本報(bào)記者 楊笑寒

    近日，陽(yáng)光保險(xiǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，其旗下子公司陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光人壽”）與基金管理人陽(yáng)光恒益（青島）私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光恒益”）以及基金托管人招商銀行青島分行已簽署基金合同。這意味著，此前陽(yáng)光人壽擬出資200億元參與投資的試點(diǎn)基金項(xiàng)目邁入實(shí)質(zhì)性落地階段。

    受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，險(xiǎn)資通過(guò)私募基金等長(zhǎng)期股權(quán)投資形式加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置，有助于平滑利潤(rùn)波動(dòng)、穩(wěn)定市場(chǎng)并增強(qiáng)投資者信心，真正實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”。

    增配權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)

    陽(yáng)光保險(xiǎn)公告顯示，今年9月8日，基金管理人陽(yáng)光恒益已完成工商注冊(cè)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露信息顯示，陽(yáng)光恒益已于今年10月31日完成備案登記，其實(shí)際控制人為陽(yáng)光資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光資管”），注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元。

    此前在今年5月份，陽(yáng)光保險(xiǎn)發(fā)布公告，其附屬公司陽(yáng)光資管擬發(fā)起設(shè)立全資附屬公司作為基金管理人，并由基金管理人發(fā)起設(shè)立陽(yáng)光和遠(yuǎn)私募證券投資基金。陽(yáng)光保險(xiǎn)附屬公司陽(yáng)光人壽擬出資人民幣200億元投資試點(diǎn)基金份額，占其總發(fā)售份額的100%，資金擬根據(jù)基金相關(guān)法律文件分期繳納。

    隨著險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)的推進(jìn)，保險(xiǎn)系私募基金公司與私募證券投資基金產(chǎn)品數(shù)量逐步增多，險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益類(lèi)投資的配置占比也在持續(xù)加大。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司對(duì)股票和證券投資基金等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置占比，較今年二季度末進(jìn)一步提升。其中，財(cái)險(xiǎn)公司對(duì)股票、證券投資基金和長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面余額配置占比均較二季度末增長(zhǎng)，其中股票配置占比增長(zhǎng)最多，達(dá)0.41個(gè)百分點(diǎn)；人身險(xiǎn)公司對(duì)股票和證券投資基金的賬面余額配置占比各增加1.31個(gè)百分點(diǎn)和0.73個(gè)百分點(diǎn)。

    對(duì)此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，新的IFRS9（《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具》）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，股票市值的波動(dòng)將直接影響利潤(rùn)表。因此，險(xiǎn)資通過(guò)私募基金等長(zhǎng)期股權(quán)投資形式，可以對(duì)基金進(jìn)行權(quán)益法核算，從而減緩市值對(duì)報(bào)表的直接影響。這類(lèi)多樣化的股權(quán)投資形式使險(xiǎn)資的決策更加靈活，在市場(chǎng)上升期，可更多選擇能夠?qū)⒐蕛r(jià)值變動(dòng)體現(xiàn)到賬面的投資工具，而在市場(chǎng)下行或震蕩期，則可更多選擇權(quán)益法核算工具。

    重倉(cāng)工業(yè)、能源等領(lǐng)域個(gè)股

    從險(xiǎn)資私募證券投資基金的重倉(cāng)股來(lái)看，工業(yè)、公用事業(yè)、能源行業(yè)等領(lǐng)域的上市公司是險(xiǎn)資重倉(cāng)的主要標(biāo)的，其中不少為高股息個(gè)股。

    以中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)成立的國(guó)豐興華（北京）私募基金管理有限公司為例，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，其設(shè)立的國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)二期重倉(cāng)了中國(guó)神華和中國(guó)石油，其股息率（TTM）分別為7.7%和4.69%；國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期1號(hào)重倉(cāng)了大秦鐵路、中國(guó)石化、瀘州老窖和國(guó)投電力，其股息率均在3%以上；國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期2號(hào)重倉(cāng)了國(guó)投電力。從行業(yè)分布來(lái)看，能源行業(yè)與公用事業(yè)行業(yè)的個(gè)股占比較多。

    對(duì)此，天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所保險(xiǎn)咨詢(xún)主管合伙人周瑾表示，受險(xiǎn)資長(zhǎng)周期、大體量的資金特點(diǎn)影響，險(xiǎn)資普遍偏好經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、股票流動(dòng)性好、股息率較高、分紅穩(wěn)定且具有升值空間的個(gè)股。

    此前，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，鴻鵠基金三期將始終如一地秉持市場(chǎng)化、法治化和“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”原則及方案框架，堅(jiān)持保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資本屬性，堅(jiān)持以高質(zhì)量發(fā)展理念看待資本市場(chǎng)大勢(shì)，投資并長(zhǎng)期持有公司治理良好、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作穩(wěn)健、股息相對(duì)穩(wěn)定、股票流動(dòng)性相對(duì)較好，且具備良好股息回報(bào)的大盤(pán)藍(lán)籌公司股票，進(jìn)一步減少股價(jià)短期波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資收益。

    就險(xiǎn)資加大權(quán)益類(lèi)投資的影響，張令佳表示，對(duì)資本市場(chǎng)而言，險(xiǎn)資規(guī)模大、期限長(zhǎng)，加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置并豐富投資工具，有助于真正實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”。對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)而言，險(xiǎn)資加速入市能夠穩(wěn)定市場(chǎng)，增強(qiáng)投資者信心，從而使市場(chǎng)發(fā)展趨向健康，為新質(zhì)生產(chǎn)力融資創(chuàng)造有利條件，也有利于提升市場(chǎng)效率和快速發(fā)現(xiàn)價(jià)值。