本報記者 李立平

    6月11日，藏格礦業(yè)發(fā)布投資者關(guān)系管理信息情況，對投資者重點關(guān)注的問題進行了梳理。

    今年以來，藏格礦業(yè)多次接待投資機構(gòu)調(diào)研?！蹲C券日報》記者注意到，與以往不同，投資機構(gòu)此次調(diào)研將關(guān)注的焦點集中在了藏格礦業(yè)參股企業(yè)巨龍銅業(yè)。其中巨龍銅業(yè)的成本、二期項目入選品位、核準的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)量規(guī)劃等成為交流的重點。

    值得一提的是，今年以來，巨龍銅業(yè)對藏格礦業(yè)的業(yè)績貢獻比重提升。而巨龍銅業(yè)的業(yè)績又與銅價相關(guān)，未來銅價走勢對公司業(yè)績影響幾何？

    巨龍銅業(yè)業(yè)績貢獻持續(xù)提升

    在與投資者交流時，巨龍銅業(yè)的開采成本等問題也成為關(guān)心的話題。

    對此，藏格礦業(yè)向投資者介紹，從采礦成本來看，因為巨龍銅業(yè)剝采比低，采礦成本較低；但從選礦成本來看，巨龍銅業(yè)比較高。以多寶山為例，它的礦石品位比較高，所以選礦成本只有巨龍銅業(yè)的70%。綜上，巨龍銅業(yè)的綜合成本和國內(nèi)礦山水平基本相近。

    據(jù)悉，巨龍銅業(yè)2024年礦產(chǎn)銅的目標產(chǎn)量是保底15.83萬噸，力爭16.63萬噸；此外，礦產(chǎn)鉬的計劃產(chǎn)量5700噸。巨龍銅業(yè)持續(xù)擴大銅精礦產(chǎn)能，2024年2月22日，巨龍銅業(yè)二期改擴建工程項目獲有關(guān)部門核準。項目預(yù)計2025年底建成投產(chǎn)，達產(chǎn)后一二期合計年采選礦石量將超過1億噸，年礦產(chǎn)銅將達30萬噸至35萬噸，成為國內(nèi)采選規(guī)模最大、全球本世紀投產(chǎn)的采選規(guī)模最大的單體銅礦山。

    藏格礦業(yè)向投資者介紹，一期規(guī)劃的銅金屬品位為0.38%，但實際入選品位為0.34%。未來二、三期項目建成后，巨龍銅礦平均品位會逐步降低至0.32%。如果其他成本不變，回收率維持現(xiàn)有水平，噸銅成本預(yù)計小幅上升。但后續(xù)銀行貸款的財務(wù)費用成本會下降，總體成本會保持平衡。

    銅價走勢對公司業(yè)績影響幾何？

    藏格礦業(yè)2023年年報顯示，報告期內(nèi)，巨龍銅業(yè)礦產(chǎn)銅15.4萬噸，實現(xiàn)營收102.35億元，凈利潤42.11億元。公司持有巨龍銅業(yè)30.78%的股權(quán)，報告期內(nèi)公司取得投資收益12.96億元，占公司歸母凈利潤的37.90%，投資收益同比增加5.71億元，增幅78.81%。

    藏格礦業(yè)董秘李瑞雪向《證券日報》記者介紹：“2024年第一季度，巨龍銅業(yè)貢獻的投資收益為3.52億元，占公司歸母凈利潤的66.54%，巨龍銅業(yè)貢獻投資收益占歸母凈利潤比例同比提升顯著。”

    巨龍銅業(yè)的業(yè)績與銅價存在關(guān)聯(lián)。今年以來，銅價持續(xù)走強。4月底，倫敦銅期貨突破1萬美元。5月20日，倫敦銅期貨報價一度突破11000美元。此后，倫敦銅期貨報價整體走低。銅價波動的原因是什么？未來又將如何變化？

    對此，巨豐投顧高級投資顧問于曉明在接受《證券日報》記者采訪時表示：“近期銅價的回調(diào)或是市場對前期漲幅的自然修正，此外與投資者對未來供需狀況的重新評估有關(guān)。從歷史數(shù)據(jù)看，需求是銅價方向及高度的決定因素，供給只部分影響銅價彈性。銅價上升周期通常伴隨著較強的需求。”

    “銅價主要受利率環(huán)境等宏觀因素，電力改革、新能源出海、基建政策等下游需求因素，以及地緣政治等帶來的礦端供應(yīng)因素的影響。”李瑞雪向《證券日報》記者表示。

    “從周期角度看，本輪庫存周期從去年7月份開始至今，趨勢上行10個月，按40個月的周期長度估算，全球經(jīng)濟復(fù)蘇周期剛走一半，未來仍將繼續(xù)支撐大宗需求走高。隨著短期商品價格回調(diào)，下游采購意愿也在邊際回暖，將對商品價格形成支撐。”李瑞雪認為。

（編輯 上官夢露）