■張敏

    隨著技術(shù)迭代加速，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。在此背景下，上市公司正積極調(diào)整發(fā)展策略，借助產(chǎn)業(yè)基金構(gòu)建協(xié)同發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)。

    近日，宇樹(shù)科技股份有限公司發(fā)布IPO輔導(dǎo)完成報(bào)告，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。細(xì)觀其股東結(jié)構(gòu)可見(jiàn)，多家A股上市公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金間接持股，其中部分企業(yè)更是與其在人形機(jī)器人核心部件、智能驅(qū)動(dòng)等領(lǐng)域存在深度協(xié)同可能。這一典型案例折射出一個(gè)清晰趨勢(shì)：產(chǎn)業(yè)基金不再僅是資本運(yùn)作工具，而是成為上市公司構(gòu)建戰(zhàn)略生態(tài)的關(guān)鍵支點(diǎn)。

    今年以來(lái)，多家上市公司參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，從其投向中，可以清晰地看到上市公司生態(tài)布局的三大路徑。

    一是縱向深化，圍繞主業(yè)“強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、延鏈”。聚焦上下游關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)依托基金精準(zhǔn)補(bǔ)齊短板、強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。在這一方面已有成功案例，如在新能源汽車領(lǐng)域，動(dòng)力電池巨頭寧德時(shí)代已經(jīng)通過(guò)多個(gè)產(chǎn)業(yè)基金，鏈接一批具備核心技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)，推動(dòng)關(guān)鍵材料及工藝迭代，持續(xù)鞏固其在全球供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位。

    二是橫向拓展，精準(zhǔn)布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來(lái)產(chǎn)業(yè)。借助產(chǎn)業(yè)基金特有的風(fēng)險(xiǎn)容忍度與投資靈活性，上市公司得以低成本試水人工智能、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)“小步快跑、快速迭代”的探索模式，抓住技術(shù)變革機(jī)遇。

    三是網(wǎng)狀聯(lián)結(jié)，打破行業(yè)邊界構(gòu)建創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。一批上市公司正以產(chǎn)業(yè)基金為紐帶，有機(jī)串聯(lián)起技術(shù)研發(fā)、智能制造、應(yīng)用場(chǎng)景與資本要素，形成開(kāi)放共享的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。這種“平臺(tái)化”運(yùn)作模式，成功將單一企業(yè)的創(chuàng)新能力放大為整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的集體智慧。

    在構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)的過(guò)程中，上市公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金這一平臺(tái)，能夠以更低成本、更高效率加快前沿技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)將自身的市場(chǎng)洞察、制造能力與供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)共享給被投企業(yè)，共同催生新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)從“單點(diǎn)創(chuàng)新”到“系統(tǒng)創(chuàng)新”的跨越。

    更重要的是，產(chǎn)業(yè)基金的生態(tài)效應(yīng)正從企業(yè)層面延伸至區(qū)域產(chǎn)業(yè)層面。今年以來(lái)，多地出臺(tái)政策鼓勵(lì)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，地方政府通過(guò)引導(dǎo)基金撬動(dòng)社會(huì)資本，培育產(chǎn)業(yè)集群；產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)則通過(guò)聯(lián)合出資，構(gòu)建創(chuàng)新聯(lián)合體。這種政企協(xié)同的模式，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展與區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)同頻共振。

    當(dāng)然，上市公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金實(shí)現(xiàn)生態(tài)構(gòu)建并非坦途。如何保持產(chǎn)業(yè)基金的戰(zhàn)略定力，避免在復(fù)雜投資實(shí)踐中偏離主業(yè)？如何建立科學(xué)的投后賦能體系，真正實(shí)現(xiàn)“戰(zhàn)略協(xié)同”？如何平衡短期市場(chǎng)預(yù)期與長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入？若想答好這些問(wèn)題，企業(yè)需進(jìn)一步提升治理能力、保持戰(zhàn)略耐心。

    展望未來(lái)，產(chǎn)業(yè)基金的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步聚焦產(chǎn)業(yè)洞察、資源整合和生態(tài)構(gòu)建能力等方面。能夠成功轉(zhuǎn)型為“產(chǎn)業(yè)組織者”的上市公司，有望在新一輪產(chǎn)業(yè)變革中贏得先機(jī)。