本報記者 向炎濤

    作為國內(nèi)石油化工行業(yè)龍頭，中國石化多年來的高分紅一直備受資本市場關(guān)注。同花順數(shù)據(jù)顯示，自2001年上市以來，中國石化累計分紅38次，累計分紅金額4250.7億元，其中A股分紅3376.25億元，港股分紅874.45億元。

    《證券日報》記者注意到，2015年以來，中國石化分紅金額屢破新高，并在2017年以605億元的年度總分紅金額創(chuàng)上市以來新高。2015年至2019年，中國石化分紅金額分別為182億元、301億元、605億元、508.5億元、375億元，5年累計分紅額近2000億元。

    中國石化還是A股市場中少有的每年兩次分紅的公司，且持續(xù)保持較高的派息率。2015年至2019年，中國石化每年派息率分別為56%、64.6%、118%、81%、65.3%，近5年平均股息率近6%。

    今年10月22日，中國石化進行半年度特殊派息，A股每股特殊股息為現(xiàn)金0.07元人民幣（含稅），累計派息84.7億元，其中A股派息約67億元。

    “中石化作為石化龍頭，現(xiàn)金流強，有分紅意愿和能力，對于這樣的穩(wěn)定高比例分紅的大型央企，對比當(dāng)前十年期國債收益率，具有更好的投資價值。如果未來能繼續(xù)以高分紅回報股東，我肯定會一直持有。”一位中石化的投資者對《證券日報》記者表示。

    作為“石化雙雄”之一，有別于中石油的是，中國石化的業(yè)務(wù)更加集中于石化產(chǎn)業(yè)鏈的中游及下游，也就是煉油、化工及成品油銷售。

    根據(jù)民生證券發(fā)布的研報，規(guī)模優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢及技術(shù)壁壘等為中國石化打造了牢固的護城河。中國石化是國內(nèi)上、中、下游一體化的大型能源化工公司，煉油及乙烯能力國內(nèi)排名第一。公司通過規(guī)模效應(yīng)能有效降低成本，通過一體化增強業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)及抗風(fēng)險能力。此外，中國石化成品油銷售網(wǎng)絡(luò)及成品油銷量均在國內(nèi)排名第一。截至2019年底，中國石化在國內(nèi)核心區(qū)域布局中國石化品牌加油站30702座，同比增加0.1%。中國石化加油站在國內(nèi)布局較早，具有先發(fā)優(yōu)勢和排他性，是公司銷售網(wǎng)絡(luò)的核心壁壘。

    中金公司在近期發(fā)布的研報中指出，在順周期的市場投資風(fēng)格下，中國石化盈利恢復(fù)，疊加高分紅預(yù)期，有望帶來估值的進一步修復(fù)。考慮到今年管道重組帶來的527億元現(xiàn)金，截至三季度末，公司在手現(xiàn)金超過1800億元。在全年預(yù)測盈利400億元的基礎(chǔ)上，預(yù)計公司有望在2020年派息70%（2019年派息率為65%），總分紅額將達280億元，對應(yīng)的A/H股的股息率分別是5.6%/7.2%。