李文

    近日，證監(jiān)會發(fā)布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。其中提出，推動證券基金經營機構加快財富管理轉型。

    作為資本市場重要參與主體，券商不僅是資本市場“看門人”，也是社會財富“管理者”。去年發(fā)布的新“國九條”提出“推動行業(yè)機構加強投行能力和財富管理能力建設”，為券商發(fā)展指明了方向。

    當前，財富管理業(yè)務已經成為券商的重要收入來源，而金融產品代銷與投顧配置服務是券商在財富管理領域轉型的主要方向。截至2024年上半年末，券商代理銷售金融產品保有規(guī)模3.07萬億元，同比增長4.95%；實現證券投資顧問及基金投資顧問凈收入19.36億元，同比增長17.05%。數據印證了業(yè)務轉型的初步成效，然而，券商在財富管理價值鏈中的定位仍需實現從產品銷售向資產配置的實質性跨越。

    在此背景下，《實施意見》的發(fā)布將進一步推動券商加快財富管理轉型的步伐。筆者認為，券商可以從強化業(yè)務協同、完善投顧體系、加強數字化驅動三個方面入手加快轉型。

    第一，加強業(yè)務協同，提供全方位財富管理服務。券商可以加強財富管理與投行、資管業(yè)務在渠道、產品設計上的協同，形成立體服務網絡，從而推動財富管理轉型。比如，券商在投行業(yè)務上積累的大量機構端高凈值財富客群，是財富管理業(yè)務的潛在客戶；在產品創(chuàng)新方面，可利用資管業(yè)務的投資研究能力和產品創(chuàng)新能力，為財富管理客戶提供定制化的產品，針對有不同需求的客群，設計ESG主題、跨境配置、養(yǎng)老FOF等專屬產品；還可以打造差異化產品矩陣，嘗試與公募、私募、保險等機構合作，引入量化對沖、雪球結構等策略，提升產品競爭力。

    第二，搭建多層次、專業(yè)化投顧體系。投顧能力是衡量財富管理機構服務水平的重要指標?！秾嵤┮庖姟访鞔_提出“完善投資顧問制度規(guī)則”。目前，券商正在積極搭建多層次買方投顧配置服務體系，推進特色化服務。比如，有大型券商嘗試采取“人+平臺”服務模式，實現投研、服務內容的平臺化生產和系統(tǒng)化推送。同時，券商也較為重視投顧人才儲備，這是影響后續(xù)服務拓展的重要因素。2024年，券商投顧人員數量顯著增長，達到8.69萬人，有72家券商的投顧人員均為凈流入狀態(tài)。下一步，券商可以強化投顧人才的挖掘與培養(yǎng)，組建高質量的投顧隊伍，加速實現從“銷售導向”到“買方投顧”轉換。

    第三，加快數字化轉型。數字化轉型是券商優(yōu)化財富管理業(yè)務、提質增效的重要途徑。部分券商打造的智能投顧、數字平臺降低了財富管理業(yè)務的成本，提升了投資者的體驗和投資效率，形成了有別于傳統(tǒng)渠道的核心競爭力。

    財富管理賽道“長坡厚雪”。券商加快財富管理轉型，不僅有助于熨平業(yè)績波動，實現自身的高質量發(fā)展，更是其聚焦主責主業(yè)，履行好社會財富“管理者”職責的應有之義。