■本報記者 龔夢澤

    近日，國內(nèi)新能源汽車和動力鋰電池巨頭比亞迪披露了2017年度報告。年報數(shù)據(jù)顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入1059.15億元，同比增長2.36%，歸母凈利潤40.66億元，同比減少19.51%。

    《證券日報》記者查閱年報獲悉，在比亞迪年報披露的三大主業(yè)當中，手機部件及組裝業(yè)務、二次充電電池及光伏業(yè)務陷入了需求飽和、競爭激烈的市場困境，毛利率進一步下探；而原本盈利頗豐的新能源汽車領(lǐng)域則遭遇了政策補貼退坡加?。患又麻_拓的云軌業(yè)務還處在推廣期尚未產(chǎn)生收入和利潤，導致公司整體盈利能力出現(xiàn)較大降幅。

    對此，近日比亞迪鋰電事業(yè)部副總經(jīng)理沈晞在接受采訪時表示，比亞迪正在做動力電池的業(yè)務剝離工作，預計2018年底或2019年初會拆分完畢。在2022到2023年，比亞迪的動力電池公司會獨立上市。

    補貼退坡加劇

    整體銷量不及預期

    《證券日報》記者翻閱年報顯示，比亞迪2017年銷量超過11萬輛，連續(xù)三年排名全球銷量第一，同比增長15%，實現(xiàn)收入約390億元，同比增長12.8%，占集團收入比例從2016年的33.46%進一步提升至36.88%。

    然而，記者注意到，2017年國內(nèi)新能源車銷量為77.7萬輛，同比增速達53.3%。比亞迪15%的銷量增速遠遜于53%的行業(yè)增速。這也意味著，事實上2017年比亞迪在電動汽車市場的表現(xiàn)“明升暗降”。

    在動力電池業(yè)務方面，由于高能量密度的三元鋰大規(guī)模的取代了傳統(tǒng)低能量密度的磷酸鐵鋰材料，導致公司動力電池業(yè)務退步明顯。數(shù)據(jù)顯示，2017年我國動力電池裝機總電量約36.4GWh，其中以三元材料為主的寧德時代（CATL）增速最快，裝機量10.4GWh躍居第一，比亞迪屈居第二。其5.43GWh的裝機量僅為寧德時代的一半。值得一提的是，此前，比亞迪在動力電池裝機量上一直占據(jù)榜首位置。

    事實上，比亞迪利潤下降的主要原因仍緣于汽車板塊。根據(jù)年報顯示，報告期內(nèi)比亞迪燃油汽車的銷量約24.5萬輛，同比下降24.6%，大幅低于行業(yè)數(shù)據(jù)。這從7.76%（前兩年分別為12.91%和10.22%）的凈資產(chǎn)收益率也可見一斑?！蹲C券日報》記者注意到，同樣在港上市的吉利汽車凈資產(chǎn)收益率是31.27%，廣汽集團前三季度是18.14%，上汽前三季度也有11.69%。

    在非經(jīng)常性損益項目中，記者看到“計入當期損益的政府補助”項的貢獻高達12.76億元，即近13億元的政府補貼，占到了40億元凈利潤的三分之一。有比亞迪相關(guān)人士透露，“新能源補貼退坡對于電動客車盈利影響顯而易見。今年上半年補貼過渡期內(nèi)，公司純電大巴和新能源車補貼均下挫三成，插混車型的單車也低了近萬元。

    此外，記者查閱報表得知，去年比亞迪應收賬款高達518.8億元，同比近30%的增速遠超2.36%的營收增速。受“匯率變動及利息支出增加”原因，財務費用同比增加90%。

    2023年動力電池獨立上市

    王傳福稱今年重回高增長

    內(nèi)憂外患下，動力電池以及云軌業(yè)務扮演起重振比亞迪的“白衣騎士“角色。業(yè)內(nèi)普遍認為，動力電池不久或?qū)⒊蔀橹伪葋喌蠘I(yè)績最為重要的一部分。自2017年首次宣布對外開放動力電池供應后，外界對于比亞迪向國內(nèi)外整車企業(yè)供應電池的期待不斷。

    近日比亞迪鋰電事業(yè)部副總經(jīng)理沈晞在接受采訪時表示，近五年內(nèi)有很多新興勢力涌入鋰電行業(yè)，超出了比亞迪原先預計的態(tài)勢。在競爭加劇的行業(yè)里，如何保持有所突破，這是比亞迪一直考慮的問題。

    此外，沈晞透露比亞迪正在做動力電池的業(yè)務剝離工作，預計2018年底或2019年初會拆分完畢。在2022到2023年，比亞迪的動力電池公司會獨立上市，調(diào)整姿態(tài)，對外提供更好的服務。目前，比亞迪已經(jīng)就動力電池領(lǐng)域與長城、北汽、廣汽等汽車主機廠進行了業(yè)務對接。

    值得一提的是，被王傳福宣稱將再造第二個比亞迪的云軌業(yè)務，雖然在年報中聲稱已陸續(xù)接獲國內(nèi)外多個城市訂單，但作為帶有公益性質(zhì)的軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)何時能產(chǎn)生收入，乃至向集團貢獻利潤，仍有待觀察。

    有支持者認為，作為令國人自豪的民族制造業(yè)品牌，愿意相信比亞迪團隊，相信巴菲特和芒格的戰(zhàn)略眼光。一旦比亞迪成功實現(xiàn)對于動力電池和云軌的業(yè)務部署，比亞迪將開啟一個新的千億元市場的業(yè)務，所帶來的估值提升不可限量。

    對此，比亞迪掌門人王傳福也是篤定不移。作為比亞迪戰(zhàn)略調(diào)整的掌舵人，他認為2018年將是比亞迪重回高速增長軌道的一年，“我們將積極變革經(jīng)營策略，開放供銷體系，提高各產(chǎn)品線的市場化水平，打造更加高效的競爭文化，提升經(jīng)營效率和各業(yè)務的綜合競爭力。”