近期，券商板塊在政策面、資金面持續(xù)得到諸多利好因素支撐。一方面，券商ETF近三個多月以來持續(xù)迎來較大規(guī)模資金凈申購；另一方面，上周末監(jiān)管層有關(guān)“做強做優(yōu)做大打造航母級頭部券商”的消息，也提振了投資者對于龍頭券商長期發(fā)展的偏好。但在二級市場上，截至本周周中，券商股的階段性表現(xiàn)依然不溫不火。來自第三方機構(gòu)的最新調(diào)查顯示，當前逾八成私募表示看好券商股的中長期表現(xiàn)，不過在短期預(yù)期上，私募研判觀點偏中性。

    中長期研判較為樂觀

    Wind數(shù)據(jù)顯示，9月16日至11月29日，券商ETF成為資金凈流入最多的A股ETF。具體看，國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、南方中證全指證券公司ETF份額分別增加38.41億份、22.60億份和9.67億份，增幅均超40%。以區(qū)間成交均價計算，三只ETF合計凈流入資金為65.11億元。來自廣發(fā)證券（01776）的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月跟蹤證券行業(yè)ETF產(chǎn)品的基金份額持續(xù)增長，截至11月30日，上述規(guī)模最大的三只ETF總規(guī)模合計達到194.25億元，相較于10月末增長了23.12億元。

    目前，私募對于券商板塊的中長期研判較為樂觀。私募排排網(wǎng)12月4日發(fā)布的調(diào)查顯示，當前逾八成私募表示繼續(xù)看好券商股中長期表現(xiàn)。具體來看，有83.33%的私募認為，雖然短期內(nèi)券商股不會有太大行情，但政策對行業(yè)的扶持愈加明顯，頭部券商的盈利能力依舊強勢，中長期來看券商行情會得到重啟；有16.67%的私募認為券商行業(yè)同質(zhì)化嚴重，受市場行情影響大，未來較長時間內(nèi)都將難以重現(xiàn)今年一季度時的強勢。

    “靠天吃飯”局面未改

    華炎投資投資部副總裁李元凱認為，本周上半周券商板塊在政策面提振，以及資金持續(xù)流入券商ETF的雙重利多因素刺激下沖高回落，主要原因在于，近期A股成交量偏低、市場熱度不高。信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳表示，目前我國證券公司同質(zhì)化情況依然突出，對于打造航母級別頭部券商市場此前已有較多共識，在當前市場人氣不足的形勢下，本周券商板塊整體沖高回落在情理之中。

    繹博投資表示，目前國內(nèi)券商行業(yè)高度依賴于傭金和信用業(yè)務(wù)產(chǎn)生的息差收入，受市場行情影響大，并未完全改變“靠天吃飯”局面。整體而言，資金持續(xù)流入券商板塊，并不構(gòu)成券商股行情啟動的充分條件；具有競爭力的券商公司估值和大盤觸底回升，才是券商板塊爆發(fā)的前提條件。盡管短期券商股難有較大行情，但中長期值得看好。一方面，房地產(chǎn)行業(yè)前景長期趨于平淡，將促使居民持續(xù)轉(zhuǎn)移在房地產(chǎn)的財富配置，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)將受益。另一方面，隨著資本市場改革紅利持續(xù)釋放，券商的投行業(yè)務(wù)也被長期看好。投資者可優(yōu)選頭部綜合性券商，進行長期布局。