本報記者 何文英

    10月8日晚間，中聯(lián)重科發(fā)布公告，擬于2019年10月15日兌付總額90億人民幣的2014年度第一期中期票據(jù)（債券代碼101453024）。

    公告顯示，本次將兌付的中期票據(jù)于2014年10月15日發(fā)行，期限5年，利率為5.8%，此前中聯(lián)重科每年為其付息超過5億元，本次兌付之后，公司將大幅降低財務(wù)費用和杠桿率。

    據(jù)統(tǒng)計，2018年下半年以來，中聯(lián)重科通過中期票據(jù)、公司債和超短融等多種融資工具，以較低成本獲得資金77億元。市場人士認(rèn)為，以較低成本獲得如此體量資金體現(xiàn)了公司成熟的融資能力。

    另據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年和2019年上半年，中聯(lián)重科經(jīng)營性凈現(xiàn)金流分別高達(dá)50.6億元和35.8億元。根據(jù)中聯(lián)重科此前發(fā)布的2019年半年報顯示，截至6月30日公司賬面現(xiàn)金及等價物共250億元。

    上述市場人士認(rèn)為，從中聯(lián)重科的財報數(shù)據(jù)來看，本次中期票據(jù)償付無虞，對企業(yè)正常經(jīng)營的流動性也不構(gòu)成影響。

    中銀國際在研究報告中指出：“公司高度注重經(jīng)營質(zhì)量和風(fēng)險管控，建立完善的風(fēng)控體系，上半年經(jīng)營凈現(xiàn)金流達(dá)35.75億元，同比增長124.19%，創(chuàng)歷史同期最佳水平。公司易變現(xiàn)的資產(chǎn)占比高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別有不同程度提高，公司資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提升。”

    招銀國際研究報告則認(rèn)為，債務(wù)減少是提升公司估值的另一個驅(qū)動力。“由于管理層強力執(zhí)行現(xiàn)金回款和庫存管理政策，中聯(lián)重科的經(jīng)營現(xiàn)金流量增長1.35倍至33億元人民幣。凈債務(wù)/凈資產(chǎn)比率從2018年12月的34%降至2019年6月的30%，大大低于2016年12月的65%。”

    中聯(lián)重科相關(guān)工作人員表示：“公司近兩年經(jīng)營造血能力強，凈負(fù)債不斷減少，財務(wù)杠桿比率持續(xù)優(yōu)化，財務(wù)費用率也在持續(xù)降低。”

    上述說法在公司債務(wù)評級方面也有所體現(xiàn)。今年國內(nèi)債務(wù)評級機構(gòu)對中聯(lián)重科維持3A最高評級，境外機構(gòu)也普遍上調(diào)了評級。

    上述工作人員還表示：“本次擬償還的90億元中期票據(jù)是公司帶息負(fù)債中規(guī)模較大、成本較高的，公司已經(jīng)充分安排好了資金備付。之后，公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化，資產(chǎn)負(fù)債率會比上半年末有所下降，今后公司的財務(wù)費用支出也會相應(yīng)降低。”

（編輯 上官夢露）