證券時(shí)報(bào)記者 梅雙

    區(qū)塊鏈的火爆，歸根到底源于對(duì)其未來(lái)巨大應(yīng)用前景的想象。但是，區(qū)塊鏈距離應(yīng)用“遍地開花”的時(shí)間還很長(zhǎng)，需要投資布局的長(zhǎng)期深耕。

    2018年伊始，區(qū)塊鏈就被推上了資本市場(chǎng)的風(fēng)口，相關(guān)概念股連續(xù)漲停。截至1月11日收盤，A股“區(qū)塊鏈指數(shù)”今年以來(lái)累計(jì)上漲537.80點(diǎn)，漲幅高達(dá)16.88%，14只相關(guān)概念股今年漲幅超過80%。1月11日晚間，上交所、深交所雙雙發(fā)聲，對(duì)相關(guān)概念股采取停牌問詢、澄清說明等分類監(jiān)管措施。相關(guān)概念股紛紛回應(yīng)“撇清”與區(qū)塊鏈關(guān)系，區(qū)塊鏈指數(shù)應(yīng)聲下跌，截至1月19日區(qū)塊鏈指數(shù)回落為772.55。

    與此同時(shí)，1月16日，比特幣價(jià)格創(chuàng)下近三年來(lái)的最大跌幅，跌幅達(dá)18%，1月17日則下跌至10000美元以下。但是，1月18日，包括比特幣在內(nèi)的主要數(shù)字加密貨幣價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，比特幣價(jià)格再次突破10000美元大關(guān)。

    近期區(qū)塊鏈和比特幣受到資金的瘋狂追逐，究竟是因?yàn)槭裁茨?？首先需要了解區(qū)塊鏈、比特幣以及二者之間的關(guān)系。區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一種分布式加密賬本，通過密碼學(xué)原理形成點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)。具有不可篡改、去中心化、可追溯性、公開透明等優(yōu)點(diǎn)，具有廣泛的應(yīng)用前景。比特幣可以說是區(qū)塊鏈的第一個(gè)原型應(yīng)用，在比特幣之后又出現(xiàn)了以太坊等更具應(yīng)用型的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，這些項(xiàng)目都發(fā)行了自己的代幣，這種融資發(fā)行新幣的過程叫ICO。但I(xiàn)CO作為區(qū)塊鏈的“附屬產(chǎn)物”，因?yàn)槿狈ΡO(jiān)管，項(xiàng)目良莠不齊，極易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，所以在國(guó)內(nèi)是禁止的。

    區(qū)塊鏈的受寵，源于技術(shù)本身的廣闊市場(chǎng)空間。區(qū)塊鏈技術(shù)可應(yīng)用于生活中諸多領(lǐng)域，比如供應(yīng)鏈金融、跨區(qū)轉(zhuǎn)裝、醫(yī)療健康、文化傳媒、產(chǎn)權(quán)認(rèn)證、捐贈(zèng)平臺(tái)等。相比于現(xiàn)有的解決方案而言，區(qū)塊鏈的優(yōu)勢(shì)主要集中在以下幾點(diǎn)：第一，防止數(shù)據(jù)篡改、具備追溯功能；第二，去中心化增強(qiáng)各方信任；第三，智能合約結(jié)算，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。比如區(qū)塊鏈+保險(xiǎn)，可以用于確定保單真實(shí)性，解決虛假保單事件；區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈可以用于從源頭保障食品安全；區(qū)塊鏈+公益可以用于解決信任危機(jī)，捐款用途更加透明。

    區(qū)塊鏈技術(shù)被認(rèn)為是具有“顛覆”意義的技術(shù)。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Gartner預(yù)測(cè)，2020年，基于區(qū)塊鏈的業(yè)務(wù)將達(dá)到1000億美元。除了金融業(yè)外，制造業(yè)和供應(yīng)鏈管理行業(yè)將為區(qū)塊鏈帶來(lái)萬(wàn)億美元級(jí)別的潛在市場(chǎng)。然而，目前的區(qū)塊鏈技術(shù)尚未成熟，應(yīng)用尚未落地，國(guó)內(nèi)外區(qū)塊鏈股票的暴漲仍停留在炒作層面。

    對(duì)于投資者，目前還是區(qū)塊鏈的概念炒作，投機(jī)情緒較重，并非價(jià)值投資。前有比特幣財(cái)富盛宴的“前車之鑒”，如今全球投資者蜂擁區(qū)塊鏈。在巨大的市場(chǎng)想象空間夾雜在科技革命的幻想之下，讓參與者膨脹、讓踏空者焦慮，目前的區(qū)塊鏈投資充滿投機(jī)味道。

    對(duì)于上市公司，目前更多還只是蹭區(qū)塊鏈熱點(diǎn)，并非價(jià)值投資。目前二級(jí)市場(chǎng)上自稱涉及區(qū)塊鏈技術(shù)的上市公司，大多數(shù)都還處于早期階段，涉及到應(yīng)用方面則尚遠(yuǎn)，即使個(gè)別有應(yīng)用的公司，對(duì)主業(yè)貢獻(xiàn)也不大。真正進(jìn)入到成熟階段則是運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)后有實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品落地且有用戶使用。上交所也指出，“區(qū)塊鏈”技術(shù)仍處于開發(fā)階段，尚難以形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)，概念炒作跡象比較明顯。

    即便業(yè)內(nèi)對(duì)于區(qū)塊鏈寄予厚望，但根據(jù)Gartner發(fā)布的2017年新興科技技術(shù)成熟度曲線，區(qū)塊鏈目前還處于期望膨脹期，到成熟期還有5到10年的路要走。虛擬幣火爆之余，上市公司更需看重區(qū)塊鏈技術(shù)的實(shí)際價(jià)值，并長(zhǎng)期布局、持續(xù)投入，而不應(yīng)該頻繁變化主業(yè)蹭熱點(diǎn)。被炒作的區(qū)塊鏈急需一場(chǎng)“脫虛向?qū)?rdquo;的變革，回歸長(zhǎng)期價(jià)值投資。只有上市公司持續(xù)發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用，才能最終產(chǎn)生真正的實(shí)用價(jià)值。

    價(jià)值投資還在于對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)中有利于社會(huì)發(fā)展、人類進(jìn)步技術(shù)的長(zhǎng)期布局，而不是停留在ICO等監(jiān)管禁止的技術(shù)和應(yīng)用上。