本報記者 李春蓮 見習記者 賀王娟

    10月29日晚間，中國中免發(fā)布了三季度業(yè)績報告，公告顯示，公司前三季度實現營業(yè)收入494.99億元，同比增長40.87%，實現歸母凈利潤84.91億元，同比增長168.35%。

    “雖然前三季度與去年同期相比盈利增幅有所下滑，但總體看來中國中免的業(yè)績發(fā)展還是很穩(wěn)健。”對于中國中免三季度交出的成績單，中國人民大學助理教授王鵬對《證券日報》記者分析稱。

    受益政策利好三季度業(yè)績向好

    報告顯示，2021年第三季度公司實現營業(yè)收入139.97億元，同比下降11.73%，歸母凈利潤為31.31億元，同比增長40.22%。

    “主要是源于綜合促銷能力及頻次的提升，客單價和轉化率的增加，以及上線一體化平臺等因素。同時，也受益于本期海南地區(qū)子公司享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠，及受疫情影響首都機場減讓第三合同年（2020年2月11日至2021年2月10日）租金。”對于中國中免三季度營收下滑、凈利卻增長的原因，公司方面向《證券日報》記者表示稱。

    據報告披露，此次15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為7.4億元，與首都機場第三合同年補充協議，共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為11.4億元。

    在王鵬看來，雖然中國中免受益于稅費減免、租金減讓等一系列的利好政策，但與去年同期相比，中國中免整體盈利增幅還是有所放緩。

    “在全球疫情常態(tài)化的大背景下，全球供應鏈體系受到影響，雖然中國中免的業(yè)務量在增加，但其相應的成本也會增加”，王鵬對《證券日報》記者分析道，“許多免稅店的產品來自于國外，從上游采購角度來看，受國外生產端產品成本上升，貿易商品的成本也會上升，此外，從全球的物流體系來看，此前的海外運輸航線持續(xù)吃緊的情況，也會影響其運輸成本。因此綜合來看，在全球疫情影響的大背景下，中國中免的業(yè)績增長放緩，在我看來是可以理解的。”

    免稅市場增量可期

    據TheMoodieDavittReport顯示，中國中免在疫情期間全球免稅業(yè)受到重大沖擊的背景下，中國中免憑借中國龐大的國內市場及海南離島免稅新政快速恢復，2020年旅游零售額排名從第四名提高至第一名，并在2021年上半年維持領先地位。

    東莞證券分析認為，全球免稅龍頭Dufry毛利率長期穩(wěn)定在60%左右，而中國中免2019年毛利率僅達49.55%。與Dufry相比，中國中免零售規(guī)模與毛利率仍有提升空間。

    在海南離島免稅方面，海南省政府工作報告指出，“十四五”期間海南有望吸引免稅購物回流3000億元，業(yè)內人士認為，雖然目前有多家個企業(yè)入局免稅行業(yè)，但短期內免稅市場的競爭格局不會發(fā)生改變，中國中免有望成為海南離島免稅消費回流最大的受益者。

    在市內免稅方面，公司表示也在積極布局，密切關注市內店政策動態(tài)，積極與重點城市建立戰(zhàn)略合作關系，為未來市內店布局做好準備。據德邦證券預測，市內免稅的市場規(guī)模在政策放開后2-3年有望迅速放量，在中性成熟狀態(tài)下北京上海兩地市內免稅規(guī)?；蚩蛇_1200億元。

    “公司目前也在線上線下齊發(fā)力備戰(zhàn)‘雙11’，進一步加強了與品牌供應商在貨品周轉、產品爆款及營銷等方面的合作，準備了大量充足的優(yōu)質暢銷品貨源，再疊加10月16日開幕持續(xù)到年底的海南離島免稅年終盛典，將持續(xù)拉動公司業(yè)績增長。”公司相關負責人向記者表示，目前中國中免也在積極推進線上業(yè)務整合發(fā)展。

    “從長線來看，隨著全球疫情的防控向好，全球供應鏈體系的恢復，尤其是在建設自貿港的大背景下，隨著離島免稅紅利持續(xù)釋放，我認為國內的免稅需求還會逐步增加，基于此中國中免未來的增長空間、盈利能力也有望持續(xù)增強。”王鵬如是說。

（編輯 上官夢露）