本報(bào)訊 （記者楊潔）為貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神，落實(shí)綜合整治“內(nèi)卷式”競爭政策要求，服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱“交易商協(xié)會(huì)”）結(jié)合前期并購票據(jù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在充分調(diào)研市場需求并廣泛征求意見后，于2025年12月2日，制定發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化并購票據(jù)相關(guān)工作機(jī)制的通知》。優(yōu)化后的并購票據(jù)有利于引導(dǎo)資金精準(zhǔn)支持企業(yè)并購重組，提升銀行間債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

    一是增強(qiáng)資金使用靈活性，優(yōu)先支持重點(diǎn)領(lǐng)域并購。支持募集資金直接用于支付并購價(jià)款、償還并購貸款等用途，并可置換企業(yè)過去一年內(nèi)為并購活動(dòng)支出的自有資金，進(jìn)一步拓寬并購支持范圍，提升資金使用靈活性與效率。同時(shí)，明確優(yōu)先支持傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及未來產(chǎn)業(yè)布局的并購活動(dòng)。

    二是優(yōu)化信息披露機(jī)制，適配并購業(yè)務(wù)需求。充分考慮并購交易實(shí)際需求，進(jìn)行中的并購項(xiàng)目可在發(fā)行階段簡化或豁免披露標(biāo)的名稱等敏感信息，以滿足商業(yè)保密要求。對于已完成項(xiàng)目，披露并購影響、協(xié)同效應(yīng)等。同時(shí)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，進(jìn)一步強(qiáng)化主承銷商盡職調(diào)查及存續(xù)期管理要求。

    三是強(qiáng)化發(fā)行便利與機(jī)制創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)效。并購票據(jù)實(shí)行單獨(dú)命名與標(biāo)識(shí)，突出并購屬性。并購票據(jù)注冊發(fā)行開通“綠色通道”，即報(bào)即評，專人對接，切實(shí)提高發(fā)行效率。支持企業(yè)靈活設(shè)置分層結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)股、分期償還等個(gè)性化要素，鼓勵(lì)企業(yè)通過添加控制權(quán)變更回售等保護(hù)性條款，健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，提升投資者認(rèn)可度與產(chǎn)品市場活力。

    下一步，交易商協(xié)會(huì)將在中國人民銀行的指導(dǎo)下，持續(xù)探索優(yōu)化并購票據(jù)相關(guān)機(jī)制，拓寬企業(yè)并購重組融資渠道，激發(fā)各類主體參與并購市場的積極性，助力構(gòu)建新發(fā)展格局，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 李家琪 張昕）