本報記者 賀王娟

    11月17日，鋰成為資本市場最為“閃耀”的存在，當日碳酸鋰期貨主力合約觸及漲停，漲幅為9%，報95200元/噸，期價創(chuàng)下年內新高。

    A股市場上，wind數據顯示，截至當日收盤，鋰礦指數以7.16%的漲幅，領漲各指數板塊，23只成分股中，9只個股收漲停；此外西藏礦業(yè)、鹽湖股份等多只個股漲超5%。值得一提的是，鋰礦指數已連續(xù)3個交易日大漲，截至當日收盤，成分股中已有7只個股年內股價漲幅超110%，大中礦業(yè)股價年內漲幅更是達264.12%。

    深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究員隋東對《證券日報》記者表示，近期碳酸鋰期貨價格強勢上漲，是供需關系、消息面與資金面多重因素共振的結果。在其看來，碳酸鋰本輪上漲應視為產業(yè)鏈調整期的價格修復，而非新一輪上行周期的開啟信號。

    儲能需求提振

    鋰電產業(yè)鏈掀起“漲價潮”

    記者通過采訪了解到，儲能需求強勁是驅動這一輪鋰價走高的重要動力。現貨市場上，11月17日，上海鋼聯發(fā)布數據顯示，當日電池級碳酸鋰（早盤）價格較昨日上漲3600元/噸，中間價報90350元/噸；而該價格較月初78050元/噸的價格上漲了15.76%。

    “近期碳酸鋰價格上漲驅動是由下游海內外儲能市場訂單爆發(fā)，并帶動電池及鐵鋰材料企業(yè)排產持續(xù)走強。”上海鋼聯新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強對《證券日報》記者分析稱，“國內儲能走強主要由于目前儲能項目利潤率空間打開，海外則是由于歐美政策及當地基差電網設施老化帶動儲能同步增長。”

    在鄭曉強看來，儲能帶動效應較強，且從目前企業(yè)反饋訂單情況及觀察來看，2026年訂單持續(xù)性較好。

    受益于儲能需求提振，鋰電產業(yè)鏈的漲勢也延伸到了其他環(huán)節(jié)，卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師董云帆對《證券日報》記者表示，卓創(chuàng)資訊數據顯示，截至11月17日，磷酸鐵鋰正極材料價格自9月最低點上漲了11.9%，六氟磷酸鋰自9月低點上漲了150%，其他材料如濕法隔膜、鋁箔、銅箔均有5%至10%左右的漲幅。

    “目前看儲能明年的預期不錯，全球AI發(fā)展勢頭較猛。”董云帆分析稱，“伍德麥肯茲（WoodMackenzie）測算，2025年美國儲能裝機容量預計達19.0吉瓦，儲能容量預計達52.5吉瓦時，較2024年同比分別增長53%和45%。預計到2030年美國新增需求達185.6吉瓦時。國內市場在政策指引下，預計今明年是高增速期。卓創(chuàng)資訊預測未來5年儲能電芯出貨量復合增速保持在15%至25%區(qū)間。”

    不過隋東卻認為，此次鋰電產業(yè)鏈價格反彈更多是短期因素驅動的階段性修復，而非產業(yè)基本面的根本性反轉。在他看來，短期鋰電產業(yè)鏈價格漲勢，是受到供需、消息面等多重因素影響。

    在隋東看來，短期來看，動力電池與儲能需求仍將支撐價格高位震蕩；但從中長期看，供需格局仍面臨壓力。“12月中下旬后，預計枧下窩等國內鋰礦將逐步復產，海外新增產能也將陸續(xù)釋放。2026年行業(yè)整體供應過剩的預期并未改變。”

    業(yè)內提示：

    需警惕市場情緒降溫價格回調風險

    值得一提的是，近期鋰電產業(yè)鏈價格持續(xù)攀升，點燃了資本市場的情緒。

    11月16日，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬對于明年鋰價的預測，亦給予了市場一定的樂觀預期。他表示：“2026年碳酸鋰需求預計會增長30%，達到190萬噸，同時供應能力經過評估后預計增長25萬噸左右，供需基本平衡，碳酸鋰價格有探漲空間。如果明年需求增速超過30%，甚至達到40%，短期內供應無法平衡，價格可能會突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。”

    不過，卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師蘇津儀提示，短期來看鋰礦基本面仍具備一定支撐，但需警惕因市場情緒降溫、多頭獲利了結以及企業(yè)套保意愿上升所可能引發(fā)的價格回調風險。

    從短期基本面來看，蘇津儀表示，產業(yè)鏈基本面將延續(xù)偏緊格局，富寶資訊數據顯示，10月份，國內碳酸鋰產量環(huán)比增長約5.6%，預計11月份碳酸鋰產量仍將維持小幅增長，但增速放緩至1.4%左右。需求保持相對強勁，尤其是磷酸鐵鋰市場，10月份國內磷酸鐵鋰產量環(huán)比增長約16.4%，預計11月份產量環(huán)比增速在9.9%左右；市場供需結構持續(xù)收緊，預計11月份碳酸鋰的去庫量級將達到1萬噸以上，且去庫狀態(tài)或將延續(xù)至年底。

    廣東華輝創(chuàng)富投資管理有限公司總經理袁華明認為：“近期，碳酸鋰的強勢反彈，交易性行情因素大，鋰電產業(yè)的反轉需要時間。”

    “從供給端來看，冬季國內鹽湖產能開工率低，疊加近期海外相關鋰礦生產不及預期，市場產生了供給不足的擔憂。與此同時需求端電池廠和材料廠進入補庫存周期，有剛性需求。這種情況下，期貨市場出現了資金借助市場情緒，推升期貨價格的情況。”袁華明談到。

    隋東向《證券日報》記者解釋稱：“需求端，10月動力電池裝車量環(huán)比增長10.7%，儲能電芯排產占比提升，出口亦表現強勁，共同拉動原料需求。此外，鋰礦出讓收益政策推高成本預期，疊加多頭資金積極入場，進一步強化了價格上漲勢頭。”

    值得一提的是，11月6日，江西省自然資源廳發(fā)布《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦（已動用未有償處置資源量）采礦權出讓收益評估報告公示》。蘇津儀對《證券日報》記者表示，該公告明確礦業(yè)權出讓收益將按實際動用量計征，且不以內部銷售價為基準，預示相關生產企業(yè)成本面臨結構性上升。

    不過中長期而言，蘇津儀認為鋰礦潛在復產預期仍將帶來一定的供給壓力。“未來供給恢復或對價格形成壓制，但具體影響程度仍取決于后續(xù)政策的執(zhí)行力度及相關項目的實際推進節(jié)奏。從枧下窩停產后國內碳酸鋰產量的調整情況來看，在上游原料供應相對充足的背景下，碳酸鋰生產端已具備在較短時間內響應市場變化的能力。未來價格的核心驅動或將更多依賴于需求端的實際發(fā)展。”蘇津儀表示。

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