2019年股價暴增超過200%、77份機構研報，這讓立訊精密（002475，SZ）成為2019年A股“明星股”。這只個股身上，有很多二級市場追逐的標簽，“AirPods生產組裝商”“華為概念股”“5G概念股”等。這些標簽都助推了立訊精密的股價。

    《每日經濟新聞》記者注意到，立訊精密股價強勁的背后也有業(yè)績支撐。據(jù)了解，2019年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入378.36億元，較上年同期增長70.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱凈利潤）28.88億元，較上年同期大幅增長74.26%。立訊精密預計，公司2019年全年凈利潤增長45%~55%。

    此外，公司也在積極拓展通信與汽車業(yè)務。2019年4月26日，立訊精密董事長、總經理王來春在與投資人互動交流的過程中表示，目前來看公司在零部件、模組及系統(tǒng)組裝產品領域擁有較大的垂直整合空間，公司在努力朝垂直整合的方向發(fā)展，“未來幾年內看不到天花板”。

    TWS火爆助推公司股價

    2016年9月，蘋果正式發(fā)售無線耳機AirPods，隨后這款耳機在吐槽聲中脫銷。根據(jù)SliceIntelligence的數(shù)據(jù)，AirPods發(fā)行短短一個月已占據(jù)26%的市場份額，超過Beats和Bose耳機的份額。AirPods在2017年的出貨量達到1300萬，2018年出貨量達到3500萬部，占全球整體出貨量的3/4。

    2019年10月29日凌晨，蘋果在官網悄然上線全新AirPodsPro，點燃了中國市場對TWS（TrueWirelessStereo）的熱情，一時間，TWS概念風頭無兩。2016年至2019年這3年間，TWS這個戰(zhàn)場引來諸多玩家殺入。

    AirPodsPro的火爆，也令其核心生產商立訊精密于2019年內再次受到資本熱捧。《每日經濟新聞》記者了解到，蘋果CEO蒂姆·庫克2017年12月曾來到中國參加浙江烏鎮(zhèn)第四屆世界互聯(lián)網大會，參會期間，他拜訪了蘋果在中國的數(shù)家供應商，其中就包括立訊精密。他在自己的微博上表示，“在昆山拜訪了我們的合作伙伴立訊精密，他們超一流的工廠將了不起的精良工藝和細思融入AirPods的制造，董事長王來春女士打造了以人為本的卓越文化，我們很高興可以跟他們合作！”

    當天，庫克在立訊精密接受澎湃新聞記者采訪時表示，蘋果對廠商的要求是質量第一，“我們公司的重點是創(chuàng)造最好的產品而不是最多的數(shù)量。”

    立訊精密副總經理李斌在當天的投資者關系活動上也補充表示：“Airpods產品制程工藝非常復雜，幾百個零件，一條生產線需要員工幾百人。”王來春也提到，Airpods的工藝難度相當大，初期蘋果派出過很多工程師來指導工作。

    可見Airpods組裝工藝門檻之高。國盛證券10月30日發(fā)布研報《立訊精密：三季報再超預期，精密制造龍頭持續(xù)突破》，其中提到：預計Airpods2019年出貨量為5000萬~6000萬，立訊精密為主要代工廠商全年出貨量指引較年初也有大幅度上修，隨著airpods銷量的不斷增長以及良率效率的提升，公司有望迎來顯著的營收以及利潤增加。

    機構調研數(shù)據(jù)顯示，TWS耳機是2019年增速最快的可穿戴設備。Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示，由于中國市場和其他主要市場需求的持續(xù)增長，2019年全球TWS耳機出貨量預計將達到1.2億臺。2019年第三季度全球TWS市場規(guī)模達到3300萬臺（41億美元），同比增長22%，其中中國市場第三季度環(huán)比增長了44%，擴張迅速。根據(jù)GFK預測，2020年TWS耳機出貨量將達到1.5億只，復合增速高達52%，市場規(guī)模達到110億美元，將占到整個耳機市場的56%。

    立訊精密股價暴漲超200%

    《每日經濟新聞》記者注意到，截至12月26日收盤，立訊精密的股價年內累計漲幅超220%。這一股價表現(xiàn)背后，有踩中熱點概念的原因，但公司自身業(yè)績也提供了強有力的支撐。記者了解到，2010年上市至今，立訊精密的營收及凈利潤每年均保持較高速增長。

