進(jìn)入二季度，A股一改一季度的節(jié)節(jié)攀升之勢(shì)，開(kāi)啟震蕩下行的行情，券商自營(yíng)重倉(cāng)股也在本輪下跌中受傷頗深。

    Wind顯示，截至一季度末，券商共重倉(cāng)211只股票，其中僅有32只自4月以來(lái)實(shí)現(xiàn)上漲，其余179只出現(xiàn)不同程度的下跌。簡(jiǎn)單按照一季末券商重倉(cāng)持有的股票3月末之后均未賣(mài)出來(lái)測(cè)算（下同），4月以來(lái)券商自營(yíng)重倉(cāng)股市值已縮水近38億元。

    重倉(cāng)持股上演一九分化

    根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，證券公司共持有211只重倉(cāng)股，合計(jì)市值268.81億元。4月以來(lái)，隨著大盤(pán)持續(xù)走低，券商自營(yíng)盤(pán)也隨之出現(xiàn)較大幅度的縮水。

    整體而言，4月以來(lái)，211只券商重倉(cāng)股中僅有32只上漲，占比僅為15.17%；其余179只均下跌，占比達(dá)84.83%，其中最大跌幅高達(dá)40%。如果以一季度末券商重倉(cāng)情況為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，則進(jìn)入二季度以來(lái)券商重倉(cāng)股市值累計(jì)跌去了37.93億元，相當(dāng)于券商持有重倉(cāng)股整體下跌14.11%，遠(yuǎn)超同期上證綜指7.69%的跌幅。

    一季度末，券商自營(yíng)盤(pán)持股相對(duì)集中，前十大重倉(cāng)股持有市值共計(jì)90.46億元，占券商重倉(cāng)持股總市值的比例高達(dá)33.65%。但4月以來(lái)，截至5月26日，除世紀(jì)華通上漲2.63%外，其余9只股票都有不同程度的下跌，市值合計(jì)減少約14.5億元，占券商重倉(cāng)持股蒸發(fā)總市值的38.21%。

    事實(shí)上，在券商前十重倉(cāng)股中，共有6只跑輸大盤(pán)，其中4只個(gè)股4月以來(lái)跌幅超過(guò)20%，明顯拖累了券商自營(yíng)賬面收益。值得注意的是，?？低曇患径饶┕脖蝗坛钟?787萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值約23.8億元，是券商第一大重倉(cāng)股。4月以來(lái)該股票跌幅約28%，大幅影響自營(yíng)收入。

    或影響券商二季度業(yè)績(jī)

    雖然4月以來(lái)也有券商重倉(cāng)股漲勢(shì)喜人，最高漲幅甚至高達(dá)65.63%，但由于持有市值普遍偏低，并沒(méi)有挽救券商自營(yíng)盤(pán)的整體頹勢(shì)。同時(shí)，部分券商大筆押注的個(gè)股跌幅靠前，拉低了整體自營(yíng)盤(pán)業(yè)績(jī)。

    具體來(lái)看，4月以來(lái)漲幅前十券商重倉(cāng)自營(yíng)股中，多只個(gè)股漲幅區(qū)間甚至超過(guò)40%，但一季末持有的市值均不超過(guò)2000萬(wàn)元。而在跌幅靠前的券商重倉(cāng)股中，位居前三的分別是德展健康、藏格控股、中信國(guó)安3只個(gè)股，一季末券商持倉(cāng)市值分別為3.13億元、3.2億元和3.99億元，但4月以來(lái)跌幅分別達(dá)到了40.86%、37.66%和35.02%。此外，譽(yù)衡藥業(yè)、金科文化等券商集中持有的個(gè)股同樣對(duì)券商自營(yíng)盤(pán)造成了較大壓力。

    券商自營(yíng)收益在一季度時(shí)對(duì)整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)良多。根據(jù)萬(wàn)聯(lián)證券繳文超團(tuán)隊(duì)的統(tǒng)計(jì)，2019年一季度上市券商實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入455.99億元，同比大增136.86%，增幅居首，在營(yíng)收中的占比達(dá)到了46.69%，達(dá)到歷史最高水平。萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，2019年一季度，市場(chǎng)活力在眾多政策催化下被激發(fā)，上市券商業(yè)績(jī)亮眼。但從分業(yè)務(wù)情況來(lái)看，盈利過(guò)度依賴(lài)自營(yíng)業(yè)務(wù)。

    如今二季度已過(guò)去近2個(gè)月，根據(jù)一季末的券商重倉(cāng)股情況推算，二季度券商自營(yíng)業(yè)務(wù)或?qū)⒊惺茌^大壓力。疊加市場(chǎng)行情不佳、交投趨于清淡等因素，資管、經(jīng)紀(jì)和兩融等業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)同樣可能承壓。