本報(bào)訊 （記者陳瀟）

    12月9日，新城控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新城控股”）成功發(fā)行2025年度第三期中期票據(jù)，發(fā)行規(guī)模17.5億元，期限為5年，票面利率為4%，中誠(chéng)信國(guó)際給予發(fā)行人主體和本期債項(xiàng)雙AAA評(píng)級(jí)，并獲得中債增全額擔(dān)保。這也是繼8月、9月發(fā)行兩筆擔(dān)保中票后，新城控股今年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得的又一次融資突破。

    新城控股的融資突破，不僅是企業(yè)自身實(shí)力的體現(xiàn)，更成為民營(yíng)房企融資環(huán)境持續(xù)改善的縮影——在政策支持與企業(yè)努力的雙重作用下，民營(yíng)房企正逐步重回資本市場(chǎng)正軌，為行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展注入更多信心與動(dòng)能。

    境內(nèi)外融資市場(chǎng)多點(diǎn)開(kāi)花，離不開(kāi)新城控股穩(wěn)定向好的經(jīng)營(yíng)基本面。根據(jù)2025年三季度報(bào)告，公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入343.71億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約9.74億元，持續(xù)保持正向盈利態(tài)勢(shì)；截至三季度末，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為10.26億元，連續(xù)保持正向流入。

    商業(yè)方面，新城控股前三季度實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入約105.11億元，比上年同期增長(zhǎng)10.82%，繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)勢(shì)頭；商業(yè)板塊毛利占比顯著提升，對(duì)公司整體盈利形成有力支撐。此外，截至三季度末，公司已在全國(guó)141座城市布局205座綜合體項(xiàng)目，其中176座出租物業(yè)總出租率穩(wěn)居97.7%高位水平，成為行業(yè)運(yùn)營(yíng)效率標(biāo)桿。

    依托于安全充裕的現(xiàn)金流，新城控股繼續(xù)保持每一筆債務(wù)提前或到期償付的良好信用。截至2025年9月底，合聯(lián)營(yíng)公司權(quán)益有息負(fù)債合計(jì)25.13億元，較年初穩(wěn)步下降。

    值得一提的是，雙輪驅(qū)動(dòng)構(gòu)筑的良好基本面還讓新城控股收獲國(guó)際投行的高度認(rèn)可。11月，摩根士丹利宣布上調(diào)新城控股評(píng)級(jí)至“超配”，并將公司目標(biāo)價(jià)上調(diào)25%至19.7元，同時(shí)將2026至2027年的每股收益預(yù)測(cè)上調(diào)3%-5%。其在研報(bào)中指出，新城控股通過(guò)提升市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的租金增長(zhǎng)，并持續(xù)看好公司的資產(chǎn)證券化前景。

    國(guó)泰證券在近期報(bào)告中分析稱(chēng)，預(yù)測(cè)新城控股2025/2026/2027年EPS分別為0.37/0.51/0.61元，2025年每股凈資產(chǎn)為28.22元；考慮公司商場(chǎng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流穩(wěn)定，公司業(yè)務(wù)與國(guó)家積極推動(dòng)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的政策方向保持一致，因此給予公司PB適度溢價(jià)，給予2025年0.65倍PB，目標(biāo)價(jià)18.34元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

（編輯 張明富）