    2010年立訊精密的營業(yè)總收入僅10.11億元，到了2018年，公司的營業(yè)總收入已經達358.50億元，8年營收規(guī)模增長超34倍。以近三年為例，2016年至2018年間，公司的營業(yè)收入同比增幅分別為35.73%、65.86%以及57.06%。

    2010年立訊精密的凈利潤為1.16億元，到了2018年，公司的凈利潤數(shù)額已經達27.23億元。近三年凈利潤同比增長率分別為7.23%、46.18%及61.05%。

    記者了解到，立訊精密主要生產經營連接線、連接器、射頻天線、聲學、無線充電、馬達、藍牙耳機等零組件、模組與配件類產品，產品廣泛應用于消費電子、電腦及周邊、通訊、汽車及醫(yī)療等領域。

    立訊精密于2004年創(chuàng)立，總部位于廣東省東莞市，2010年9月，立訊精力在深交所上市。立訊精密創(chuàng)始人王來春的創(chuàng)業(yè)故事也頗為勵志。根據(jù)《華夏時報》的報道，王來春是潮汕人，1988年進入深圳富士康，作為深圳富士康在大陸的第一批員工，她用10年時間從一名普通員工升職到了大陸員工當時的最高職級。

    1999年，王來春選擇離開富士康自己創(chuàng)業(yè)，2004年5月，立訊精密成立。成立之初，立訊精密主要生產連接器，根據(jù)立訊精密的招股書，2007年至2009年，富士康都一直是立訊精密的第一大客戶。立訊精密上市后不久就立馬斥資5.8億元收購昆山聯(lián)滔電子有限公司（以下簡稱昆山聯(lián)滔）60%的股權，成功切入蘋果生產線。

    通訊與汽車業(yè)務有待爆發(fā)

    立訊精密的發(fā)展邏輯一直是圍繞客戶不斷拓展產品線。2011年，立訊精密通過并購深圳市科爾通實業(yè)有限公司75%股權，將客戶拓展至華為、艾默生。

    在上市之前，立訊精密的連接器客戶就已經覆蓋PC、消費電子、汽車領域。2013年，立訊精密又收購了德國公司SuKKunststofftechnikGmbH100%股權，拓展汽車零部件市場。

    立訊精密公告顯示，2019年1~9月，公司通訊業(yè)務及汽車業(yè)務獲得了一定的進展，公司主要收入來自消費性電子產品，其中汽車互聯(lián)產品及精密組件實現(xiàn)營業(yè)收入為10.66億元，占總營收比例為2.82%。

    2016年至2018年，公司汽車互聯(lián)產品及精密組件的營收分別為9.04億元、11.31億元和17.28億元，占總營收比例為6.57%、4.95%和4.82%；公司通訊互聯(lián)產品及精密組件營業(yè)收入分別為10.55億元、16.55億元和21.52億元，占比分別為7.67%、7.25%和6%。這兩個業(yè)務的收入數(shù)額逐年增大，但收入占比逐年下滑。

    2019年前三季度，公司的營收增長也主要還是由消費性電子驅動，可穿戴設備為主的新型應用領域正成為公司消費電子產業(yè)新增長點。面對5G商用時代的到來，立訊精密2019年11月25日在投資者互動平臺上答投資者問時透露，公司深度布局5G領域，能夠基于設計及精密加工工藝解決方案為客戶提供互聯(lián)產品、基站射頻模塊及系統(tǒng)級ODM產品服務。

    國泰君安2019年5月發(fā)布的研報《立訊精密：5G和AI時代的精密制造平臺》中提到，立訊精密通信業(yè)務深耕三年即將迎來收獲期，傳統(tǒng)天線、濾波器、塔放等產品繼續(xù)擴大份額；至于汽車業(yè)務，未來三到五年將成為公司成長的核心驅動力之一。

    近三年來，立訊精密累計投入研發(fā)支出為49.89億元，僅是2019年上半年，公司的研發(fā)投入就達15.78億元，較上年同期增長69.21%。

    《每日經濟新聞》記者就公司Airpods業(yè)務，及5G浪潮下公司的機遇與布局等問題與立訊精密董秘辦取得聯(lián)系并發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿未能收到回復。