本報記者 吳曉璐

    最近一段時間，部分上市公司打出“回購牌”，以增強投資者的信心、進行員工激勵等。《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至2月10日，有228家A股公司發(fā)布以集中競價方式回購進展，回購實施金額合計50.5億元。今年新增29家公司中，27家公司回購股份用于員工持股計劃或股權(quán)激勵，2家用于注銷減少注冊資本。

    從行業(yè)來看，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備和電子三行業(yè)公司回購金額較高。根據(jù)2021年年報和業(yè)績預(yù)告來看，這三個行業(yè)去年業(yè)績預(yù)喜公司數(shù)量也較多。市場人士表示，這類公司在現(xiàn)金流穩(wěn)定、充足的情況下，通過回購股票進行股權(quán)激勵提升員工積極性的意愿也較高。展望全年，A股有望走出結(jié)構(gòu)化行情，預(yù)計低估值優(yōu)質(zhì)公司回購積極性較高。

    回購金額與業(yè)績近乎“同頻”

    “今年以來，A股經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整，上市公司在這一時間點進行回購的主要意義在于穩(wěn)定投資者信心，提振股價，在市場波動調(diào)整期間起到一定的‘穩(wěn)定劑’作用。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受記者采訪時表示，與此同時，投資者應(yīng)當(dāng)注意最終決定公司股價的應(yīng)該是公司業(yè)績，投資決策需要基于公司基本面信息，對股份回購等消息面變化不必過度反應(yīng)。

    證監(jiān)會1月7日發(fā)布的《上市公司股份回購規(guī)則》（以下簡稱《回購規(guī)則》）顯示，上市公司應(yīng)當(dāng)在每個月的前3個交易日內(nèi)，公告截至上月末的回購進展情況，即截至2月9日，實施回購的上市公司均需要披露今年1月份的回購實施情況。

    據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，今年以來，228家公司發(fā)布集中競價交易方式回購進展，其中44家實施完成，182家正在實施中，另外有2家終止回購。

    從回購實施金額來看，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備和電子行業(yè)年內(nèi)回購金額較高，分別為11.81億元、6.41億元和4.24億元。從單家公司來看，11家公司年內(nèi)回購金額超過1億元，其中，中環(huán)股份、長春高新和浙能電力回購金額超過3億元。

    記者注意到，回購金額較高的行業(yè)，2021年業(yè)績預(yù)喜公司數(shù)量亦較高。目前，上市公司2021年年報披露正在進行中，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月10日記者發(fā)稿，139家公司披露2021年年報業(yè)績，此外，2523家公司披露2021年業(yè)績預(yù)告。從業(yè)績預(yù)告和年報數(shù)據(jù)來看，化工、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子四個行業(yè)公司業(yè)績增長和預(yù)喜數(shù)量較多。

    多家公司上調(diào)回購價格上限

    從回購方案實施進展來看，記者注意到，今年以來，由于公司股價超過回購價格上限，景津裝備、盛洋科技、ST八菱等上市公司上調(diào)回購價格上限，繼續(xù)實施回購，也有公司追加回購金額，上調(diào)回購金額上限。

    談及這一現(xiàn)象，中國銀行研究院博士后汪惠青在接受《證券日報》記者采訪時表示，從理論上來看，上市公司實施回購以及上調(diào)回購價格和金額，可以向市場釋放對企業(yè)盈利能力和發(fā)展前景信心充足的信號。這是上市公司在市場震蕩時期穩(wěn)定自身股價的常用方法，能夠在一定程度上增強市場信心，同時也有利于維護投資者利益，降低公司經(jīng)營風(fēng)險。

    但是，也有部分公司因股票收盤價高于回購價格上限而終止回購計劃，或者到回購期屆滿回購金額未到下限。記者注意到，《回購規(guī)則》對“以集中競價交易方式回購股份”提出具體要求，上市公司回購股份方案披露后，非因充分正當(dāng)事由不得變更或者終止。

    汪惠青表示，《回購規(guī)則》通過對回購過程中可能存在的違規(guī)行為作出有針對性的規(guī)范，壓縮了“動機不純”回購行為的生存空間，同時也相應(yīng)減少了“護盤式”回購的限制。這不僅釋放了監(jiān)管機構(gòu)鼓勵和支持上市公司開展股票回購的信號，也引導(dǎo)上市公司制定合理的回購計劃，改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提振投資者信心。

    “《回購規(guī)則》的出臺對上市公司股份回購是一個正向的敦促作用，確保上市公司回購行為合法合規(guī)。”陳靂表示，監(jiān)管機構(gòu)通過對回購情形作出限制，避免上市公司參與內(nèi)幕交易。以集中競價方式回購為例，公司不得以當(dāng)日交易漲跌幅限制的價格進行申報，意味著公司回購不會影響漲停跌停的封板，將公司回購對股價市場的影響限制在一定范圍內(nèi)。

    展望2022年，陳靂認為，盡管今年股市受海外貨幣政策變化影響較深，但在國內(nèi)降息、降準(zhǔn)工具調(diào)節(jié)下，目前資金面仍然合理充裕，A股仍有望走出結(jié)構(gòu)性行情。受追捧的板塊會根據(jù)行業(yè)和細分領(lǐng)域進一步分化，促使部分估值被低估的公司采取回購措施，對自有資金進行管理并提振市場信心。