中國神華（601088）、國電電力（600795）、龍源技術(shù)（300105）、*ST平能（000780）等多家公司2月5日晚間公告，國電集團與國家能源集團簽署合并協(xié)議。

    中國神華稱，2018年2月5日接到控股股東國家能源集團通知，國家能源集團與國電集團已于2月5日簽署《合并協(xié)議》。集團合并的實施尚需履行必要的程序以及獲得其他有權(quán)機構(gòu)必要的批準、核準及同意。集團合并后，公司控股股東和實際控制人不會發(fā)生變化。

    國電電力等還表示，合并事項完成后，公司實控人將由國電集團變更為國家能源集團，最終實控人仍為國務(wù)院國資委。

    按照此前的重組預(yù)案，國電集團與神華集團實施聯(lián)合重組，神華集團更名為國家能源投資集團，作為重組后的母公司，吸收合并國電集團，合并后的國家能源投資集團總資產(chǎn)將成為國內(nèi)最大的煤炭和電力企業(yè)。

    2017年9月1日，國電電力、中國神華在公布重組方案后同時復(fù)牌，當天雙雙漲停，但第二個交易日即9月4日，兩者走勢開始分化，中國神華以漲停價開盤，收漲6.07%，國電電力沖高回落，收跌3.91%，此后中國神華繼續(xù)震蕩上行，國電電力則步步走低。

    股價走勢分道揚鑣的背后，則是二者業(yè)績的大相徑庭。隨著近年煤價走高，多數(shù)煤炭上市公司業(yè)績出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)，電力企業(yè)受困于高煤價而虧損嚴重，煤電矛盾日益突出。中國神華、國電電力也不例外，中國神華已預(yù)計2017年凈利潤452億元，同比增約99%，扣非后歸屬母公司凈利潤453億元，同比增長94%。而國電電力則預(yù)計2017年凈利潤為18億元到23億元，同比下降49.66%到60.60%。

    隨著煤電矛盾愈演愈烈，煤電聯(lián)營和一體化重組是市場公認的最佳解決思路之一，神華集團和國電集團實施的重組合并，被業(yè)界認為是一個很好的探索例子。在重組方案發(fā)布不久，國電電力曾收到了上交所的問詢函，上交所要求國電電力補充披露，未來將如何通過煤電協(xié)作發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，如何保障合資公司的穩(wěn)定運營等。國電電力回復(fù)表示，國家能源集團成立后，煤炭產(chǎn)能近6億噸，發(fā)電總裝機近2.3億千瓦，合資公司將與國家能源集團、中國神華通過煤電協(xié)作，發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補與資源共享，減少煤炭價格波動對經(jīng)營業(yè)績的影響。

    目前來看，國家能源投資集團巨無霸式的重組仍在穩(wěn)步推進中，長期存在的煤電矛盾也有望迎來破局契機。