或調(diào)整配置；四是若涉及基金定投，產(chǎn)品評級超限可能導(dǎo)致扣款失敗，需及時重新評估風(fēng)險承受能力或更換適配產(chǎn)品；五是理性看待評級調(diào)整，可借此機(jī)會優(yōu)化資產(chǎn)配置。