本報(bào)記者 梁傲男

    11月24日，中國(guó)旺旺控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)旺旺”或“集團(tuán)”）發(fā)布中期業(yè)績(jī)報(bào)告。2025財(cái)年上半年（截至2025年9月30日的6個(gè)月內(nèi)），公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收111.08億元，同比增長(zhǎng)2.1%；歸母凈利潤(rùn)為17.17億元，同比下降7.8%。

    報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)旺旺四大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)均衡發(fā)展態(tài)勢(shì)。其中，乳品及飲料類占總收益約53%，米果及休閑食品類占比約46%。盡管旺仔牛奶等傳統(tǒng)乳品收益出現(xiàn)低個(gè)位數(shù)下降，但飲料業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，收益同比增長(zhǎng)近40%，銷量實(shí)現(xiàn)翻倍。食品板塊中，米果與休閑食品分別增長(zhǎng)3.5%和7.7%。

    值得關(guān)注的是，新品已成為集團(tuán)增長(zhǎng)的重要引擎。休閑食品類中新品貢獻(xiàn)了25%的收益，飲料類新品占比接近50%，顯示出產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用。

    報(bào)告期內(nèi)，雖收益有所增長(zhǎng)，但集團(tuán)毛利率同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至46.2%。財(cái)報(bào)顯示，雖然白砂糖、明膠、原紙等部分大宗原材料及包裝材料單位耗用成本下降，但進(jìn)口全脂奶粉與棕櫚油單位耗用成本的上升，抵消了前述下降的正向影響，仍使集團(tuán)毛利率出現(xiàn)了下滑。

    同時(shí)，2025財(cái)年上半年，中國(guó)旺旺整體營(yíng)業(yè)費(fèi)用（分銷成本與行政費(fèi)用合計(jì)）同比增加10.6%，主要由于集團(tuán)自2024財(cái)年下半年內(nèi)部組織優(yōu)化改造，按產(chǎn)品類別分設(shè)各事業(yè)部，帶來(lái)的新渠道及新產(chǎn)品促銷推廣費(fèi)用。

    面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，中國(guó)旺旺持續(xù)推進(jìn)品牌與產(chǎn)品創(chuàng)新。在品牌定位方面，集團(tuán)實(shí)施差異化策略：酒品業(yè)務(wù)打造從派對(duì)場(chǎng)景到便捷體驗(yàn)的多元形象；糖果業(yè)務(wù)平衡潮玩屬性與國(guó)民經(jīng)典定位；健康食品聚焦內(nèi)在健康與外在美麗細(xì)分賽道；乳飲業(yè)務(wù)則強(qiáng)化“兒童專屬營(yíng)養(yǎng)”定位。

    在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，集團(tuán)系統(tǒng)推進(jìn)健康化升級(jí)與功能化拓展，對(duì)雪餅、仙貝等核心產(chǎn)品進(jìn)行配方清潔化優(yōu)化，并推出“低GI餅干”“靈芝五黑餅干”等符合現(xiàn)代健康趨勢(shì)的新品，滿足消費(fèi)者對(duì)健康零食的需求。集團(tuán)在口味與產(chǎn)品形態(tài)上亦不斷創(chuàng)新，開發(fā)差異化風(fēng)味，并成功探索新的產(chǎn)品形態(tài)，例如：為邦德咖啡開發(fā)薄荷、輕椰等差異化口味，為O泡果奶創(chuàng)新推出汽水版“泡泡果奶”，切入新的品類市場(chǎng)。

    中國(guó)旺旺北京首席代表林天良對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，集團(tuán)每年投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)超過(guò)4億元，開發(fā)出許多新產(chǎn)品與新技術(shù)專利，近期，公司在莎娃酒、Flxbody健康食品、愛至尊銀發(fā)族食品、WantPower女性的功能性零食等方面，都有許多新產(chǎn)品上市，給消費(fèi)者提供了更多的選擇。

    渠道建設(shè)方面，集團(tuán)取得顯著成效。報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)旺旺新興渠道收益實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，占總收益比重已超過(guò)10%。

    在線上渠道，其全面布局天貓、抖音、小紅書等平臺(tái)，構(gòu)建自營(yíng)旗艦店矩陣，借助達(dá)人直播和內(nèi)容種草實(shí)現(xiàn)銷售跨越式增長(zhǎng)；在線下，積極拓展即時(shí)零售和智能零售終端網(wǎng)絡(luò)，并通過(guò)會(huì)員精細(xì)化運(yùn)營(yíng)提升復(fù)購(gòu)率，特別在“樸樸超市”“小象超市”等即時(shí)零售平臺(tái)，收益實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

    同時(shí)，集團(tuán)針對(duì)社區(qū)店、母嬰店等專業(yè)及近場(chǎng)渠道實(shí)施分層運(yùn)營(yíng)策略，配備專業(yè)化市場(chǎng)與銷售團(tuán)隊(duì)，有效提升了品牌觸達(dá)效率與終端動(dòng)銷能力。線下體驗(yàn)活動(dòng)的開展，進(jìn)一步激發(fā)了消費(fèi)者的購(gòu)買興趣，增強(qiáng)了用戶黏性。

    另外，在傳統(tǒng)批發(fā)網(wǎng)絡(luò)方面，集團(tuán)相關(guān)事業(yè)部通過(guò)深化渠道下沉策略，聚焦終端網(wǎng)點(diǎn)與客戶的存量維護(hù)與增量開拓，成功推動(dòng)核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，強(qiáng)化了基礎(chǔ)市場(chǎng)的覆蓋面與控制力。

    廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管中國(guó)旺旺在渠道和產(chǎn)品上有所布局，但在品類創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)和營(yíng)銷轉(zhuǎn)型方面仍缺乏顯著亮點(diǎn)。隨著零食量販渠道崛起和特色產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，公司面臨的市場(chǎng)挑戰(zhàn)日益加劇。如何把握消費(fèi)升級(jí)、新生代人口增長(zhǎng)和行業(yè)創(chuàng)新加速的多重紅利，成為其亟待解決的問(wèn)題。

    中國(guó)旺旺方面對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)，管理層將繼續(xù)堅(jiān)持“渠道精細(xì)化”與“品牌差異化”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，加大產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新投入，并通過(guò)更具創(chuàng)意的營(yíng)銷活動(dòng)提升品牌價(jià)值，為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    在傳統(tǒng)品牌轉(zhuǎn)型與新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力下，中國(guó)旺旺的變革之路值得持續(xù)關(guān)注。

（編輯 才山丹）