股市風(fēng)云變幻莫測。一兩個(gè)月前，A股市場還是價(jià)值投資的天下，轉(zhuǎn)眼間又是滿屏的獨(dú)角獸、新經(jīng)濟(jì)，而3月9日創(chuàng)業(yè)板指的放量大漲、突破年線則進(jìn)一步將中小盤科技股熱潮推向新高。

    政策導(dǎo)向推動(dòng)風(fēng)格切換

    3月9日，創(chuàng)業(yè)板股指高開高走，全天大漲3.53%，報(bào)收1856.46點(diǎn)，一舉突破年線，同時(shí)成交額達(dá)1103億元，刷新了2016年以來新高水平。

    創(chuàng)業(yè)板指走強(qiáng)早已有時(shí)日，2月7日盤中現(xiàn)1571.47低點(diǎn)，即使其后兩天上證綜指連續(xù)大跌，但創(chuàng)業(yè)板指并未再創(chuàng)新低，截至上周五（3月9日），短短一個(gè)月時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲18.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證綜指。

    綜合來看，今年2月以來，創(chuàng)業(yè)板行情突現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，顯然與業(yè)績披露時(shí)點(diǎn)相關(guān)。截至2月28日，所有創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績快報(bào)按規(guī)定披露完畢，盡管創(chuàng)業(yè)板2017年全年業(yè)績增長并不樂觀，但相關(guān)公司的“業(yè)績地雷”在前期已充分引爆，加上前期連續(xù)下跌，整體股價(jià)處于相對安全期。同時(shí)，大藍(lán)籌白馬股的業(yè)績也出現(xiàn)分化，傳統(tǒng)績優(yōu)高成長典范老板電器因增速大幅下滑導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)跌停，直接打擊了市場人氣，也促使資金進(jìn)一步向超跌的中小創(chuàng)板塊分流。

    導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板大爆發(fā)的直接推手則是政策導(dǎo)向的變化。1月底，證監(jiān)會就為新年工作定調(diào)，提出加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度；2月上旬，富士康首次披露IPO招股說明書；2月26日，新華社發(fā)表《中國資本市場的“BATJ夢”該圓了！》，吹響了資本市場擁抱獨(dú)角獸的號角；緊接著，證監(jiān)會表示將對生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造四個(gè)行業(yè)中的獨(dú)角獸公司，符合相關(guān)規(guī)定者實(shí)行即報(bào)即審，不用排隊(duì)；3月8日，富士康股份首發(fā)申請獲通過，僅用36天，相關(guān)企業(yè)IPO“綠色通道”已啟動(dòng)。在“兩會”期間，“獨(dú)角獸回A”話題更是掀起前所未有的關(guān)注度，百度、騰訊、京東、搜狗等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛表態(tài)，如果政策允許，愿意回歸A股；3月9日，證監(jiān)會主席劉士余在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)也表示，支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市有關(guān)部委已形成高度共識。

    在政策強(qiáng)力推進(jìn)下，隨著獨(dú)角獸企業(yè)逐漸登陸A股，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)價(jià)值重新對標(biāo)，已經(jīng)上市的科技公司重點(diǎn)受益，由此導(dǎo)致近期TMT板塊整體大漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，就創(chuàng)業(yè)板成分股而言，自2月7日至3月9日，47只創(chuàng)業(yè)板成分股階段漲幅超過20%，其中，屬于計(jì)算機(jī)應(yīng)用、電子制造、通信設(shè)備、芯片等TMT大板塊的個(gè)股達(dá)26只，占比超過一半。這也是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期表現(xiàn)遠(yuǎn)超主板的重要原因之一，畢竟TMT板塊市值在創(chuàng)業(yè)板指占比大約在四五成左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過在上證綜指的占比。

    各路資金齊聚創(chuàng)業(yè)板

    從資金流向來看，近期推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板大漲的資金來源比較復(fù)雜。一方面不乏機(jī)構(gòu)資金，如易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（519915）為代表的創(chuàng)業(yè)板ETF和以南方中證500ETF（510500）為代表的中證500ETF，今年以來都出現(xiàn)明顯的資金流入。其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金份額由2017年年底的30.73億份，迅速增至3月9日的50.51億份，短期內(nèi)幾乎翻倍。而深股通席位近日也加大對創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的買入力度，如3月9日積極買入了先導(dǎo)智能、網(wǎng)宿科技兩只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

    另一方面，游資仍是目前創(chuàng)業(yè)板行情的主要推手。在連續(xù)大漲的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股龍虎榜中，買入席位幾乎都是券商營業(yè)部，以連續(xù)六漲停而停牌核查的萬興科為例，作為今年1月才上市的次新股，該股在3月一飛沖天，龍虎榜顯示，在萬興科技漲停期間，沒有一次機(jī)構(gòu)席位上榜，主要是長江證券惠州下埔路營業(yè)部、中投證券南京太平南路營業(yè)部、中泰證券深圳歡樂海岸營業(yè)部等多家游資接力出入在買賣方。

    值得注意的是，討論了一年多的風(fēng)格轉(zhuǎn)換猝不及防地實(shí)現(xiàn)，基金等機(jī)構(gòu)投資者也是有人歡喜有人愁。萬得數(shù)據(jù)顯示，去年慘淡的中郵系基金近期凈值增長較大，近一周中郵尊享一年基金凈值增幅在同類基金產(chǎn)品中排名第三，中郵核心競爭、中郵信息產(chǎn)業(yè)、中郵戰(zhàn)略新興三只基金凈值上漲悉數(shù)超過8%。同時(shí)，也有些基金表現(xiàn)不佳，如中銀主題策略基金2017年年底時(shí)前十大重倉股以保險(xiǎn)、白酒股為主，可能是因?yàn)闆]有及時(shí)變動(dòng)持倉，今年以來凈值出現(xiàn)較大幅度的下跌。

    業(yè)績與龍頭仍是焦點(diǎn)

    對于創(chuàng)業(yè)板上周五放量突破，目前還沒有看到在去年年底旗幟鮮明喊出“迎接創(chuàng)業(yè)板慢牛”、提示轉(zhuǎn)折時(shí)點(diǎn)或在三四月份的光大證券最新觀點(diǎn)，不過，就其他券商策略報(bào)告來看，分析師整體偏謹(jǐn)慎，主流關(guān)注重點(diǎn)仍是業(yè)績與龍頭。

    具體來看，聯(lián)訊證券朱俊春認(rèn)為，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板行情將復(fù)制了去年7-10月的反彈，現(xiàn)在不是價(jià)值投資，而是趨勢投資，1571點(diǎn)將是創(chuàng)業(yè)板長期底部，但后續(xù)仍會有嚴(yán)重分化。天風(fēng)證券認(rèn)為，未來一個(gè)月，流動(dòng)性、政策兩個(gè)因素仍會持續(xù)推動(dòng)成長股的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，按規(guī)定創(chuàng)業(yè)板公司需要在4月10日前強(qiáng)制披露一季報(bào)預(yù)告，第一個(gè)大考將在4月10日附近。海通證券則表示，近期表現(xiàn)較好的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)具有較高的配置價(jià)值。