本報記者 朱寶琛

    8月9日晚間，健康元發(fā)布公告稱，公司控股子公司麗珠集團擬分拆其所屬子公司珠海麗珠試劑股份有限公司A股上市。本次分拆完成后，麗珠集團股權結構不會發(fā)生變化，且仍將維持對麗珠試劑的控制權。

    《證券日報》記者經(jīng)過統(tǒng)計后注意到，《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》發(fā)布近8個月來，已有40余家公司宣布分拆旗下子公司上市，選擇在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市的居多，占比在七成左右，并且有的已經(jīng)有了實質(zhì)性的進展。以《若干規(guī)定》公布后第一家宣布分拆子公司鐵建重工上市的中國鐵建為例，鐵建重工的科創(chuàng)板上市申請已于今年6月15日獲得受理，7月14日進入“已問詢”狀態(tài)。

    雖然中國鐵建最早“官宣”分拆子公司鐵建重工到科創(chuàng)板上市，但生益科技子公司生益電子科創(chuàng)板上市申請在受理時間上搶先了一步：5月28日獲得受理，6月24日進入“已問詢”狀態(tài)。

    為何分拆出來的子公司鐘情于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板？川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板推行試點注冊制，在拆分子公司重新上市的角度看，有更高的便捷性。同時，這些子公司也符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司要求標準定位。

    益學金融研究院院長張翠霞表達了類似的觀點。她對《證券日報》記者表示，選擇在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，不管是否盈利，只要屬于重點推薦的幾大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而且信息披露在時間窗口完全合規(guī)，基本上能很快地通過相關渠道快速上市發(fā)行；創(chuàng)業(yè)板方面，隨著注冊制的推進會更加市場化，對企業(yè)會更加包容，只要符合要求同樣可以較快地實現(xiàn)上市。“分拆出來的子公司選擇在科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市，都是基于符合自身的預期和訴求的考慮。”

    “最重要的原因是源自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的定位。”聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板的標簽是“硬科技”，上市企業(yè)標簽明確，這有助于投資者對企業(yè)定位給予清晰認識；創(chuàng)業(yè)板的定位是“三創(chuàng)四新”，即適應發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，所以，定位非常清晰，投資者選擇也更容易。

    除了明確所分拆的子公司上市地的，有的公司尚處于“前期籌備工作”階段，比如大族激光稱，根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局，結合大族數(shù)控業(yè)務發(fā)展需要，為進一步拓寬公司融資渠道，公司董事會授權公司經(jīng)營層啟動分拆大族數(shù)控至境內(nèi)證券交易所上市的前期籌備工作。

    投資者對于上市公司子公司分拆上市也表現(xiàn)出濃厚興趣，甚至對未發(fā)布分拆上市計劃的公司發(fā)出“靈魂的拷問”：比如，在“上證e互動”上，投資者提問一家上市公司稱，在國家鼓勵上市公司分拆上市的情況下，該公司擁有眾多子公司，下轄的每個板塊都堪比一家上市公司，為什么不考慮分拆上市？

    陳靂表示，對于投資者而言，一方面要仔細識別這些子公司的科創(chuàng)或創(chuàng)新屬性，結合未來的成長情況，作出合理的估值判斷；另外一方面，對母公司的經(jīng)營誠信情況和擬上市公司的業(yè)務風險要有一定的認識了解，從價值投資的角度選取真正好的分拆上市標的。

    胡曉輝表示，從投資者角度，要更加注意企業(yè)基本面的研究，防范“忽悠式”分拆，對股價產(chǎn)生影響；張翠霞表示，如果相關公司只是為了在市場上進行融資，沒有良好的業(yè)績或者核心資產(chǎn)的支撐，這類公司投資者要謹慎參與。

    對于這一問題，監(jiān)管層明確表態(tài)稱，要加強對分拆行為的全流程監(jiān)管，嚴厲打擊“忽悠式”分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象，以及內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

    從滬深交易所層面看，亦有對相關上市公司下發(fā)關注函，要求說明分拆子公司上市的相關決策是否謹慎，是否存在主動迎合市場熱點的情形，是否涉及“忽悠式”分拆上市。

（編輯 喬川川）