本報記者 趙子強

    3450點，本周以來的4個交易日中，滬指每天均沖破這一點位，周三以3465.73點刷新了年內(nèi)高點。

    不過，滬指在這一位置反復(fù)震蕩也引發(fā)了投資者的擔(dān)憂，股吧里常常出現(xiàn)滬指會在某某點反身向下的聲音，畢竟今年滬指在這一點位附近出現(xiàn)調(diào)整次數(shù)較多，中小投資者的擔(dān)憂可以理解。

    與中小投資者的態(tài)度不同，記者采訪的眾多業(yè)內(nèi)人士則普遍認為市場后期走勢樂觀。

    巨澤投資董事長馬澄表示，堅定看多后期市場，主要邏輯有三：一是A股整體估值水平在全球范圍來看并不高，截至12月3日，上證綜指平均市盈率水平在17.76倍，市凈率1.61倍，相對于歐美市場為低，同時，人民幣不斷升值，所以A股對全球資本有相當(dāng)?shù)奈?；二是從技術(shù)上來看，上證指數(shù)自7月份以來一直處于橫向箱體區(qū)間內(nèi)震蕩，近期在銀行、保險、券商的上攻下，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)已經(jīng)完全突破這一箱體，技術(shù)上已經(jīng)打開向上空間；三是目前全球疫苗研發(fā)進展較快，疫情防控常態(tài)化后經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期強勁，且從最近公布財新PMI數(shù)據(jù)來看，中國11月份財新制造業(yè)PMI升至54.9，為2010年12月份以來最高值，預(yù)期為53.5，前值為53.6，這進一步表明實體經(jīng)濟正在快速修復(fù)。所以，短期來看，市場脫離盤整區(qū)間向上拓展概率較高。而中期來看，股市短期震蕩走高的態(tài)勢不會改變。

    “突破3500點只是時間問題，個股行情仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主。”浩坤昇發(fā)投資董事長張門發(fā)對《證券日報》記者表示。張門發(fā)認為，海外不確定性趨于穩(wěn)定，疫苗極有可能在12月份上市，全球疫情得到控制可以預(yù)期，中國經(jīng)濟2021年將重回增長軌道基本確定，中國資產(chǎn)是很好的配置標(biāo)的，這些都是A股向好的動力。

    接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華認為，量能不足是主要問題。劉有華表示，“目前市場在滬指突破年內(nèi)新高之后，市場多頭趨勢明顯，但是3500點附近壓力也比較大。目前市場最主要的問題是成交額不足，8000多億元的成交規(guī)模目前尚無法支撐指數(shù)直接突破3500點，因此形成了板塊的輪動，預(yù)期后市以慢牛為主，指數(shù)搭臺，個股輪動為主。”

    周四的行業(yè)板塊確實出現(xiàn)明顯輪動，周三漲幅居前的家用電器、電子、采掘、機械設(shè)備等行業(yè)周四均出現(xiàn)了下跌，而周四則以醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、食品飲料等漲幅居前。

    對于如何在輪動中把握投資機會，泊通投資董事長盧洋對《證券日報》記者表示，目前看A股市場走出了確定性很強的順周期邏輯，估值差距極端為前提，PPI拐點、不同板塊間業(yè)績增速差拐點、流動性拐點為催化劑，最終形成了風(fēng)格切換的大趨勢。目前看這個趨勢短期可以持續(xù)，因為估值差距依然大，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有利于順周期邏輯兌現(xiàn)，國際上發(fā)達國家也出現(xiàn)了順周期邏輯短期兌現(xiàn)的走勢，形成了共振。短期泊通投資會堅持超配大金融板塊為代表的順周期邏輯，同時逆向布局調(diào)整充分的科技主線里中長期的成長賽道和個股。

    西南證券表示，整體而言，當(dāng)前市場雖有回調(diào)，但要珍惜“牛回頭”的機會，順周期與成長皆有機會。順周期行業(yè)：看好航運、有色、汽車、家電、金融的領(lǐng)軍企業(yè)。建議關(guān)注中遠?？亍⒅羞h海特、紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、上汽集團、美的集團、格力電器、中國平安等。成長股行業(yè)：建議開始布局當(dāng)前受到負面因素壓制的錯殺板塊，包括醫(yī)藥、電子、計算機等行業(yè)。看好消費電子領(lǐng)域龍頭（領(lǐng)益智造、立訊精密）、半導(dǎo)體板塊（兆易創(chuàng)新、聞泰科技）、信創(chuàng)領(lǐng)域（中科曙光、中國軟件等）、創(chuàng)新藥（恒瑞醫(yī)藥、君實生物、冠昊生物、華北制藥等）、疫苗（智飛生物、康泰生物、長春高新等）。此外，還可以適當(dāng)關(guān)注復(fù)蘇邏輯漲幅較小的旅游（中國中免、眾信旅游、錦江酒店等）、航空（春秋航空等）等板塊。

    表：12月3日申萬一級行業(yè)市場表現(xiàn)一覽

    制表：趙子強

（編輯 上官夢露 策劃 吳珊）