本報記者 田鵬

    2月27日，深圳證券交易所（下稱“深交所”）組織召開2022年度債券監(jiān)管發(fā)展業(yè)務座談會，聚焦加快建設中國特色現代債券市場目標，回顧總結2022年深交所債券市場建設工作，研究部署推進2023年重點工作。

    會議結合當前形勢，就全面深化債券注冊制改革、加快建設中國特色現代債券市場進行了深入交流，包括“加大固定收益產品創(chuàng)新力度”等方面。

    近年來，我國金融市場上已經擁有數字經濟債、科技創(chuàng)新債、供應鏈金融ABS、知識產權證券化等固定收益創(chuàng)新產品。據聯(lián)合資信研究中心數據統(tǒng)計顯示，2022年全年共發(fā)行“科創(chuàng)票據”183期，合計發(fā)行規(guī)模1510.3億元；發(fā)行“科技創(chuàng)新公司債券”58期，合計發(fā)行規(guī)模574.5億元；發(fā)行“高成長債”4期，合計發(fā)行規(guī)模22億元；發(fā)行知識產權證券化產品35期，合計發(fā)行規(guī)模64億元，滿足了小微科創(chuàng)企業(yè)的直接融資需求。

    “相關創(chuàng)新產品有助于拓寬中小企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)、民營企業(yè)的融資渠道，降低企業(yè)融資成本。”中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，在實踐過程中，產品發(fā)行仍然面臨監(jiān)管體系尚需完善、配套金融衍生品創(chuàng)新不足等問題。

    為此，明明建議，首先要做好創(chuàng)新產品的設計和試點工作，對于潛在問題和風險“早發(fā)現早解決”；同時，加大制度層面的建設，明確發(fā)行人、金融服務機構、監(jiān)管機構等參與各方的權責，做好監(jiān)管和風控。

    此外，聯(lián)合資信研究中心相關人士補充，創(chuàng)新型固定收益產品面臨的風險主要在于融資人的信用風險，為此需要創(chuàng)新增信機制，除了由已有的第三方擔保機構提供外部增信、保險機構提供信用保證保險之外，可考慮采用信用風險緩釋憑證、風險補償資金池、風險資產處置回收機制等新型增信機制，為創(chuàng)新型固定收益產品保駕護航。

    會議還提出，全面深化債券市場改革，完善制度供給、產品供給、服務供給，圍繞創(chuàng)新鏈產業(yè)鏈優(yōu)化資金鏈，提高直接融資比重，促進科技、資本與實體經濟高水平循環(huán)。

    在明明看來，從國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略和產業(yè)轉型升級出發(fā)，針對相關高新技術企業(yè)和上下游產業(yè)鏈企業(yè)提供更為定制化的債券創(chuàng)新品種，有助于暢通高新技術企業(yè)的直接融資渠道，進一步發(fā)揮金融服務實體、支持科技創(chuàng)新的作用。

    以深交所于2022年5月份發(fā)布的“科技創(chuàng)新公司債券”為例，發(fā)行人涵蓋了科技創(chuàng)新、科技升級、科技投資、科技孵化四類企業(yè)，從創(chuàng)新鏈和產業(yè)鏈兩個維度支持科技創(chuàng)新領域發(fā)展。

    談及相關舉措的聯(lián)動作用時，明明稱，一方面，企業(yè)融資所得資金或將投入技術研發(fā)、產品升級、產業(yè)鏈融合等，形成投資循環(huán)，提升我國科技創(chuàng)新企業(yè)的核心競爭力，同時助力關鍵技術的研發(fā)與應用；另一方面，資本市場充分發(fā)揮紐帶作用，連接實體經濟、金融、科技，通過資源的有效配置促進產學研合作，推動科技創(chuàng)新和進步。

    前述聯(lián)合資信研究中心相關人士認為，為了實現創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈的“延鏈、補鏈、強鏈”，支持鏈條上小微企業(yè)的健康成長，知識產權證券化、數據資產證券化、供應鏈資產證券化、資產支持商業(yè)票據等創(chuàng)新產品持續(xù)推出，為創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈上的小微企業(yè)提供了低成本、長期限、用途不受限的直接融資支持，為創(chuàng)新鏈上企業(yè)的科技研發(fā)、產業(yè)鏈上企業(yè)的生產經營提供了資金支持，促進科技、資本與實體經濟的高水平循環(huán)。