本報記者 周尚伃

    12月10日至11日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，全面總結2025年經(jīng)濟工作，深刻分析當前經(jīng)濟形勢，并部署2026年經(jīng)濟工作。本次會議傳遞出清晰的政策導向與發(fā)展信號，圍繞會議核心精神，《證券日報》記者采訪了西南證券首席經(jīng)濟學家葉凡，就政策協(xié)同發(fā)力、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新機遇等關鍵問題展開深度解讀。

    增強政策前瞻性針對性

    2026年是“十五五”開局的關鍵節(jié)點，政策布局的系統(tǒng)性與前瞻性備受關注。在葉凡看來，本次會議提出了“五個必須”，政策取向從“以進促穩(wěn)”轉為“提質增效”，強調(diào)發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，并強調(diào)了增強政策前瞻性針對性協(xié)同性以及健全預期管理機制等。值得關注的是，與去年會議相比，明年經(jīng)濟工作重點任務中，提振消費依舊被置于重要位置。

    葉凡分析稱，會議指出我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的“外部環(huán)境變化影響加深”，相較于去年會議表述，此次并未強調(diào)“不利”影響，說明外部環(huán)境的壓力和不確定性雖依然存在，但負面沖擊力有所下降。而國內(nèi)“供強需弱”的問題“大多是發(fā)展中、轉型中的問題，經(jīng)過努力是可以解決的”。政策定調(diào)上，會議指出“明年經(jīng)濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟治理效能”，在2025年“以進促穩(wěn)”基礎上，2026年經(jīng)濟增長將深入推進質量與效能，運用好存量和增量政策的集成效應，強化“逆周期”與“跨周期”的適時調(diào)控。

    從經(jīng)濟運行前景來看，葉凡認為，2026年宏觀政策將持續(xù)加力、協(xié)同發(fā)力，經(jīng)濟回穩(wěn)向好的趨勢有望延續(xù)。預計全年經(jīng)濟實際增長率或為4.9%左右，GDP平減指數(shù)降幅收斂，推動名義GDP增速回升至4.2%左右。從結構上看，基建和制造業(yè)投資有望在政策支持下穩(wěn)步回升，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的拖累或逐步減弱。政策層面將把提振消費、擴大內(nèi)需放在更優(yōu)先位置，居民消費有望持續(xù)改善。外需雖仍具不確定性，但預計將保持韌性，與內(nèi)需改善共同支撐經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

    談及政策發(fā)力的核心維度，葉凡表示，財政政策方面，會議提出“要繼續(xù)實施更加積極的財政政策”，與去年會議表述一致，具體舉措方面包括“保持必要的財政赤字、債務總規(guī)模和支出總量，加強財政科學管理，優(yōu)化財政支出結構，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財政補貼政策”。貨幣政策延續(xù)了去年會議“適度寬松”的表述，意味著貨幣政策仍將維持支持性的立場，靈活高效地運用降準降息等政策工具，保持流動性充裕。結構性工具方面，貨幣政策將繼續(xù)加力精準滴灌“擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域”，重點或在于落實落細存續(xù)工具。

    創(chuàng)新驅動蓄能升級

    “內(nèi)需主導強大國內(nèi)市場，推動投資止跌回穩(wěn)。”葉凡認為，2026年重點任務之一的“內(nèi)需主導”包含消費需求與投資需求兩個方面。消費需求方面，“擴大優(yōu)質商品和服務供給”與《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》提法一致，以供給創(chuàng)造需求，激發(fā)消費的新增量；與去年不同的是，2026年“兩新”政策的重點將在結構優(yōu)化方面。“兩重”項目也將優(yōu)化實施，2026年“兩重”項目審核將更加注重創(chuàng)新要素投入、無形資產(chǎn)投資，引導更多民間資本參與，放大“兩重”建設效應。

    同時，本次會議將“堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能”列為重點任務之一，明確布局“人工智能+”、三大國際科創(chuàng)中心建設、科技金融等方向，從產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟持續(xù)增長的視角，為新質生產(chǎn)力發(fā)展筑牢根基。

    葉凡表示，本次會議在科技創(chuàng)新領域中，強調(diào)了建設“國際科技創(chuàng)新中心”以及“制定一體推進教育科技人才發(fā)展方案”，體現(xiàn)了從“投資于物”向“投資于人”的戰(zhàn)略轉變。這一舉措有助于提升我國基礎研究和原始創(chuàng)新能力，為高質量發(fā)展謀長遠之計。此外，會議還明確了“企業(yè)創(chuàng)新主體地位”，確保創(chuàng)新成果能快速轉化為生產(chǎn)力，“完善新興領域知識產(chǎn)權保護制度”將確保企業(yè)投入能獲得應有回報。

    金融賦能是科技創(chuàng)新的重要支撐。葉凡分析稱，本次會議還提出“創(chuàng)新科技金融服務”，通過金融創(chuàng)新，為科技創(chuàng)新提供融資支持和服務保障，推動科技、產(chǎn)業(yè)、金融的良性循環(huán)。