自8月2日以來(lái)，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再次濃厚，歐美股市全線大跌，標(biāo)普更是在上周五創(chuàng)下年內(nèi)最差單周表現(xiàn)，與此同時(shí)，德國(guó)各期限國(guó)債收益率首次全面跌入負(fù)值，而黃金價(jià)格攀升0.65%至每盎司1，450.41美元。

    在全球經(jīng)濟(jì)政策碎片化趨勢(shì)抬升的背景下，人民幣兌美元匯率更是在8月5日突破7美元的心理門(mén)檻，創(chuàng)逾11年新低，人民幣中間價(jià)則跌近230點(diǎn)創(chuàng)逾八個(gè)月新低，交易員稱，中間價(jià)信號(hào)太明顯，市場(chǎng)也快速反應(yīng)，這一舉措被理解為有可能是釋放“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的新信號(hào)。

    不僅于此，摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）除日本以外最廣泛的亞太股市指數(shù)下跌2.5%至1月底以來(lái)的最低點(diǎn)，這是自去年10月初以來(lái)最大單日百分比跌幅；日經(jīng)指數(shù)也下跌1.7%至6月初以來(lái)的最低點(diǎn)（這是自3月份以來(lái)最大幅度的單日跌幅），并帶領(lǐng)日本央行官員召集特別會(huì)議討論市場(chǎng)動(dòng)蕩，澳大利亞股市也連續(xù)第四個(gè)交易日下跌約2%，韓國(guó)股市下挫2.6%至2016年11月以來(lái)的最低點(diǎn)。

    另一面，由于需求擔(dān)憂，油價(jià)在8月1日突然暴跌近8%（創(chuàng)2015年2月以來(lái)最大跌幅）的基礎(chǔ)上，本周一，油價(jià)再次出現(xiàn)約1%下跌，對(duì)此，MizuhoSecuritiesUSA期貨部門(mén)主管BobYawger進(jìn)一步表示：油價(jià)突然出現(xiàn)急跌有多個(gè)因素，其中，受美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策力度令人失望及在全球金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒強(qiáng)烈下，投資者撤離股市和商品，將資金日投入避險(xiǎn)資產(chǎn)中也是重要的原因之一，此外，美國(guó)在1日公布的數(shù)據(jù)顯示5月整體石油需求減少9.8萬(wàn)桶/日至2026萬(wàn)桶/日可能也是原因之一。

    數(shù)據(jù)顯示，目前，發(fā)達(dá)國(guó)家的股票、債券和樓市的價(jià)格接近甚至超越了次貸危機(jī)前的水平，市場(chǎng)立即做反應(yīng)，從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中撤出的資金紛紛逃往低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，目前黃金價(jià)格漲至1459.03美元/盎司水平，再次刷新6年多新高，在金價(jià)的大漲之下，黃金ETF成為了受到投資者歡迎的選擇。

    據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)上周公布的最新報(bào)告顯示，今年6月全球黃金ETF持有量增加了97億美元，是2016年以來(lái)最多的一次，在這樣大幅的流入下，全球ETF持有量增加到了1350億美元，其中80%來(lái)自貴金屬。

    同時(shí)，作為避險(xiǎn)貨幣的日元和瑞郎均上漲，美債收益率也普遍下跌，這也意味著，黃金新一輪爆發(fā)似乎正在醞釀，目前，華爾街也日益看漲黃金，比如，加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)（RBCCapitalMarkets）大宗商品策略師ChristopherLouney表示，對(duì)那些希望用黃金來(lái)避險(xiǎn)的投資者而言，黃金ETF更讓人安心，因?yàn)槠涫怯袑?shí)物黃金背書(shū)的，“與股票市場(chǎng)相比，目前的黃金非常便宜”。

    緊接著，Matterhorn資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人兼執(zhí)行合伙人EgonvonGreyerz在8月3日撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行現(xiàn)在都處于恐慌模式，盡管尚未公開(kāi)表現(xiàn)出來(lái)，因?yàn)?，美?lián)儲(chǔ)和歐洲央行在近日傳遞出的貨幣政策信息已經(jīng)再清楚不過(guò)，他們看到了世界經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)中存在的重大問(wèn)題，并將不惜一切代價(jià)拯救這個(gè)系統(tǒng)。

