6月19日，上交所發(fā)布公告，將于7月22日修訂上證綜指編制方案。此次修訂，ST、*ST等個股被徹底排除在上證綜指樣本范圍之外，新股納入時間延長，科創(chuàng)板上市證券被納入。市場人士表示，修訂后的編制方案有利于上證綜指更加客觀真實地反映滬市上市公司的整體表現(xiàn)。

    修訂三方面內(nèi)容

    上證綜指發(fā)布于1991年，是A股市場首個股票指數(shù)，核心編制方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜指編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜指失真”“未能充分反映市場結構變化”等意見頻現(xiàn)。

    根據(jù)上交所公布的方案，此次修訂主要包括三方面內(nèi)容。一是指數(shù)樣本被實施風險警示的，從被實施風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其從指數(shù)樣本中剔除。被撤銷風險警示措施的證券，從被撤銷風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其計入指數(shù)。換言之，ST、*ST等個股被徹底排除在上證綜指的樣本范圍之外。二是日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，于上市滿三個月后計入指數(shù)，其他新上市證券于上市滿一年后計入指數(shù)。三是在上交所上市的紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證、科創(chuàng)板上市證券將依據(jù)修訂后的編制方案計入上證綜指。

    指數(shù)代表性提升

    上交所相關負責人表示，完善指數(shù)編制方案是國際主流指數(shù)的通行做法。此次上證綜指編制方案修訂充分借鑒了國際指數(shù)編制修訂經(jīng)驗，立足境內(nèi)市場發(fā)展實際，有利于上證綜指更加客觀真實地反映滬市上市公司整體表現(xiàn)。

    我國資本市場建立了風險警示制度，被實施風險警示的股票風險較高。截至5月底，上證綜指樣本中包含85只風險警示股票，剔除該類股票對指數(shù)本身影響較小，但有利于發(fā)揮資本市場優(yōu)勝劣汰作用。

    我國證券市場的新股上市初期存在波動較大的現(xiàn)象。2010年至2019年，新股上市1年內(nèi)平均股價波動率是同期上證綜指的2.9倍。延遲新股計入時間，于新股上市滿1年后計入指數(shù)，有利于增強上證綜指的穩(wěn)定性，引導長期理性投資?？紤]到大市值新股上市后價格穩(wěn)定所需時間總體短于小市值新股，設置大市值新股快速計入機制，以保證上證綜指的代表性。

    隨著科創(chuàng)板市場平穩(wěn)發(fā)展，科技創(chuàng)新型上市公司數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長，科創(chuàng)板上市證券按修訂后規(guī)則納入，有助于提升上證綜指代表性。

    連續(xù)性不受影響

    科創(chuàng)板證券納入上證綜指引發(fā)市場關注。

    “科創(chuàng)板上市公司大部分處于新興產(chǎn)業(yè)，是未來經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的方向。”平安資管量化投資部總監(jiān)劉寧暉表示，無論從上證綜指的先進性還是代表性出發(fā)，科創(chuàng)板證券都應計入上證綜指。

    上交所相關負責人表示，首批科創(chuàng)板證券上市至今，上交所已持續(xù)跟蹤評估近一年時間，科創(chuàng)板整體運行平穩(wěn)。截至5月底，科創(chuàng)板上市公司達到105家，總市值1.6萬億元，已成為滬市重要組成部分?？苿?chuàng)板上市公司涵蓋諸多科技創(chuàng)新型企業(yè)，科創(chuàng)板證券的計入，不僅可以提高上證綜指的市場代表性，也將進一步提升上證綜指中科創(chuàng)型新興產(chǎn)業(yè)上市公司占比，使上證綜指更好反映滬市結構變化。

    上交所相關負責人介紹，本次上證綜指編制修訂的實施，借鑒國際代表性指數(shù)編制調(diào)整的做法，擬采用無縫銜接方式進行。即指數(shù)編制方案變更生效日點位與前一交易日點位無縫銜接，生效日實時點位基于前一交易日收盤點位及樣本股當日漲跌幅計算。上證綜合指數(shù)編制修訂的實施不會影響上證綜指的連續(xù)性，不影響投資者觀測市場行情。