本報記者 張安

    近日，中電置業(yè)（新鄉(xiāng)）有限公司管理人發(fā)布公告稱，為最大化保護債權人利益，保障中電公司破產(chǎn)重整程序推進，擬公開招募信托計劃受托人。

    近年來，隨著風險處置業(yè)務市場持續(xù)擴容，風險處置服務信托業(yè)務規(guī)模也隨之上升。據(jù)悉，年內已有中誠信托、重慶信托、山東國信等多家信托公司公布了相關業(yè)務進展，并表態(tài)積極探索相關業(yè)務布局。同時，根據(jù)記者梳理，截至8月26日，年內已有7家風險公司公開招募信托計劃受托人。

    “目前，風險處置服務信托是信托公司較為重視的業(yè)務方向。”用益信托研究員喻智對《證券日報》記者表示，風險處置服務信托的受托規(guī)模通常較大，且周期較長，雖然信托報酬率比較低，但若能快速做大業(yè)務規(guī)模，可為信托公司提供較為穩(wěn)定的收入回報，拓展新的利潤增長點。同時，開展相關業(yè)務可為企業(yè)的品牌形象、履行社會責任、監(jiān)管評級等方面帶來正向促進作用。

    信托優(yōu)勢顯著

    業(yè)務增勢迅猛

    近年來，風險處置服務信托已成為信托公司深化業(yè)務轉型，回歸信托本源的重要業(yè)務板塊?；厮輥砜矗L險處置服務信托的創(chuàng)新實踐開啟于2019年，渤海鋼鐵破產(chǎn)重整首次引入信托架構成立財產(chǎn)權他益信托。自此之后，各信托公司在相關領域的布局持續(xù)加速。

    信托業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，共有16家信托公司開展了風險處置服務信托業(yè)務，新增項目49個，總存續(xù)受托資產(chǎn)規(guī)模達到1.41萬億元。另據(jù)用益信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年共有19家信托公司的超過28單業(yè)務落地，其中華潤信托、渤海信托、國民信托、交銀信托、外貿信托、云南信托、浙金信托等7家信托公司均有多單業(yè)務落地。

    根據(jù)信托業(yè)務三分類新規(guī)，風險處置服務信托可以細分為企業(yè)破產(chǎn)服務信托、企業(yè)市場化重組服務信托。目前，開展企業(yè)破產(chǎn)服務信托成為主流。簡單而言，使用風險處置服務信托可以幫助困境企業(yè)管理處置特殊資產(chǎn)，通過信托財產(chǎn)的風險隔離功能，實現(xiàn)以時間換空間，滿足向債權人償債目的。

    華東地區(qū)某信托公司從業(yè)人員對《證券日報》記者表示：“目前業(yè)內普遍區(qū)分的破產(chǎn)重整方式含有存續(xù)式重整、出售式重整以及清算式重整。”

    企業(yè)破產(chǎn)服務信托可以根據(jù)上述不同的重整模式，調整信托產(chǎn)品結構，提供定制化的信托產(chǎn)品設計。中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員周萍表示，信托作為靈活的財產(chǎn)管理工具，可以通過個性化、差異化的信托設計滿足出售式重整和存續(xù)式重整等不同重整需求，實現(xiàn)債權清償和資產(chǎn)處置的靈活性。

    在業(yè)內人士看來，在出售式重整模式下，管理人通常會將企業(yè)資產(chǎn)中較為核心、變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)由重整戰(zhàn)略/財務投資人出資認購，需要長周期變現(xiàn)的待處置資產(chǎn)則引入企業(yè)破產(chǎn)服務信托；存續(xù)式重整模式下，一般由原股東作為委托人，將破產(chǎn)重整企業(yè)的全部資產(chǎn)設立信托計劃，以其存續(xù)運營收入及處置所得作為清償債務的主要方式。

