■本報(bào)記者 王寧

    一方面是外資私募加快布局A股，另一方面是外資機(jī)構(gòu)紛紛看多；A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)似乎真的來(lái)了。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入第四季度，外資私募布局A股的步伐似乎有所加快，截至目前，已有14家外資私募進(jìn)行了備案，合計(jì)發(fā)行產(chǎn)品超過(guò)了20只；與此同時(shí)，高盛、橋水等知名外資機(jī)構(gòu)也一致看多A股。他們認(rèn)為，在最近一年中，全球投資者正進(jìn)一步提升中國(guó)股票和債券的資產(chǎn)配置，中國(guó)資本市場(chǎng)吸引力也在進(jìn)一步提升，基于A股“入摩”比例提升、A股“入富”等利多因素，中國(guó)股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)了。

    外資布局A股“加速度”

    根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已經(jīng)有富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、元盛、橋水、畢盛等14家外資機(jī)構(gòu)紛紛登記備案，合計(jì)發(fā)行私募基金產(chǎn)品已超過(guò)了20只。而今年以來(lái)，更是外資私募加快布局中國(guó)A股最明顯的時(shí)期，在備案的多只外資私募產(chǎn)品中，超過(guò)一半均在今年發(fā)行并備案，且集中在下半年。

    北京某百億元級(jí)私募人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，公司管理的資金中，有三分之一來(lái)自外資。雖然與外資私募相比，這些外資規(guī)模并沒(méi)有公開(kāi)，但今年外資進(jìn)入A股市場(chǎng)的規(guī)模有小幅增長(zhǎng)。

    橋水（中國(guó)）投資管理有限公司于今年6月份在中基協(xié)進(jìn)行了備案，10月份便發(fā)行了首只私募產(chǎn)品——橋水全天候中國(guó)私募投資基金一號(hào)；元?jiǎng)偻顿Y管理（上海）有限公司也于今年6月份進(jìn)行了備案，截至目前已發(fā)行了3只產(chǎn)品，分別是元盛中國(guó)多元化一號(hào)私募基金、元盛中國(guó)多元化金選一號(hào)私募基金和元盛中國(guó)多元化金選二號(hào)私募基金。

    公開(kāi)信息顯示，在已發(fā)行的外資私募產(chǎn)品中，基本涵蓋了主動(dòng)選股、量化選股、絕對(duì)收益、固定收益等多種策略，其中以投資于A股市場(chǎng)的產(chǎn)品居多。如富達(dá)、瑞銀已經(jīng)分別備案了3只產(chǎn)品，英仕曼、惠理各自備案了2只產(chǎn)品。這些外資私募進(jìn)入中國(guó)后，大部分產(chǎn)品目前還看不到業(yè)績(jī)。

    同時(shí)，從備案的產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，元?jiǎng)偻顿Y算是發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量較多的外資私募。元?jiǎng)偻顿Y管理（上海）有限公司成立于2012年3月26日，而在中基協(xié)備案登記時(shí)間為2018年6月29日，目前員工11人。元?jiǎng)偻顿Y的母公司為元盛資本，目前是全球管理規(guī)模最大的CTA策略對(duì)沖基金，管理規(guī)模超300億美元。

    相關(guān)消息顯示，2012年，元盛資本曾與華寶興業(yè)基金共同成立了一只基金專戶產(chǎn)品，但只在其中提供期貨研究技術(shù)。2013年，元盛資本作為首批試點(diǎn)境外對(duì)沖基金之一，獲批QDLP額度。今年6月份，元盛資本拿下私募牌照，不過(guò)因“元盛”被注冊(cè)，因此取用諧音“元?jiǎng)?rdquo;。

    多家外資機(jī)構(gòu)看多中國(guó)股市

    今年以來(lái)，A股市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，但外資機(jī)構(gòu)似乎對(duì)中國(guó)股市的投資機(jī)會(huì)較為看好，包括橋水和高盛的知名機(jī)構(gòu)，在公開(kāi)場(chǎng)合一致認(rèn)為A股投資機(jī)會(huì)快到了。

