中國人民銀行6月10日公布金融統(tǒng)計數據顯示，5月人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增2984億元；5月末，M2同比增速維持在近年高位，社會融資規(guī)模余額同比增速達2018年5月以來最高。專家表示，5月新增信貸及社會融資規(guī)模等數據反映當前金融對實體經濟支持作用進一步增強。近期貨幣政策操作與經濟形勢變化相匹配，短期內降息概率降低。

    M2保持高增速

    數據顯示，5月末，M2同比增長11.1%，增速與上月末持平。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在近期融資條件明顯改善推動下，5月企業(yè)存款同比大幅多增近7000億元，是M2繼續(xù)保持高增長的主因。5月M2繼續(xù)保持逾3年以來的最高增長水平，表明在央行一系列寬信用措施帶動下，貨幣供應量增速較上年明顯加快，也預示下半年經濟增長動能顯著增強。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，M1增速由5.5%反彈至6.8%，上升幅度明顯，釋放企業(yè)經營活力逐漸回升的積極信號。隨著前期各類支持實體經濟的政策落地，以及復工復產進度逐漸接近或達到疫情前水平，M1增速逐漸確認反彈趨勢。

    5月人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增2984億元。中國銀行研究院研究員李義舉表示，從結構上看，企事業(yè)單位中長期貸款增加是人民幣貸款上升的主因。數據顯示，5月企事業(yè)單位貸款增加8459億元，這類貸款增加反映金融機構不斷加大對實體經濟的支持力度。

    社融中直接融資比重上升

    數據顯示，5月新增社融規(guī)模3.19萬億元，環(huán)比多增959億元，同比多增1.48萬億元；5月末社融存量同比增速較上月末加快0.5個百分點至12.5%，為2018年5月以來最高。

    李義舉表示，5月社會融資規(guī)模增量同比多增1.48萬億元，推動社融存量增速上升。從結構上看，社會融資規(guī)模增量上升主要與人民幣貸款、政府債券和企業(yè)債三項指標上升相關。

    唐建偉表示，地方債、國債、企業(yè)債等發(fā)行提速，社融中直接融資比重明顯上升。直接融資作為財政貨幣政策配合、金融資源直達實體的重要渠道，未來隨著特別國債、專項債等繼續(xù)發(fā)行，全年社融中直接融資占比可能進一步提升。

    降準概率較高

    對于下一步貨幣調控走向，光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認為，近幾期數據顯示，融資規(guī)模在擴張的同時，結構也在改善，均指向經濟處在恢復過程中，當前可能處于政策觀察期。若6月數據依舊不錯，貨幣調控繼續(xù)放松的迫切性會有所下降。

    李義舉表示，考慮到利率下降容易導致企業(yè)杠桿率上升過快且?guī)碣Y金空轉等套利行為的發(fā)生，預計未來貨幣政策短期內不會采取降息操作，但長期來看仍不排除降息。總的來看，近期貨幣政策將重點采取數量型操作，降準概率較高。