中短期利空因素疊加發(fā)酵，令市場擔(dān)憂情緒近期集中宣泄。6月7日以來的15個交易中，滬綜指累計(jì)下跌逾300點(diǎn)，跌幅超過10%。不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，接下來市場進(jìn)入情緒修復(fù)階段可能性大，目前市場估值水平已經(jīng)處于相對低位。結(jié)合政策、市場環(huán)境、基本面、估值、流動性等因素，建議關(guān)注具有估值優(yōu)勢的金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、采掘、石油石化、公用事業(yè)等領(lǐng)域，以及性價比仍高的食品飲料、家電、醫(yī)藥等消費(fèi)領(lǐng)域。

    跌出“價值坑”

    截至昨日收盤，滬綜指跌0.93%收報2786.90點(diǎn)，將2800點(diǎn)整數(shù)位置拱手讓出，同時盤中下探2782.45點(diǎn)，創(chuàng)出兩年三個月新低。最近一周多時間里，滬綜指加速尋底的同時，技術(shù)面下破前期箱體下軌，均線系統(tǒng)也呈現(xiàn)空頭格局。調(diào)整泥沙俱下，波及場內(nèi)不少個股。

    根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近5交易日中，兩市共計(jì)有1304只股票累計(jì)漲幅為負(fù)值。其中，有397只股票區(qū)間下跌超過5%，數(shù)量占比為30.44%；111只股票跌幅超過10%，占比為8.51%。

    對此，華鑫證券分析師嚴(yán)凱文表示，總體而言，估值角度目前全部A股PE（TTM）已經(jīng)低于上證指數(shù)2638點(diǎn)區(qū)域，已經(jīng)變得較為合理，但由于情緒主導(dǎo)的市場，短期難免會有所超跌，當(dāng)投資者回歸理性之后，A股長期配置性價值將體現(xiàn)出來。

    東北證券也認(rèn)為，價格信號上，有部分指標(biāo)目前已經(jīng)先價格一步出現(xiàn)回升。市場成交額逐漸收縮，近兩日博弈存量已降至下軌，市場有望逐步企穩(wěn)，底部特征明顯的估值集中度仍是市場長期的有力支撐。

    截至昨日收盤，A股市場上共有228只股票跌破凈值，較上周初增加近70只。即使剔除15只市凈率為負(fù)值的個股，兩市仍有213只股票處于破凈狀態(tài)。應(yīng)該說，這些股票目前率先已經(jīng)跌入價值區(qū)間，具備了較高的投資價值和相對確定的投資收益。

    規(guī)避風(fēng)險精選確定性

    目前，市場處于對風(fēng)險極度厭惡階段，對于可能存在的風(fēng)險的個股的容忍度低，投資者應(yīng)該盡量規(guī)避具有明顯瑕疵的個股，尤其是股票質(zhì)押率較高、債務(wù)率較高、現(xiàn)金流連續(xù)大額為負(fù)的個股，而低估值、基本面穩(wěn)定、經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流維持較好的領(lǐng)域仍是關(guān)注重點(diǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在市場大幅回落的進(jìn)程中率先企穩(wěn)的行業(yè)往往是市場反彈的主力軍。

    宏信證券認(rèn)為，金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域在經(jīng)歷了前期的風(fēng)險擔(dān)憂釋放后估值優(yōu)勢更加明顯，同時基本面顯示仍具有較好的韌性，在基本面支撐和風(fēng)險化解預(yù)期的修復(fù)之下機(jī)會凸顯；其次，鋼鐵、煤炭、石油石化領(lǐng)域的估值也處于低位，而短期工業(yè)領(lǐng)域的改善使得基本面支撐仍在，同樣在風(fēng)險擔(dān)憂緩解之下有望修復(fù)。

    另外，大眾消費(fèi)品近期整體回調(diào)，一定程度上加深了投資者的謹(jǐn)慎心理。東吳證券對此表示，對消費(fèi)進(jìn)行分析時應(yīng)分可選和大眾區(qū)別看待，可選消費(fèi)，如汽車、家電、高端酒、奢侈品等，與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度更高，是早周期品種；而大眾消費(fèi)，如紡服、食品、醫(yī)藥、零售等，與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度偏弱，是后周期品種。即便消費(fèi)走弱，但是跟周期和藍(lán)籌比，消費(fèi)還是弱周期品種，仍有比較優(yōu)勢。

    值得注意的是，目前PB最低的前五申萬一級行業(yè)分別為銀行（0.79倍）、建筑裝飾（1.26倍）、采掘（1.26倍）、鋼鐵（1.34倍）、房地產(chǎn)（1.46倍），對應(yīng)ROE分別為3.66%、2.18%、1.67%、3.57%、2.43%。而ROE排名前五的分別為食品飲料、家用電器、銀行、鋼鐵、生物醫(yī)藥，對應(yīng)PB分別為5.91倍、3.36倍、0.79倍、1.34倍、3.99倍。嚴(yán)凱文分析認(rèn)為，從PB-ROE行業(yè)配置角度出發(fā)，目前鋼鐵和銀行具備有一定的盈利與估值的匹配度優(yōu)勢。