本報記者 熊悅

    近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布關于《商業(yè)銀行并購貸款管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見的公告。

    該《辦法》在《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》（以下簡稱《指引》）基礎上進行修訂?！掇k法》共33條，修訂重點涵蓋拓寬并購貸款適用范圍、設置差異化的展業(yè)資質要求、優(yōu)化貸款條件、強調償債能力評估等多個方面。

    上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛告訴《證券日報》記者，此次并購貸款政策的調整體現(xiàn)出監(jiān)管部門促進產業(yè)結構優(yōu)化、支持實體經濟轉型升級的政策導向，將為市場化并購重組提供更有力的金融支持，助力中國經濟高質量發(fā)展。

    《辦法》拓寬并購貸款適用范圍，根據(jù)用途將并購貸款分為控制型并購貸款和參股型并購貸款。在《指引》適用的控制型并購交易基礎上，進一步允許并購貸款支持滿足一定條件的參股型并購交易。

    《辦法》對兩種并購貸款設置相應的并購貸款占并購交易價款比例上限、并購貸款期限。其中，控制型并購貸款的并購貸款占并購交易價款比例上限、并購貸款期限較此前“松綁”，從而更好滿足企業(yè)合理融資需求。

    此前《指引》規(guī)定，并購交易價款中并購貸款所占比例不應高于60%；并購貸款期限一般不超過7年。此次《辦法》規(guī)定，控制型并購貸款占并購交易價款的比例不得高于70%，并購貸款期限原則上不超過10年；參股型并購貸款占并購交易價款的比例不得高于60%，并購貸款期限原則上不超過7年。

    “《辦法》顯著提高控制型并購貸款的比例上限和期限，預計將提高科技創(chuàng)新、先進制造業(yè)、綠色低碳等產業(yè)領域的并購整合活躍度。”曾剛表示，比如科技創(chuàng)新領域的并購通常需要大量資金支持，《辦法》提高并購貸款占并購交易價款比例將顯著降低科創(chuàng)企業(yè)并購的資金壓力，尤其對于需要通過并購整合行業(yè)資源、獲取關鍵技術的企業(yè)來說，融資門檻的降低將加速產業(yè)整合與升級。

    南開大學金融學教授田利輝進一步補充說，《辦法》施行后，跨境并購和私募股權收購也將受益。私募股權機構通過杠桿放大回報率，有望提升市場流動性。

    同時，《辦法》對開展控制型和參股型并購貸款業(yè)務的商業(yè)銀行，在要求監(jiān)管評級良好、主要審慎監(jiān)管指標達標等要求的基礎上，設置差異化的資產規(guī)模要求。根據(jù)《辦法》，開辦并購貸款業(yè)務的商業(yè)銀行上年末并表口徑調整后表內外資產余額不低于500億元人民幣，開展參股型并購貸款業(yè)務的，上年末并表口徑調整后表內外資產余額不低于1000億元人民幣。

    受訪專家認為，商業(yè)銀行并購貸款政策的放寬，對銀行在信貸評價過程中精準地識別風險提出更高要求。商業(yè)銀行需要建立并調整面向科技企業(yè)、先進制造業(yè)等領域并購貸款的信貸評價模型。

    “并購貸款業(yè)務的風險點主要集中在高杠桿并購、跨界交易及虛假套利。”田利輝說。

    對此，《辦法》強調對借款人的償債能力評估?！掇k法》提到，商業(yè)銀行應當在全面分析戰(zhàn)略風險、法律與合規(guī)風險、整合風險、經營及財務風險等與并購有關的各項風險的基礎上，審慎評估并購貸款的風險，重點評估借款人的償債能力，同時關注并購后目標企業(yè)的發(fā)展前景、協(xié)同效應和經營效益，綜合評估對并購貸款的影響。