    但EgonvonGreyerz認(rèn)為，“他們終將失敗”，如今，美國(guó)股市被高估的程度已經(jīng)超過(guò)1987、1999和2006年（如下圖），Egon警告稱，到某個(gè)時(shí)候，美國(guó)市場(chǎng)中股票、債券和衍生品都將無(wú)人問(wèn)津，這意味著這些市場(chǎng)將急劇下跌，沒(méi)有買(mǎi)家愿意以任何價(jià)格購(gòu)買(mǎi)崩潰的資產(chǎn)，“現(xiàn)在不是考慮投資賺錢(qián)的時(shí)候，而是應(yīng)該在未來(lái)五年內(nèi)盡可能地減少損失”，而此時(shí)，實(shí)物黃金將是最佳對(duì)沖工具，事實(shí)上，這背后的邏輯很簡(jiǎn)單。

    我們多次強(qiáng)調(diào)，在油價(jià)突然急跌，全球市場(chǎng)開(kāi)始大規(guī)模避險(xiǎn)的背后信息，則意味著，一旦世界因高估值的美元資產(chǎn)價(jià)格引發(fā)經(jīng)濟(jì)放緩周期時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)能怎么辦？除了繼續(xù)印鈔之外，實(shí)際上什么招數(shù)都沒(méi)有，因?yàn)檠胄惺遣荒軇?chuàng)造任何財(cái)富的，此時(shí)，只能是通過(guò)更大規(guī)模的印鈔進(jìn)行貨幣重置，而貨幣重置的本質(zhì)就是人為制造通脹的跳漲，這就意味著商品等資產(chǎn)也會(huì)升值，實(shí)際相當(dāng)于用貨幣手段強(qiáng)行讓全社會(huì)的負(fù)債率下降。

    要知道，美國(guó)國(guó)債收益率的下跌將提高實(shí)物黃金的投資需求，油價(jià)推動(dòng)的通脹也會(huì)吸引全球投資者將黃金當(dāng)作對(duì)抗通脹的避險(xiǎn)對(duì)象，換句話說(shuō)，這就意味著國(guó)債價(jià)格的上漲會(huì)對(duì)黃金期貨價(jià)格造成雙重影響，現(xiàn)在每盎司黃金價(jià)格是1450美元左右，如若美聯(lián)儲(chǔ)將黃金的價(jià)格進(jìn)一步推動(dòng)到2900美元，就相當(dāng)于紙幣價(jià)值貶值一倍，此時(shí)，投資者該怎么辦？

    正如“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”凱恩斯所說(shuō)，黃金作為市場(chǎng)最后的“衛(wèi)兵”和緊急需求時(shí)的儲(chǔ)備金，還沒(méi)有任何其它更好的東西可以替代，與此同時(shí)，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，目前，全球多國(guó)央行在減持美元資產(chǎn)的同時(shí)，黃金也成為一個(gè)重要投資標(biāo)的，據(jù)該協(xié)會(huì)8月1日公布的最新數(shù)據(jù)，由于全球更大的市場(chǎng)不確定性，黃金將更具吸引力，截止7月，以波蘭，中國(guó)和俄羅斯為首的央行購(gòu)買(mǎi)了374噸黃金，這是上半年公共機(jī)構(gòu)有史以來(lái)最大的黃金收購(gòu)。

    而實(shí)物金銀貨幣的抬頭，恰恰說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)以美股為代表的高估值美元資產(chǎn)價(jià)格的拋售或已經(jīng)開(kāi)始，同時(shí)，這也將會(huì)反作用于黃金的價(jià)格，另一面，黃金的金本位價(jià)值將也會(huì)越來(lái)越重要，比如，這一點(diǎn)在歐盟多國(guó)和俄羅斯央行的身上就表現(xiàn)的特別清晰。

    而被譽(yù)為最富遠(yuǎn)見(jiàn)的億萬(wàn)富翁投資人吉姆·羅杰斯長(zhǎng)期堅(jiān)持的一種觀點(diǎn)是，美國(guó)金融市場(chǎng)在巨大的超過(guò)22萬(wàn)億美元的債務(wù)問(wèn)題重壓下，美國(guó)面臨著比2008年金融海嘯還要嚴(yán)重的一場(chǎng)市場(chǎng)危機(jī)，所以，從這個(gè)角度來(lái)看，黃金就是美元的“最大對(duì)手盤(pán)”，而今天所有的市場(chǎng)數(shù)據(jù)似乎都表明，黃金和美元的“最終戰(zhàn)”或?qū)⒁挥|即發(fā)。