張穎

    近期，“復蘇”“企穩(wěn)”“回升”“提信心”等成了高頻詞，利好信息紛沓而至，A股市場正不斷聚集積極因素。

    5月份財新中國通用服務業(yè)經營活動指數（服務業(yè)PMI）為57.1，較4月份上升0.7個百分點，為2020年12月份以來次高，僅低于2023年3月份。從近期發(fā)布的一系列數據來看，整體經濟回升過程仍在延續(xù)。

    上周五召開的國常會再次釋放穩(wěn)預期、提信心信號。會議指出，今年以來我國經濟運行實現良好開局，但經濟恢復的基礎尚不穩(wěn)固，要把打造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境擺在重要位置，進一步穩(wěn)定社會預期，提振發(fā)展信心，激發(fā)市場活力，推動經濟運行持續(xù)回升向好。

    在國新辦6月5日舉行的建設全國統(tǒng)一大市場國務院政策例行吹風會上，商務部市場體系建設司司長周強表示：“下一步，將積極推動全國統(tǒng)一大市場建設，更大力度吸引和利用外資。”在深交所舉辦的2023全球投資者大會上，中國擴大資本市場高水平制度型開放的態(tài)度和對中國經濟保持良好預期的信心也得到海外機構肯定。外資“看好中國、做多中國”已成共識。

    政策支持和經濟復蘇前景確定，成為支撐A股長期向好的底層邏輯。面對近期市場的波動，多家知名券商紛紛表示，A股市場整體處于底部區(qū)域，短期表現雖有反復，但積極信號逐步出現，市場正在積蓄向上動能。

    從市場層面看，當前A股估值已經進入底部區(qū)域。截至6月5日收盤，A股市場整體最新動態(tài)市盈率為17.2倍。2000年以來，A股市場出現過4次“大底”，見底時間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日以及2016年1月27日，彼時A股動態(tài)市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。

    從資金層面看，上周五，嗅覺靈敏的北向資金凈買入金額達85.34億元，單日凈買入額創(chuàng)近4個月新高。盡管6月5日小幅凈賣出12.15億元，但整體來看，年內外資保持流入A股態(tài)勢，累計凈買入金額達1748.16億元。

    面對市場的高波動，投資者應借鑒巴菲特和查理·芒格這兩位全球頂級的價值投資大師的理念：“別管市場，盯住價值就對了！”

    筆者認為，在目前市場“拉鋸磨底”的行情中，投資者更要堅持價值投資理念，專注于對上市公司基本面的研究，從股價漲跌背后深入探究公司內在價值，與其共同成長，分享中國市場的發(fā)展成果。

    股市持續(xù)健康發(fā)展，不但來自于經濟的向好、政策的支持、制度的完善、上市公司內在價值的不斷提升，更來自于市場參與者日趨成熟、理性的投資理念。正是多方面的合力，中國股市才會行穩(wěn)致遠。