本報記者 周尚伃

    5月份，A股依舊在2800點徘徊，全月上證綜指下跌0.27%，板塊、個股行情分化明顯，日平均成交額微降，為6290億元，券商傭金收入也受到直接影響。

    據東方財富Choice數據統計顯示，今年5月份，A股成交量為8879.17億股，成交額106253.25億元；B股成交量為9.27億股，成交額41.56億元；基金（LOF、ETF等上市品種）成交額133.95億元。

    據《證券日報》記者統計，按照中國證券業(yè)協會最新公布的2019年度行業(yè)平均凈傭金率為萬分之3.49來計算，5月份，券商共攬入傭金74.29億元，環(huán)比下降19.24%（5月份受小長假因素影響，有18個交易日）；日均傭金收入4.13億元，環(huán)比下降5.71%。

    5月22日，中國結算公布了4月份滬、深兩市新增投資者數據，新增投資者數為164.04萬戶，同比增加7.14%，但相較于3月份減少13.26%。同時，截至4月末，滬、深兩市期末投資者數為16498萬戶，同比增長8.48%。至此，今年前4個月，滬、深兩市新增投資者數較2019年末新增522.77萬戶。

    這部分新增投資者入市，對于券商傭金收入也是一種提振。據《證券日報》記者統計，今年前5個月，A股成交量為65343.23億股，成交額742261.37億元；B股成交量為49.09億股，成交額226.31億元；基金（LOF、ETF等上市品種）成交額1347.15億元，券商攬入傭金519.2億元，而2019年全年券商共攬入傭金796.8億元。至此，今年前5個月，券商攬入的傭金總和已占去年全年的65.16%。

    對此，東方金誠金融業(yè)務部認為，2020年一季度經紀業(yè)務以及相關度較高的信用業(yè)務及投資咨詢收入均同比顯著增長，經紀業(yè)務基礎扎實且占比較高的中大型券商，以及區(qū)域型券商，業(yè)績穩(wěn)定性較高且有相對較好的業(yè)績表現。但由于經紀業(yè)務競爭壁壘較低，經紀業(yè)務收入的增長幅度遠小于成交額，且成交額的增長主要依賴于存量客戶的換手率，進入2020年二季度市場交投趨于穩(wěn)定，單純依靠牌照紅利獲取經紀業(yè)務收入的模式或將不可持續(xù)。預計多元化經營的大型券商的業(yè)績或將溫和上行，中小券商的業(yè)績表現將受減值計提和自營業(yè)務表現等影響出現分化。

    目前，券商財富管理轉型正在提速。開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超認為，“財富管理業(yè)務轉型迫切。2020年3月份，中金公司、國泰君安、華泰證券等7家頭部證券公司獲得公募基金投顧試點資格，公募基金投顧業(yè)務將徹底改變券商財富管理的業(yè)務模式，從原有產品代銷的賣方模式，向賬戶管理、資產配置的買方投顧模式轉變。頭部券商紛紛加快財富管理轉型步伐，以理順零售業(yè)務組織架構、優(yōu)化客戶分層、構建投顧和產品體系以及基金投顧業(yè)務為主要抓手，研究和科技賦能被多次提及。”