■毛藝融

    9月3日收盤，恒生指數(shù)成功站穩(wěn)25000點(diǎn)大關(guān)，南向資金繼續(xù)保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，當(dāng)日凈流入額達(dá)到55.08億港元。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日收盤，年內(nèi)南向資金凈流入規(guī)模約為10057.29億港元，成功突破萬(wàn)億港元大關(guān)。

    結(jié)合各方面信息，筆者認(rèn)為，南向資金持續(xù)大規(guī)模流入主要表明以下三點(diǎn)：

    首先，南向資金已成為提升港股流動(dòng)性的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。香港交易所2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，內(nèi)地投資者在離岸市場(chǎng)的參與度不斷提高，帶動(dòng)港股通2025年上半年的平均每日成交金額達(dá)1110億港元，接近2024年上半年的三倍。

    另有數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)南向資金日均流入量為63.4億港元，遠(yuǎn)超2024年日均流入34.7億港元水平。僅8月15日單日凈流入量便高達(dá)358.76億港元。同時(shí)，南向資金在港股市場(chǎng)總成交額的占比持續(xù)攀升，今年上半年該比例達(dá)23%，遠(yuǎn)高于2024年的17.3%、2023年的14.1%以及2022年的11.8%，顯示其對(duì)市場(chǎng)交易的貢獻(xiàn)度不斷提升，有助于改善港股市場(chǎng)流動(dòng)性。

    其次，南向資金的投資偏好鮮明，主要青睞高股息、低估值及高成長(zhǎng)板塊。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至目前，南向資金持股比例超20%的個(gè)股共有81只，主要集中在醫(yī)療保健業(yè)、金融業(yè)、工業(yè)、信息技術(shù)等領(lǐng)域。

    從一季度的信息技術(shù)到二季度的新消費(fèi)，再到近期的醫(yī)療保險(xiǎn)和金融板塊——南向資金這一持倉(cāng)變動(dòng)路徑，體現(xiàn)了內(nèi)地資金對(duì)港股整體戰(zhàn)略性配置的提升。這也從側(cè)面表明，南向資金在調(diào)動(dòng)投資情緒和優(yōu)化選股思路方面將發(fā)揮積極作用。

    最后，港股市場(chǎng)稀缺性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)突出，吸引更多資金長(zhǎng)期布局。對(duì)于南向資金而言，無(wú)論是想追求分紅資產(chǎn)的穩(wěn)定回報(bào)，還是要分享新經(jīng)濟(jì)板塊的成長(zhǎng)性，香港市場(chǎng)都具備明顯優(yōu)勢(shì)。港股市場(chǎng)擁有一批稀缺性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，例如，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、創(chuàng)新藥企以及新消費(fèi)、AI概念等高成長(zhǎng)性資產(chǎn)，長(zhǎng)期受到資金關(guān)注。今年以來(lái)，在港上市的59只新股中，已有13只被納入港股通，主要集中在消費(fèi)、科技、醫(yī)藥等熱門板塊，進(jìn)一步增強(qiáng)了港股的結(jié)構(gòu)性吸引力。