為夯實投資者權益保護的制度基礎，健全全鏈條信用風險防控機制，滬深交易所于8月13日發(fā)布公司債券發(fā)行上市參考文本（下稱參考文本）。

    參考文本堅持市場化、法治化方向，旨在引導市場主體在募集說明書中優(yōu)化投資者權益保護約定，提升信息披露有效性。

    在內容上，參考文本主要有四大亮點。

    一是豐富投資者保護約定，強化市場約束。參考文本規(guī)范票面利率調整、回售、贖回、分期償還等發(fā)行條款，明晰投資者權利；引導發(fā)行人根據(jù)資產負債結構、資金使用計劃等恰當設置債券購回、債券置換、債券轉股權等市場化處置手段；創(chuàng)新引入債務加入、第三方收購等增信方式，全面提供了發(fā)行人償債資金來源承諾、財務承諾、行為限制承諾、資信維持承諾、交叉保護承諾等契約條款。

    二是細化約定實施機制，提升執(zhí)行質效。參考文本通過明確各項投資者權益保護約定的適用前提、各方權利義務、信息披露安排、實現(xiàn)程序、違約責任、救濟措施及糾紛解決機制，增強約定條款的可執(zhí)行性，便利投資者在信用風險事件發(fā)生后按照事先約定的內容和程序主張權利，減少風險處置中的爭議事項，提升風險化解處置效率，保護投資者合法權益。

    三是設置多層次救濟機制，有序出清風險。針對發(fā)行人存續(xù)期內資信下降或違反承諾的，引導采取增加擔保、提高票面利率、增加回售選擇權、配合調研走訪等方式的風險救濟工具箱；對于債券違約，設置了寬限期并豐富違約責任類型，引導發(fā)行人約定與違約情形適應的違約責任，為各方當事人的平等協(xié)商處置提供彈性空間，推動市場主體有序處置風險。

    四是規(guī)范募集說明書編制，提升信息披露質量。緊扣注冊制信息披露理念，以重要性為原則，對影響債券償付的重要信息及特定品種債券專項要求，分情形提供全面深入的撰寫參考；以針對性為導向，重點對資產負債結構、現(xiàn)金流量或盈利能力等影響發(fā)行條件的事項，提供示范表格進行針對性的披露規(guī)范；以簡明清晰為目標，對募集說明書中重復冗余披露內容，設計注意事項與腳注，引導發(fā)行人精簡募集說明書篇幅，提高可讀性。

    上交所表示，將指導市場主體落實參考文本相關要求，督促市場主體歸位盡責，切實提升投資者權益保護工作實效，促進債券市場高質量發(fā)展。

    深交所表示，將繼續(xù)加強投資者保護制度供給，扎實履行交易所監(jiān)管職責，壓實中介機構責任，為投資者提供有效的監(jiān)管保護和充分的救濟渠道，構建公開、公平、公正的市場環(huán)境，維護交易所債券市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展。