本報記者 張志偉

    “今天，北京證券交易所（簡稱北交所）正式開市，北交所致力于成為‘有效服務專精特新中小企業(yè)的資本市場專業(yè)化發(fā)展平臺’——將為更多專精特新的中小企業(yè)提供上市機會、為其成長提供養(yǎng)分，標志著中國資本市場改革發(fā)展又邁出關鍵一步。”博時基金行業(yè)研究部基金經理齊寧接受《證券日報》專訪時稱。

    齊寧認為，北交所的成立是資本市場更好地支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的制度需要，促進了科技與資本的融合，是實施國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、持續(xù)培育發(fā)展新動能的重要舉措，有助于深化金融供給側結構性改革，建立更具活力和韌性的多層次資本市場體系。

    對于公募基金而言，隨著北交所的落地，公募基金看好北交所帶來的投資機會。齊寧稱博時基金將重點圍繞專精特新這一核心特點，選擇不同細分領域的“隱形冠軍”進行投資。這些公司長期專注自身領域研發(fā)，具有高市占率，未來具有可觀盈利能力，重點分布在對于我國長期發(fā)展具有重要意義的“卡脖子”環(huán)節(jié)，如高端裝備制造、先進材料、信息技術等領域。信息化、智能化與裝備制造相結合領域將具有尤為廣闊的投資前景。

    當前，“專精特新”上市企業(yè)主要集中在中游制造領域，并以機械、新材料、新能源、信息技術、醫(yī)藥等創(chuàng)新型行業(yè)為主，具有“盈利能力強、成長空間大、研發(fā)投入高”的核心特征。未來，隨著政策從資金、平臺建設、資本市場支持等方面對“專精特新”中小企業(yè)進行全面扶持，更多“小巨人”名單企業(yè)將會陸續(xù)上市。

    “關于投研體系，北交所上市公司所處產業(yè)賽道和現存市場產業(yè)賽道一脈相承，產業(yè)鏈基本一致，公司之間也具有較強的可類比性，因此，博時現有的投研體系可完全復制到北交所投研當中。”齊寧稱，“從差異上看，一些北交所公司所處的細分領域更為新穎、更為精細，因此在跟蹤研究上挑戰(zhàn)相對更大，需要投入更多的精力。由于很多北交所公司處于初創(chuàng)期，盈利較少或為負，其估值體系會與科創(chuàng)板有一定的相似性。博時已在長期投資實踐中形成了完備的成長溢價方法論體系，會針對不同公司所處的產業(yè)周期和公司自身成長周期適配不同估值方法。”

    關于專精特新企業(yè)的投資風險，齊寧認為，北交所的準入門檻比以前三板時代已大為降低，同時存在不少估值相對較低的優(yōu)質公司，市場流動性和投資者主體結構會大幅改善。在北交所開市初期，博時基金會堅持審慎原則，長期來看，我們對未來北交所市場的活躍度充滿信心。

    成長型賽道的初創(chuàng)企業(yè)業(yè)績或波動較大，這是產業(yè)發(fā)展過程中的正?，F象，或受到公司自身戰(zhàn)略風險、技術風險和組織風險的影響。“從戰(zhàn)略上，需要看公司是否始終堅持做正確的事，走在符合產業(yè)長期發(fā)展規(guī)律的軌道上；從技術上，要看公司是否始終能夠保持領先的技術能力，不會輕易被競爭對手超越或被新技術趨勢所取代；從組織上，要看公司是否能保持核心團隊的長期穩(wěn)定，具有堅定的長期信仰和優(yōu)秀的企業(yè)文化。”齊寧稱。

    齊寧稱，博時基金將積極響應國家在資本市場層面的戰(zhàn)略部署，從新階段、新格局的特征出發(fā)，理解和探尋資產的長期趨勢，充分發(fā)揮公司投研能力及產品創(chuàng)新能力，積極參與投資北京證券交易所上市企業(yè)。公司將結合國家產業(yè)政策導向，通過對經濟基本面和上市企業(yè)的深入研究，緊抓資本市場改革新機遇，聚焦新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，聚焦“專精特新”的優(yōu)質中小企業(yè)，為投資者提供更加豐富的投資體驗。

    據悉，11月15日，博時專精特新主題混合型證券投資基金正式發(fā)行，該新基金將領先布局于“專精特新”投資賽道，在助力國家經濟高質量發(fā)展的同時，與投資者共享“專精特新”企業(yè)的成長紅利。

（編輯 張明富 才山丹）