■本報(bào)記者 李婷

    國內(nèi)最大的黃金公司紫金礦業(yè)在2019年開年之際，就遇上了糟心事。

    1月1日晚間，紫金礦業(yè)公布了公開增發(fā)募資不超過80億元的預(yù)案，用于收購海外礦業(yè)上市公司Nevsun的100%股權(quán)。然而在消息公布之后的第二天，1月2日，紫金礦業(yè)在A股市場上遭遇跌停，收盤報(bào)3.01元/股，與此同時(shí)，紫金礦業(yè)H股也同樣遭遇了股價(jià)下跌，當(dāng)日下跌5.05%。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，1月2日當(dāng)天，紫金礦業(yè)A股和H股市值合計(jì)蒸發(fā)逾60億元。

    值得一提的是，紫金礦業(yè)此次公開增發(fā)上限，超過了2012年以來A股公開增發(fā)預(yù)案的最大金額紀(jì)錄。

    而紫金礦業(yè)方面則對于市場反應(yīng)始料未及。1月3日，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公司本意傳達(dá)利好，不料卻被市場“誤讀”，并對引發(fā)市場負(fù)面情緒表示歉意，同時(shí)表示希望市場能夠理性解讀此事。

    對此，有分析師對《證券日報(bào)》記者表示，市場波動(dòng)反應(yīng)出投資者信心不足，略有風(fēng)險(xiǎn)投資者的第一反應(yīng)就是避險(xiǎn)。另外，增發(fā)或觸動(dòng)了老股東的“奶酪”。

    標(biāo)的公司連續(xù)虧損

    根據(jù)公開增發(fā)預(yù)案，紫金礦業(yè)擬發(fā)行股票不超過34億股，募集資金總額不超過80億元，用于收購海外礦企Nevsun100%股權(quán)。

    早在2018年9月，紫金礦業(yè)就已披露以現(xiàn)金方式要約收購Nevsun的公告，紫金礦業(yè)將通過境外全資子公司金山（香港）國際礦業(yè)有限公司設(shè)立的子公司，以每股6加元的價(jià)格，向Nevsun全部已發(fā)行股份3.03億股及其他在要約結(jié)束前發(fā)行的Nevsun股份發(fā)出現(xiàn)金要約收購。此次要約收購的交易金額約為18.39億加元，約合人民幣93.63億元。

    資料顯示，Nevsun成立于1965年，在加拿大多倫多證券交易所和美國紐約證券交易所兩地上市，是一家以銅、鋅、金為主的礦產(chǎn)資源勘查、開發(fā)公司。紫金礦業(yè)表示，收購?fù)瓿珊?，公司將新增銅資源儲量約825.30萬噸；新增金資源儲量約241.80噸；新增鋅資源儲量約187.70萬噸。

    從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，該收購標(biāo)的近兩年來業(yè)績并不理想，凈利潤一直為負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年及2018年前三季度歸母凈利潤分別為-267.3萬美元、-8472.5萬美元、-3253.9萬美元。

    受此次公開增發(fā)消息影響，紫金礦業(yè)周三開盤后，持續(xù)走低，收盤跌停，報(bào)3.01元/股。與此同時(shí)，紫金礦業(yè)H股也同樣遭遇了股價(jià)下跌，1月3日，紫金礦業(yè)H股收盤報(bào)2.79港元/股，下跌1.06%。

    有投資者指出，此次紫金礦業(yè)增發(fā)新股體量不小，故而對老股東持股帶來負(fù)面情緒，其擔(dān)心權(quán)益被稀釋。另一方面，鑒于收購標(biāo)的此前持續(xù)虧損的業(yè)績，對收購之后的短期業(yè)績產(chǎn)生了一定的擔(dān)憂。

    公開增發(fā)觸動(dòng)誰的利益？

    對于投資者的擔(dān)憂，紫金礦業(yè)表示，Nevsun擁有Timok銅金礦及Bisha銅鋅礦兩大核心資產(chǎn)，其中Timok銅金礦尚未開發(fā)，Bisha銅鋅礦為在產(chǎn)礦山。Timok銅金礦資源儲量大，且上帶礦品位高，未來有望為公司創(chuàng)造較為可觀的利潤；其中Bisha銅鋅礦2018年1月-9月利潤為2312萬美元。

    根據(jù)預(yù)案，截至2018年9月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為58.08%。根據(jù)《收購執(zhí)行協(xié)議》，在本次公開增發(fā)募集資金到位之前，公司將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際情況以自籌資金先行投入，紫金礦業(yè)認(rèn)為，若本次收購全部采用債權(quán)融資，公司資產(chǎn)負(fù)債率將因此提升。而本次公開增發(fā)募集資金到位之后，公司將置換前期自籌資金，從而降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

    對于此次公開增發(fā)攤薄即期回報(bào)的填補(bǔ)措施，紫金礦業(yè)則表示，“公司將擴(kuò)大資源儲備和業(yè)務(wù)規(guī)模，提升核心競爭力；優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，增強(qiáng)公司盈利能力；加強(qiáng)募集資金的管理和運(yùn)用，確保募集資金效益；嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)金分紅政策，強(qiáng)化投資者回報(bào)。”

    分析人士進(jìn)一步指出，此次收購項(xiàng)目有望進(jìn)一步擴(kuò)充紫金礦業(yè)礦產(chǎn)儲備資源，同時(shí)在礦山進(jìn)入穩(wěn)定開發(fā)之后，將利好公司業(yè)績。從短期看，紫金礦業(yè)持續(xù)進(jìn)行海外收購，在時(shí)間點(diǎn)上距離較近的是，在2018年9月份，公司以增資擴(kuò)股方式獲取RTBBOR集團(tuán)63%股權(quán)，此次公司采用公開增發(fā)目的是降低財(cái)務(wù)成本和負(fù)債率。

    紫金礦業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，公司采取公開發(fā)行增發(fā)方式進(jìn)行募資，實(shí)際上無論對公司本身資質(zhì)實(shí)力和承銷商要求都較高，相對其他融資方式而言更具備挑戰(zhàn)。公司強(qiáng)調(diào)此次紫金礦業(yè)公開“增發(fā)不超過34億股（含34億股，不超過公司已發(fā)行總股份數(shù)的15%）”并非價(jià)格指導(dǎo)，而市場所謂的“發(fā)行底價(jià)為2.35元/股”，也系為誤讀，并希望市場理性解讀。

    按照規(guī)定，公開增發(fā)“發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)。”