本報(bào)訊 （記者毛藝融）近日，廣連高速持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（簡(jiǎn)稱“廣連高速項(xiàng)目”）在上交所成功發(fā)行。本次項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模達(dá)150億元，盤活底層資產(chǎn)估值超400億元，本項(xiàng)目是單筆發(fā)行規(guī)模最大、首單獲政策性銀行審批通過的機(jī)構(gòu)間REITs（又稱“持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS”）。

    本交易作為中交集團(tuán)深化產(chǎn)融協(xié)同的戰(zhàn)略性舉措，不僅為中交集團(tuán)“十五五”發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的權(quán)益資本支撐，更為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、持續(xù)推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)打造了可復(fù)制、可推廣的案例。

    廣連高速項(xiàng)目由中信證券股份有限公司擔(dān)任計(jì)劃管理人，中交第四航務(wù)工程局有限公司、中國(guó)公路工程咨詢集團(tuán)有限公司作為原始權(quán)益人，中交資本控股有限公司作為總協(xié)調(diào)人。

    據(jù)有關(guān)人士介紹，本項(xiàng)目意義重大，具有一定的突破與引領(lǐng)效果。一是盤活超大規(guī)模存量資產(chǎn)，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。項(xiàng)目構(gòu)建了“投資—融資—建設(shè)—管理—退出”的完整閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)從開發(fā)建設(shè)到資本退出的全周期價(jià)值管理。通過資產(chǎn)證券化手段將重資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性更強(qiáng)的金融產(chǎn)品，中交集團(tuán)得以提前回收權(quán)益資金，顯著提升了資本周轉(zhuǎn)效率與再投資能力，為持續(xù)擴(kuò)大有效投資奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    二是豐富機(jī)構(gòu)間REITs產(chǎn)品，打造多層次REITs資產(chǎn)上市平臺(tái)。廣連高速項(xiàng)目的成功發(fā)行，進(jìn)一步完善了中交集團(tuán)“公募REITs+持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS”雙輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。

    截至目前，中交系已累計(jì)發(fā)行1單公募REIT及5單機(jī)構(gòu)間REITs，形成了覆蓋不同市場(chǎng)層次、匹配多元投資者需求的多層次REITs產(chǎn)品矩陣。

    機(jī)構(gòu)間REITs作為多層次REITs市場(chǎng)的重要組成，中交方在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、資產(chǎn)合規(guī)梳理、投資者關(guān)系管理等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，為后續(xù)公募REITs的擴(kuò)募儲(chǔ)備了充足的項(xiàng)目資源與操作實(shí)踐。

    三是構(gòu)建產(chǎn)融協(xié)同生態(tài)圈，夯實(shí)長(zhǎng)期合作基礎(chǔ)。本項(xiàng)目采用全市場(chǎng)銷售路演及市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制，充分發(fā)揮了交易所機(jī)構(gòu)間REITs市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。最終發(fā)行規(guī)模150億元，獲配機(jī)構(gòu)涵蓋保險(xiǎn)資金、資產(chǎn)管理公司、銀行理財(cái)子公司等多類型核心機(jī)構(gòu)投資者，獲配家數(shù)超10家，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)交建品牌價(jià)值與廣連高速底層資產(chǎn)質(zhì)量的雙重認(rèn)可。

    更值得關(guān)注的是，本次發(fā)行中多家投資機(jī)構(gòu)為首次獲批參與機(jī)構(gòu)間REITs產(chǎn)品投資。核心機(jī)構(gòu)投資者的多元化參與，也將顯著提升機(jī)構(gòu)間REITs的活躍度與定價(jià)效率，為激活金融服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略的新生態(tài)提供了關(guān)鍵實(shí)踐支撐。

    四是創(chuàng)新交易機(jī)制設(shè)計(jì)，提升產(chǎn)品的流動(dòng)性。本項(xiàng)目設(shè)置業(yè)績(jī)考核機(jī)制，并通過對(duì)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)及運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)方專業(yè)運(yùn)營(yíng)能力與投資方主動(dòng)管理權(quán)的有效平衡，確保各方利益高度一致。

    項(xiàng)目存續(xù)期間，計(jì)劃管理人將引入做市商提供雙邊報(bào)價(jià)、交易撮合、定價(jià)參考等流動(dòng)性支持服務(wù)，有效降低產(chǎn)品折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，提升二級(jí)交易活躍度。產(chǎn)品設(shè)置了靈活的擴(kuò)募機(jī)制，可持續(xù)將優(yōu)質(zhì)高速公路項(xiàng)目注入該資產(chǎn)上市平臺(tái)，提升REITs平臺(tái)的生命力。

    五是服務(wù)大灣區(qū)戰(zhàn)略，筑牢基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展根基。廣連高速項(xiàng)目連接湘粵、縱貫大灣區(qū)核心區(qū)域，是中國(guó)交建單體投資規(guī)模最大的高速公路項(xiàng)目。

    本次150億元權(quán)益資金注入，將有效助力區(qū)域路網(wǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化注入新動(dòng)能。廣連高速以機(jī)構(gòu)間REITs形式成功盤活，為大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投融資創(chuàng)新提供了新范式，是資本市場(chǎng)精準(zhǔn)服務(wù)區(qū)域重大戰(zhàn)略、推動(dòng)產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展的有力證明。

    上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，廣連高速持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS的成功發(fā)行，是多方協(xié)同推動(dòng)央企盤活大型基建資產(chǎn)、暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的標(biāo)桿實(shí)踐。本次發(fā)行有力落實(shí)“盤活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資”國(guó)家戰(zhàn)略，積極踐行金融“五篇大文章”，充分展現(xiàn)了引導(dǎo)險(xiǎn)資等耐心資本入市、實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)精準(zhǔn)滴灌的創(chuàng)新路徑。項(xiàng)目通過強(qiáng)化“資產(chǎn)—資本—資產(chǎn)”良性循環(huán)，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和金融支持中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)貢獻(xiàn)了積極力量，其示范效應(yīng)將引領(lǐng)更多金融活水持續(xù)流向國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)。

（編輯 何帆）