■本報(bào)記者 李冰

    對(duì)于消費(fèi)金融公司而言，除了消費(fèi)場(chǎng)景的擴(kuò)展，融資渠道的成熟也至關(guān)重要。

    據(jù)零壹財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2018年12月底，消費(fèi)金融領(lǐng)域ABS發(fā)行產(chǎn)品總量為115支，合計(jì)金額3039.68億元；而2017年消費(fèi)金融領(lǐng)域ABS發(fā)行產(chǎn)品總量為154支，合計(jì)金額為4396.11億元。與2017年相比，2018年發(fā)行的消費(fèi)金融A(yíng)BS類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量及金額都有較為明顯的下降。

    但從2018年的各月數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)金融A(yíng)BS的發(fā)行正現(xiàn)回暖之勢(shì)，而持牌系消費(fèi)金融公司在2019年或?qū)⒋笥凶鳛椤?/p>

    阿里系發(fā)行數(shù)量及金額

    占據(jù)大半江山

    2017年11月下旬至12月初，現(xiàn)金貸監(jiān)管文件陸續(xù)下發(fā)，監(jiān)管趨嚴(yán)，以小額貸款（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“小貸”）為基礎(chǔ)資產(chǎn)的消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品發(fā)行迎來(lái)拐點(diǎn)。

    據(jù)零壹財(cái)經(jīng)提供的數(shù)據(jù)顯示，從年度數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年共發(fā)行小貸ABS產(chǎn)品112支，發(fā)行金額共計(jì)2695.16億元，而2018年發(fā)行的小貸產(chǎn)品僅79支，發(fā)行金額共計(jì)1694億元，兩者降幅分別為29.46%和37.15%。且以2017年和2018年的數(shù)據(jù)來(lái)看，小貸ABS無(wú)論是在發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行金額方面，在所發(fā)行的各類(lèi)消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品中均占有較高的比例。

    零壹財(cái)經(jīng)分析師丁丹認(rèn)為，“小貸ABS產(chǎn)品發(fā)行的驟降，對(duì)2018年消費(fèi)金融A(yíng)BS的發(fā)行體量影響重大。”

    同時(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，根據(jù)不同的發(fā)行主體，消費(fèi)金融A(yíng)BS各類(lèi)產(chǎn)品大致可分為以下幾類(lèi)：阿里系A(chǔ)BS、京東ABS、銀行ABS、消費(fèi)金融公司ABS及其他公司發(fā)行的ABS產(chǎn)品等。

    從發(fā)行主體而言，阿里系企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額方面均占據(jù)了大半壁江山。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者看到，其中重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（花唄）發(fā)行產(chǎn)品51支，發(fā)行金額1169億元；重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司（借唄）發(fā)行產(chǎn)品27支，發(fā)行金額555億元；北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司發(fā)行產(chǎn)品8支，發(fā)行金額135億元；北京京東金融科技控股有限公司發(fā)行產(chǎn)品3支，發(fā)行金額22億元；重慶市小米小額貸款有限公司發(fā)行產(chǎn)品3支，發(fā)行金額30億元；重慶百度小額貸款有限公司發(fā)行產(chǎn)品1支，發(fā)行金額18.29億元。

    丁丹表示，阿里系2018年共發(fā)行ABS產(chǎn)品78支，占各類(lèi)消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的65%；發(fā)行金額為1724億元，占各類(lèi)消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品發(fā)行總金額的57%，這一態(tài)勢(shì)與2017年基本相同。

    而在消費(fèi)金融公司層面，捷信消費(fèi)金融公司無(wú)論是在發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額方面均領(lǐng)先。

    某持牌系消費(fèi)金融公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從持牌消費(fèi)金融公司來(lái)看，目前ABS發(fā)行在有序正常進(jìn)行；剎車(chē)的ABS主要指非持牌的機(jī)構(gòu)，比如小貸公司等，他們?cè)诮灰姿l(fā)行（因?yàn)椴皇墙鹑跈C(jī)構(gòu)所以不能在銀行間市場(chǎng)發(fā)行CLO）所以受到一些發(fā)行限制。”

    消費(fèi)金融A(yíng)BS

    呈復(fù)蘇轉(zhuǎn)暖之勢(shì)

    根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，截至2018年12月底，消費(fèi)金融領(lǐng)域共發(fā)行ABS類(lèi)產(chǎn)品115支，合計(jì)金額3039.68億元。與2017年相比，2018年發(fā)行的ABS類(lèi)產(chǎn)品無(wú)論是在發(fā)行數(shù)量上還是在發(fā)行金額上都有較為明顯的下降。

    但從2018年的各月數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)金融A(yíng)BS的發(fā)行正現(xiàn)回暖之勢(shì)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，2018年2月份消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品僅發(fā)行1支，而3月份消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量就已達(dá)到8支，進(jìn)入9月份，回暖跡象更為明顯，消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品共發(fā)行11支；11月份則達(dá)到高峰，消費(fèi)金融A(yíng)BS產(chǎn)品共發(fā)行38支。

    丁丹表示，“在經(jīng)歷了2018年年初的發(fā)行低谷之后，后續(xù)各類(lèi)產(chǎn)品無(wú)論是在發(fā)行數(shù)量還是在發(fā)行金額方面均呈復(fù)蘇轉(zhuǎn)暖之勢(shì)。”

    目前，資產(chǎn)證券化的外部政策環(huán)境在不斷完善。2018年8月份，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》，提出積極運(yùn)用資產(chǎn)證券化等方式盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高資金配置和使用效率。9月份，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（即“理財(cái)新規(guī)”），明確在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券屬于理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍，允許銀行使用理財(cái)資金購(gòu)買(mǎi)ABS。

    “政策的利好也為消費(fèi)金融A(yíng)BS各類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行提供了較好的外部環(huán)境。”丁丹強(qiáng)調(diào)稱(chēng)。

    上述持牌系消費(fèi)金融公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“隨著消費(fèi)金融行業(yè)逐漸規(guī)范化，消費(fèi)金融公司發(fā)展的不斷成熟，國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融A(yíng)BS的發(fā)展前景可期。”他強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，大部分持牌的消費(fèi)金融在2015年左右成立，成立年限無(wú)法滿(mǎn)足銀行間發(fā)行CLO的資格（最少要成立滿(mǎn)3年），但進(jìn)入2019年，大多持牌系消費(fèi)金融公司滿(mǎn)3年條件將達(dá)成，所以持牌系消費(fèi)金融公司在消費(fèi)金融A(yíng)BS領(lǐng)域也將大有作為。”