■邢萌

    日前，為進(jìn)一步健全上市公司監(jiān)管法規(guī)體系，推動提高上市公司質(zhì)量，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)督管理條例（公開征求意見稿）》（以下簡稱《條例》）?！稐l例》設(shè)置“投資者保護”專章，在現(xiàn)金分紅、股份回購、退市等環(huán)節(jié)，充分保護投資者合法權(quán)益。

    往前回溯，2020年3月1日，新證券法正式實施，其設(shè)置“投資者保護”專章被視為投保工作的里程碑。此次《條例》同樣設(shè)立專章，這不僅是對新證券法的貫徹落實，更意味著我國資本市場以投資者為本的理念加速落地，投保生態(tài)正朝著更加系統(tǒng)化、更具約束力的方向縱深發(fā)展。

    投資者是市場之本，投資者保護一向是資本市場的頭等大事。伴隨著資本市場成長壯大，投保工作從粗放走向精細(xì)，覆蓋立法、監(jiān)管、救濟等各環(huán)節(jié)，逐步構(gòu)建起全鏈條防護網(wǎng)。尤其是近年來，隨著資本市場全面深化改革，投保工作按下“加速鍵”，一個多層次、立體化的投保新格局正加速形成。

    其一，投保制度體系日益完善，立體化追責(zé)落地生根，持續(xù)夯實市場法治基礎(chǔ)。

    我國資本市場投資者保護工作具有鮮明的戰(zhàn)略延續(xù)性。自2004年至今，國務(wù)院先后發(fā)布三個“國九條”，始終將投資者保護置于改革核心，充分反映出國家層面制度設(shè)計的持續(xù)深化與系統(tǒng)謀劃。期間，公司法、證券法等修訂推出，一系列配套舉措落地，構(gòu)建起立法護航、監(jiān)管賦能的投保治理框架。

    更為重要的是，投保制度設(shè)計已從紙面規(guī)劃轉(zhuǎn)化為市場實效。監(jiān)管部門秉持“零容忍”理念，嚴(yán)打資本市場違法犯罪，堅持“懲首惡”與“打幫兇”并舉，推動行政、民事、刑事追責(zé)協(xié)同發(fā)力，既倒逼上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”、中介機構(gòu)歸位盡責(zé)，更切實筑牢投資者權(quán)益保護的安全網(wǎng)，為資本市場長期健康運行夯實根基。

    其二，投保體系實現(xiàn)全覆蓋，貫穿公司上市、交易、退市等全流程，與投資者投資周期同頻共振。

    當(dāng)前，投資者保護已形成貫穿市場運行全程的立體化格局。從上市準(zhǔn)入的信息披露規(guī)范，到交易過程中的公司治理監(jiān)督與風(fēng)險預(yù)警，再到退市環(huán)節(jié)的權(quán)益專項安排，投資者保護理念已深度融入資本市場運行的各個環(huán)節(jié)。這種全鏈條的覆蓋體系，不僅顯著提升了投資者權(quán)益保護的效能，更推動形成“投資友好型”市場生態(tài)，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場投融資功能有效發(fā)揮。

    其三，投資者維權(quán)救濟渠道不斷暢通，證券期貨糾紛多元化解機制持續(xù)深化。

    當(dāng)前，我國資本市場個人投資者仍占據(jù)絕大多數(shù)，這就對維權(quán)渠道的普惠性、糾紛化解的便捷性提出了更高要求。在此背景下，特別代表人訴訟、先行賠付等各類維權(quán)機制加速落地見效，逐步破解投資者舉證難、索賠慢、成本高的痛點，實現(xiàn)了維權(quán)效率與權(quán)益保障力度的雙提升，推動形成便捷高效、多元協(xié)同的資本市場糾紛化解新格局。

    也正是得益于多年來資本市場對投資者權(quán)益的堅定保護，投資者信心實現(xiàn)全面提振。今年以來，A股行情持續(xù)攀升，上證指數(shù)一度站上4000點大關(guān)，全市場日成交額多次突破3萬億元高點，兩融余額屢創(chuàng)新高。這一組組數(shù)據(jù)，無不顯示出資本市場強大的活力與韌性，也從深層次反映出投資者對資本市場深化改革成效的高度認(rèn)可、對中國經(jīng)濟長期向好的堅定信念。