    “自身能力儲備方面，信托公司可以利用其在非標信托業(yè)務領域沉淀的業(yè)務經(jīng)驗和專業(yè)處置能力等優(yōu)勢協(xié)助做好風險化解工作，提高風險處置效率。”上述從業(yè)人士進一步表示，風險處置服務信托業(yè)務可承載過往業(yè)務經(jīng)驗，信托公司已有專業(yè)的人員配置及完善的管控流程，在此類業(yè)務中可以發(fā)揮信托公司的業(yè)務優(yōu)勢。

    無募資壓力

    快速做大管理規(guī)模

    總體來看，信托公司在風險處置業(yè)務市場擁有多重優(yōu)勢，市場前景廣闊。但目前行業(yè)共性的挑戰(zhàn)在于，信托公司在相關業(yè)務中的服務費率低，為爭奪更多業(yè)務份額，信托公司之間甚至出現(xiàn)打“價格戰(zhàn)”。

    具體而言，信托公司在企業(yè)重整項目中主要承擔受托管理和事務管理工作，角色定位較為單一，因此，業(yè)務收費議價空間十分有限，通常按照固定信托受托管理費收取信托報酬。

    “目前業(yè)內風險處置服務信托的收費普遍較低，有些機構純服務類業(yè)務按固定報酬收費，每單業(yè)務的年收入通常在20萬元至100萬元。另外有些機構參與資產(chǎn)處置，根據(jù)資產(chǎn)處置的結果按比例收費；有些機構帶資金參與風險化解，如共益?zhèn)?服務信托模式，則收費稍高一些。”上述從業(yè)人士如是說。

    “開展風險處置服務信托業(yè)務報酬并不高。根據(jù)公司過往合作的項目來看，信托公司開展企業(yè)破產(chǎn)服務信托的收益通常在100萬元至200萬元之間。”某第三方咨詢公司高管向《證券日報》記者表示。

    低廉的信托報酬，有時甚至難以覆蓋信托公司的成本投入。但從信托公司的布局角度來看，費率低廉的業(yè)務現(xiàn)狀并未打消信托公司布局該領域的積極性。年內來看，有多家信托公司公布了相關業(yè)務進展情況，表態(tài)積極探索相關業(yè)務布局。

    今年5月下旬，中誠信托發(fā)布公告稱，公司設立了首單經(jīng)法院司法裁定的企業(yè)破產(chǎn)重整服務信托項目——2023年中誠信托服信1號服務信托。中誠信托表示，特殊資產(chǎn)業(yè)務是公司五大戰(zhàn)略業(yè)務之一。公司將持續(xù)積極拓展風險處置服務信托、企業(yè)破產(chǎn)重整服務業(yè)務；6月末，重慶信托方面表示，新光控股等35家企業(yè)實質合并案重整計劃獲得法院批準。該計劃中引入重慶信托作為信托計劃受托人，該項目負責人透露，在重整計劃順利實施完畢后，職工債權、稅收債權將獲得全額清償；8月初，山東國信發(fā)布公告表示，公司首單重整服務信托完成清算退出。該公司表示，將立足自身資源稟賦，持續(xù)深入對包括重整服務信托在內的不良資產(chǎn)處置服務信托的探索和實踐。

    業(yè)內觀點認為，布局風險處置服務信托沒有募資壓力，還可以快速提升信托公司的資產(chǎn)管理規(guī)模。

    對此，上述從業(yè)人士表示，擴大資產(chǎn)管理規(guī)模，實現(xiàn)業(yè)績突破，有助于公司對外宣傳及塑造公司形象。“目前信托公司中確實存在資產(chǎn)管理規(guī)模上升，但是業(yè)績營收、利潤下降的情況，這是信托公司向服務業(yè)務轉型過程中的必然結果。”

    對于未來展業(yè)前景，從信托公司角度來看，未來可以從生態(tài)圈打造、發(fā)揮比較優(yōu)勢以及深入?yún)⑴c、主動投資等方面入手，努力培育風險處置服務信托業(yè)務盈利增長點。信托公司可以聚焦自身及股東的資源稟賦，通過主動參與相關資產(chǎn)的管理、運營和處置等工作，豐富自身的服務內容，提升信托公司在風險處置服務項目中的業(yè)務地位，進一步提高公司的議價空間。