■閻岳

    與市場預(yù)測相一致，美聯(lián)儲公布的3月份議息會議按下了加息的暫停鍵。這是世界第一大經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策選擇。而中國這個第二大經(jīng)濟(jì)體的貨幣選擇空間仍然很大，繼續(xù)降準(zhǔn)有可能，還有再度促進(jìn)小微企業(yè)融資成本下降的空間。世界兩大經(jīng)濟(jì)體不同的貨幣政策取向選擇，顯示了它們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的差異。

    美聯(lián)儲的政策制定機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員在去年12月份曾估計，在2018年加息四次之后，2019年再加息兩次是合適的。但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢讓他們的判斷發(fā)生了變化，除非情況發(fā)生重大變化，否則目前似乎不太可能加息。FOMC在本次議息會后的聲明中表示，在采取任何進(jìn)一步加息措施之前，它將保持“耐心”。美聯(lián)儲目前將指標(biāo)基金利率維持在2.25%-2.5%的區(qū)間。

    是什么讓美聯(lián)儲在貨幣政策取向上出現(xiàn)了搖擺呢？七年的零利率讓美國的經(jīng)濟(jì)活力增長，也產(chǎn)生了其股市歷史上最長的牛市。但負(fù)債經(jīng)營讓美國經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)，于是有了持續(xù)的加息，以讓貨幣政策回到正常狀態(tài)。但加息帶來的后果則是GDP增速和通脹預(yù)期的下降，以及失業(yè)率的抬升。這迫使美聯(lián)儲按下了加息的暫停鍵。

    美聯(lián)儲貨幣政策取向的變化對中國有多大影響呢？只能說以前的影響確實很大，因為我們不得不跟著他們跑。但是，現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生了顯著改變。近幾年我國貨幣政策的獨立性明顯增強(qiáng)，立足于服務(wù)本國實體經(jīng)濟(jì)的政策出發(fā)點，讓我們的實體經(jīng)濟(jì)嘗到了甜頭，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級得以順利進(jìn)行。

    我國穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)延續(xù)了多年，盡管今年不再強(qiáng)調(diào)“中性”，但并不會影響貨幣政策的整體取向。為實體經(jīng)濟(jì)減負(fù)，緩解融資難融資貴，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，是當(dāng)前貨幣政策的最主要任務(wù)。

    在3月15日上午舉行的十三屆全國人大二次會議記者會上，李克強(qiáng)總理指出，今年我們要抓住融資難融資貴這個制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場活力的“卡脖子”問題，多策并舉、多管齊下，讓小微企業(yè)融資成本在去年的基礎(chǔ)上再降低1個百分點。

    去年，針對融資難融資貴問題，央行先后4次降低存款準(zhǔn)備金率，同時降低了小微企業(yè)融資成本1個百分點。今年，降準(zhǔn)與降融資成本的模式仍會被繼續(xù)采用，以鞏固初步得到緩解的民營和小微企業(yè)資金緊張狀況。

    盡管我們的貨幣政策已經(jīng)具備了很強(qiáng)的獨立性，但對美聯(lián)儲政策取向的不確定性也不能視而不見。業(yè)界普遍預(yù)測，今年美聯(lián)儲還將至少加息一次，時點有可能在12月份。這就要求我們早做預(yù)案、提前布局，做好應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣環(huán)境變化的相應(yīng)準(zhǔn)備，以更好地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)型升級。