本報記者 李春蓮

    見習記者 熊悅

    龍元建設近日發(fā)布的兩則控股股東質押及解質押的公告引發(fā)投資者關注。

    3月10日晚，龍元建設發(fā)布公告稱，3月9日，公司股東鄭桂香女士將其所持有的1050萬股股份（占其所持公司股份比例為27.04%，占公司總股本比例為0.69%）質押，質押融資用于個人資金需求。質押完成后，鄭桂香以2.54%的持股比例，仍位列公司前十大流通股東。

    而就在3天前，鄭桂香所持有的上述1050萬股股份才剛剛解除質押。彼時公司發(fā)布公告稱，鄭桂香此次解除質押的股份暫無用于后續(xù)質押的計劃，如未來基于個人需求擬進行股權質押，公司將根據(jù)相關法律法規(guī)要求及時履行信息披露義務。

    針對此事，《證券日報》記者多次撥打龍元建設董秘電話，但截至發(fā)稿未有人接聽。

    值得注意的是，此次股東鄭桂香再度質押股權，進一步壘高了公司實控人家族質押股份占其所持股份的比例。

    公告顯示，龍元建設的前十大流通股東中，鄭桂香、賴朝輝、賴曄鋆均為公司實控人賴振元的家族成員，上述四人共計持股32.72%，構成實控人家族。

    前述質押完成后，包括鄭桂香等四人在內(nèi)的公司實控人家族累計質押股份數(shù)進一步攀升至約3.45億股，占其所持股份的比例也由66.77%增加至68.87%，占公司總股本的22.53%。換言之，實控人家族所持有的公司股份中，已有近七成處于質押狀態(tài)。

    龍元建設方面稱，實控人家族具備資金償還能力，還款資金來源包括股票紅利、投資收益等，且不存在通過非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔保、關聯(lián)交易等侵害上市公司利益的情況。

    上正恒泰律師事務所合伙人劉陽芳對《證券日報》記者表示，目前龍元建設實際控制人家族累計質押的公司股份數(shù)雖占其持股總數(shù)的68.87%，但合計只占公司總股本的22.53%，并未達到股票質押的監(jiān)管紅線。

    劉陽芳進一步表示，股票質押融資是股東的個人行為，從表面上看同上市公司沒有直接關系，但質押方若為上市公司大股東或實際控制人，那么股權質押比例過度集中容易受到股價波動的影響，當股價跌至警戒線或平倉線時，如果股東不能及時補倉追加保證金，發(fā)生強制平倉的風險，極易波及上市公司，可能會導致上市公司的控制權發(fā)生變更，影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性。

    上正恒泰律師事務所合伙人李備戰(zhàn)告訴記者，質押是債務擔保的常見措施之一，但實控人質押比重較高也存在隱藏的風險。“一般來說，實控人所持股票質押率高，說明主債務人（一般來說是實控人家族企業(yè)）負債率較高。杠桿放得高，債務風險大，一旦現(xiàn)金流中斷，則可能出現(xiàn)債務爆雷。”此種情形下，上市公司實控人或變更，如果上市公司本身主營正常，對自身業(yè)務可能影響不大。很多情況下，實控人的債務危機往往和上市公司的財務危機一并出現(xiàn)。

    資料顯示，龍元建設自2014年開始布局PPP（政府和社會資本合作）業(yè)務板塊，推動業(yè)績增長進入快車道。但近年來受PPP投資放緩、傳統(tǒng)建筑市場競爭加劇等因素影響，業(yè)績逐步放緩。2022年前三季度，公司營收同比下滑23.41%至116.1億元；歸母凈利潤同比增長60.17%至9.69億元；但扣非后凈利潤同比下滑70.37%至1.52億元。

    截至2022年三季度末，龍元建設總資產(chǎn)665.08億元，總負債523.97億元，凈資產(chǎn)141.11億元，公司資產(chǎn)負債率達78.78%。