■安寧

    產業(yè)資本近四個月以來首次凈增持、外資開始大手筆“抄底”A股、上市公司上半年業(yè)績可喜……把這幾件事聯系起來看，透露出了A股市場出現的積極信號越來越多。

    Wind數據顯示，以公告日期為準統(tǒng)計，7月初以來，產業(yè)資本凈增持市值為5.36億元，為近四個月以來首次凈增持。在較為低迷的股票市場環(huán)境當中，產業(yè)資本的增持和股票回購往往被視為市場拐點的領先指標以及安全邊際的保障。

    與此同時，外資也在積極布局A股。雖然上半年A股市場波幅比較大，但Wind數據統(tǒng)計顯示，今年上半年，北上資金通過滬股通、深股通累計凈買入1601.85億元，其中，滬港通累計凈買入854.79億元，深港通累計凈買入747.06億元。其中，4月份至6月份，北上資金每月凈流入分別達到400億元、500億元和285億元。也就是說，這3個月流入的資金量達到了1000億元以上。

    筆者認為，產業(yè)資本的凈增持和外資“抄底”的原因主要有兩個方面。

    一方面，從估值角度來看，目前A股市場總體估值處于底部區(qū)域。根據測算，目前上證綜指的市盈率只有12倍，深證成指的市盈率只有20倍，創(chuàng)業(yè)板的市盈率只有39倍。上證綜指12倍的估值已經大幅低于美國道瓊斯工業(yè)平均指數的估值。和新興市場相比，印度股市的市盈率為22倍，巴西股市的市盈率為18倍，因此，A股市場目前屬于被低估的。

    另一方面，從企業(yè)利潤增速看，當前A股上市公司的盈利增速要比歷史上其它幾個大底時期還要高。截至2018年7月6日，滬市128家公司披露上半年業(yè)績預告，業(yè)績預增71家，扭虧為盈10家，有34家公司業(yè)績預增幅度在50%以上，18家公司在100%以上；2018上半年，1896家深市上市公司預計實現歸屬于母公司的凈利潤合計2438億元至2990億元，平均每家公司實現凈利潤1.29億元至1.58億元，同比增長10.49%至35.51%。1683家公司預計盈利，占比88.77%，1151家公司預計凈利潤同比增長，占比60.71%，其中638家公司預計凈利潤增長超過30%，439家公司預計凈利潤增長超過50%。

    由此來看，當前A股已經具備了投資價值。