核心觀點(diǎn)：總的來(lái)說(shuō)，明年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)下行，通脹壓力不大，A股業(yè)績(jī)相對(duì)今年可能出現(xiàn)下滑，貨幣政策穩(wěn)中偏緊，估值方面受無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率保持高位、并逐漸回落的態(tài)勢(shì)影響，亦不會(huì)有大漲的行情。總體上A股延續(xù)震蕩走勢(shì)的格局是大概率事件。

    配置方向：配置上建議以穩(wěn)健大體量的銀行保險(xiǎn)為底倉(cāng)，注重對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的把握和映射至A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，消費(fèi)升級(jí)建議關(guān)注中高端消費(fèi)、醫(yī)藥保健、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等領(lǐng)域，制造業(yè)升級(jí)關(guān)注5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，“補(bǔ)短板”民生領(lǐng)域關(guān)注生態(tài)環(huán)保、在線教育、基建等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。盡量選擇業(yè)績(jī)有持續(xù)性高成長(zhǎng)，和估值的匹配度好的行業(yè)。