    日前，橋水基金在最新的研報(bào)中指出，目前全球投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向中國(guó)資產(chǎn)配置。相比中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模、地位及其金融資產(chǎn)，大多數(shù)全球投資者的中國(guó)資產(chǎn)持有量不足，但在過(guò)去一年，這一格局開(kāi)始發(fā)生變化，特別是最近外國(guó)投資者加快購(gòu)買(mǎi)中國(guó)債券和股票。這些走勢(shì)反映了中國(guó)正在采取措施，提高中國(guó)市場(chǎng)的對(duì)外吸引力，主要全球指數(shù)也逐步納入中國(guó)資產(chǎn)。

    橋水基金表示，中國(guó)資本市場(chǎng)已顯示出各種改善跡象。從債券方面來(lái)看，最近幾個(gè)月，一系列重要的市場(chǎng)改革措施（明確外國(guó)人的稅收待遇、實(shí)現(xiàn)批量交易、實(shí)施券款對(duì)付結(jié)算），以準(zhǔn)備宣布2019年中國(guó)債券納入彭博巴克萊全球綜合債券指數(shù)。從股票方面來(lái)看，英國(guó)富時(shí)指數(shù)公司（FTSE）9月末宣布，2019年6月份將A股分階段納入其全球股票指數(shù)。近期外資加快流入這兩個(gè)資產(chǎn)類別，顯示出當(dāng)前的進(jìn)展，但如果資產(chǎn)配置與中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相匹配，那么，當(dāng)前外國(guó)投資者的中國(guó)資產(chǎn)持有量只是應(yīng)有水平的一小部分。

    今年9月份，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素宣布正式將中國(guó)A股納入富時(shí)羅素新興市場(chǎng)指數(shù)，分類為“次級(jí)新興”；與此同時(shí)，MSCI于當(dāng)月就將A股納入因子提升至20%展開(kāi)相關(guān)咨詢。11月6日，MSCI提升A股納入因子的比重又有了最新消息：一是800億美元（約為5500億元人民幣）新增資金靜待入場(chǎng)；計(jì)劃明年將中國(guó)內(nèi)地股票在其全球基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重由5%提高至20%，可能會(huì)吸引逾800億美元（約為5500億元人民幣）的新外國(guó)投資進(jìn)入中國(guó)。二是外資流入A股市場(chǎng)資金量遠(yuǎn)超預(yù)期；MSCI亞太研究部指出，最初預(yù)計(jì)這將吸引660億美元資金，但截至目前流入的資金量遠(yuǎn)高于預(yù)期，約15%至20%的資金流來(lái)自于追蹤其指數(shù)的被動(dòng)資金。

    日前，在高盛2018年中國(guó)投資論壇期間，高盛亞洲首席中國(guó)股票策略師、董事總經(jīng)理劉勁津表示，目前比較看好A股，主要原因在于相對(duì)當(dāng)前美股過(guò)高的估值，A股有更大機(jī)會(huì)獲得長(zhǎng)期回報(bào)；此外，隨著MSCI納入A股并快速計(jì)劃提升比例至20%，高盛預(yù)計(jì)未來(lái)15個(gè)月將有900億美元凈流入A股，海外投資者對(duì)A股前景感到樂(lè)觀。

    劉勁津認(rèn)為，當(dāng)前A股估值PE不到10倍，為五年來(lái)的最低位，因此給予高配的推薦。從基本面來(lái)看，盡管未來(lái)1至2個(gè)季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)有一定壓力，不過(guò)，到明年一、二季度左右GDP會(huì)穩(wěn)定下來(lái)，也會(huì)給股市的回報(bào)帶來(lái)穩(wěn)定的宏觀背景。

    展望2019年，劉勁津表示看好A股市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥和消費(fèi)主題的公司。投資策略方面，他認(rèn)為短期內(nèi)時(shí)間仍然比較困難，配置建議以防守為主，包括金融、電信、醫(yī)藥等板塊；此外，也建議配置一些基建相關(guān)行業(yè)，這是未來(lái)政府支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一大方向。