本報記者 趙學毅 見習記者 張曉玉

    近期，受益于產品價格的持續(xù)上行，有機硅概念股股價暴漲，截至8月10日上午收盤，三孚股份報66.36元/股，漲幅10.00%。根據東方財富Choice數據顯示，年內以來，三孚股份股價累計漲幅高達299.28%（后復權）。

    中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“三孚股份本來就是行業(yè)龍頭，‘兩硅兩鉀’產品布局也比較合理。今年股價上漲主要得益于下游光伏新能源和電子行業(yè)的強勁需求。一方面，在‘雙碳’背景下，光伏迎來裝機量持續(xù)超預期增長，另一方面，疫情背景下國產電子產業(yè)的景氣拉動了市場對公司硅系產品的需求。”

    多晶硅產量增加帶動三氯氫硅價格上行

    三孚股份主營三氯氫硅及氫氧化鉀等精細化工產品的研發(fā)、生產和銷售。經過多年發(fā)展，公司已形成了以三氯氫硅、氫氧化鉀、高純四氯化硅、硫酸鉀為主要產品的“兩硅兩鉀”格局。

    根據公告，截至2020年，三孚股份已擁有6.5萬噸三氯氫硅產能、1萬噸高純四氯化硅產能、5.6萬噸氫氧化鉀產能以及10萬噸硫酸鉀產能。2021第一季度三孚股份三氯氫硅、氫氧化鉀、高純四氯化硅、硫酸鉀營收占比分別為31.6%、40.9%、5.20%、16.0%。

    從下游需求來看，三氯氫硅主要用于制造多晶硅及硅烷偶聯(lián)劑；高純四氯化硅常用于光纖行業(yè)生產光纖預制棒及人造石英。

    在“雙碳”背景下，光伏、新能源等行業(yè)快速發(fā)展，與此同時，三氯氫硅的主要下游多晶硅行業(yè)快速發(fā)展。根據百川盈孚，今年4月以來我國多晶硅產量增速保持在15%以上，2021年7月我國多晶硅產量實現(xiàn)4.20萬噸，同比增長47.4%，多晶硅行業(yè)發(fā)展速度不斷加快。

    伴隨著多晶硅產量不斷增加，帶動三氯氫硅價格上行。截至2021年7月，我國三氯氫硅出廠含稅價已從年初的6000元/噸漲至13500元/噸，漲幅達125.0%。

    深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示：“多晶硅作為光伏以及人工智能、信息處理、光電轉換等半導體行業(yè)，特別是下游光伏行業(yè)中硅片的直接原料，近期隨著整個行業(yè)快速發(fā)展對三氯氫硅形成了迅速增加的剛需。受益于5G和芯片原材料的高景氣，三孚股份三氯氫硅產品發(fā)展前景廣闊。”

    積極布局有機硅項目增加產能

    從供給端來說，三氯氫硅產能并不稀缺，但其中很大部分未達到光伏級別產品指標要求，真正為下游多晶硅企業(yè)配套光伏級別產品的產能較少。根據百川盈孚，當前我國外售三氯氫硅的主要企業(yè)同樣較少，另有部分多晶硅企業(yè)為自身配套三氯氫硅產能。

    此外，三氯氫硅是易燃易爆的危化品，需要嚴格的生產許可。即便在證照齊全的情況下，從采購設備、安裝調試至出貨最快需要8個月左右

    安信證券在研報中指出，2022年底前我國三氯氫硅行業(yè)產能較難滿足下游多晶硅產能投放帶來的新增需求，三氯氫硅作為多晶硅主要原料，未來隨著全球光伏新增裝機量的不斷提高需求將快速增長，三氯氫硅行業(yè)有望在光伏等行業(yè)快速發(fā)展下進入行業(yè)景氣上升的周期。

    此外，從行業(yè)規(guī)模來看，公開數據顯示，當前中國有機硅市場約在530億元左右，預計至2025年，相關市場將達到945億元，未來5年年復合增長率12.46%。

    在此背景下，三孚股份積極布局三氯氫硅以及有機硅項目。根據2020年年報，公司高純四氯化硅二期2萬噸產能以及500噸電子級二氯二氫硅和1000噸電子級三氯氫硅產能均已建設完成。

    今年7月28日，三孚股份發(fā)布公告稱，公司“3萬噸/年高純四氯化硅提純及三氯氫硅存儲”項目的二期項目（年產2萬噸高純四氯化硅）于2021年5月24日正式投料試車，目前所有工藝流程均已實現(xiàn)正常運轉。2021年7月6日，二期項目產出合格產品。近日，二期項目所產產品已實現(xiàn)了向下游客戶的正常銷售并經客戶使用合格。

    此外，三孚股份1.5萬噸硅烷偶聯(lián)劑中間體產能和7.3萬噸硅烷偶聯(lián)劑系列產品產能也將分別于2021年下半年和年底投產。

    張孝榮指出，隨著三孚股份長期戰(zhàn)略布局，公司有望快速發(fā)展成為全球領先的硅原材料供應商。未來隨著相關產能逐步落地以及在建硅烷偶聯(lián)劑中間體及系列產品陸續(xù)完工，公司盈利能力有望進一步提升。

    安信證券在研報中指出，三孚股份緊緊圍繞“兩硅兩鉀”布局，生產系統(tǒng)通過副產品的循環(huán)利用已實現(xiàn)聯(lián)動。同時公司積極向下游進行延伸，當前已經實現(xiàn)對三氯氫硅下游電子級二氯二氫硅和電子級三氯氫硅以及硅烷偶聯(lián)劑中間體及系列產品領域進行布局，公司產業(yè)鏈布局將進一步完善。

（編輯 張偉 白寶玉）